保本基金拥有认购期投资持有到期无本金亏损之忧、兼顾股市债市投资平衡布局、参与打新增强收益和交易费壁垒大幅减少等优势。从较长时间看，在资产配置荒的当下，保本基金不失为长期资产配置的重要选择。选基金就是选基金经理，投资者如何才能选择到适合自己的基金经理？

　　保本基金投资亦需看重基金经理能力

　　保本基金虽然属于稳健型产品，但因其资产配置和投资策略的特点，加之多数购买保本基金的投资者并不仅仅为了保本，而是希望在保本的基础上，能获得可观收益，因此，要求保本基金的管理者具有较强的投资能力。

　　保本基金的资产配置以债券为主，股票为辅，二者之间成反比例关系。凯石金融产品研究中心一位资深分析师指出，股票资产的比例与大盘走势正相关，即在市场向好时，股票资产价值上升，股票资产占基金净资产的比例上升，债券资产比例降低；在市场走弱时，股票资产价值降低，股票资产占净资产比例下降，债券资产比例上升。这样的资产配置关系符合CPPI策略的内涵。

　　保本基金定位于追求绝对回报的工具，其保本的原理很简单，但真正要运作好保本基金，实际上相当考验基金经理的两大能力：一是大类资产配置能力；二是选股能力。当然，2015年以来的投资实践证明，打新能力对大幅增强保本基金收益也十分重要。

　　由于保本基金横跨股市和债市两大投资领域，一些基金公司为了保障保本基金的成功运作，往往会选择一位固定收益基金经理和一位股票投资基金经理组成小组来负责保本基金的投资运作。这两位基金经理的协调和搭档能力在很大程度上决定保本基金的运作水平。当然，也有不少基金公司只派出一位固收出身的基金经理来管理。

　　了解基金经理决策过程是关键

　　保本基金的资产配置中，债券用以保本，股票投资决定收益高低。业内人士指出，优秀的基金经理在选择股票时，通常会综合考虑六大因素之后做出决策。

　　一是上市公司基本面的价值判断。这是基金经理决策的前提，需要分析行业趋势和竞争格局，分析公司基本面、商业模式等，包括价值的稳定性、持续性和成长性。还要关注公司价值与估值的匹配程度。公司再好，如果估值已经透支，也就不值得购买了。

　　二是市场策略和风格。公司好坏是一回事，市场认可与否往往短期内与基本面没有关系，更多是市场策略和风格的因素主导股价短期走势。有的基金经理会顺势而为做右侧交易，有的基金经理专门追踪短期内市场不认可但未来会被认可的股票做左侧交易。无论哪种交易方式，都是基于对市场风格的判断。

　　三是催化剂。这里的催化剂不等于内幕信息，而是包括所有可能影响市场对这只股票判断发生变化的潜在因素或者事件。也就是说，为何是今天买，不是明天买？为何现在买，不是下个月买？其间是否会出现一些导致市场对这家公司看法发生变化的情况？

　　四是市场大势判断。这里往往不是短期内大盘的波动，而是对市场中长期的判断。比如市场机会与风险相比哪个更占上风？基金经理在追求模糊的正确，回避精确的错误，是在玩大概率游戏。

　　五是技术分析。技术分析对基金经理来说是影响最小的参考因素，但是一般来说也没有必要回避技术分析所反映的一些信息。

　　六是均衡需要。基金经理买或者不买一只股票，除了对这只股票本身的考虑之外，还要考虑整个组合的情况。比如，持股集中度的考虑、行业偏离度的考虑，特别是一些做对冲的基金经理，更需要考虑投资组合与指数的行业权重偏离度。

　　考虑了以上因素之后，基金经理就会开始评估一只股票上涨的潜在空间和下跌的潜在空间、目前上涨的概率和下跌的概率。一般来说，如果一只股票有50%的上涨空间、10%的下跌空间，他就会考虑买这只股票；如果目前上涨的概率有80%，下跌的概率有20%，他就会立即行动。这些概率都是主观评估的数字，并不是精确计算出来的。

　　当然，基金经理需要考虑的并不止以上六方面，还有更多其他因素需要权衡，但无论怎样操作，一定有其深层次的原因。从这个角度来讲，作为投资者，当你的基金净值回撤亏损时，最好不要急于去质问或干扰基金经理，弄清事情的真相再决定是否问责也不迟。

　　四大方面助力挑选基金经理

　　如何选择基金经理这个问题实际包含两个问题：一是如何选择一名优秀的基金经理，二是如何选择一名适合的基金经理。可以从以下四方面加以考虑。

　　基金经理的从业、任职年限一个稳定的管理团队对基金业绩的作用是不言而喻的，尤其是对基金长期业绩的贡献。虽然投资经验不能作为唯一的判断标准，但经验丰富的基金经理在应对极端情况时，通常会更加沉稳，尤其是经历过牛熊周期洗礼的基金经理，从长期来看，其业绩表现更加稳健。

　　基金经理的从业背景随着基金行业的迅速发展，基金经理的质量和数量增长并不成正比。细心的投资者会发现，有的基金经理之前是做宏观策略的，结果却被安排在指数基金经理的位置上；有的基金经理一直是做固定收益的，却被安排管理股票型基金，这要引起投资者高度重视。

　　基金经理的过往管理业绩历史不会简单地重演，但历史又总是如此相似。考察基金经理的过往管理业绩并不能起到预测未来业绩的作用，但是却能作为很好的参考。一些过往业绩战胜率高的基金，在未来往往不至于表现太差，这或许是马太效应的一个佐证。

　　基金经理的投资操作风格不同基金经理的操作风格总是千差万别，无所谓好坏，关键在于基金经理能否在“知行合一”的前提下为投资者创造更高的收益。投资者在选择基金经理时，要根据自己的投资偏好和风险承受能力加以选择。比如，有的基金经理崇尚深度价值挖掘，且在投资过程中不作择时，这类基金经理的业绩表现波动可能会比较明显。

　　总之，对基金投资者来说，通过基金定期报告、媒体报道、日常交流等方式进一步了解基金经理的各方面情况非常必要。市场上永远没有最好的基金经理，适合自己的基金经理才是最好的基金经理。