财报看似复杂，其实内含一定的基本逻辑，就利润表而言，从收入的产生到净利润的生成，其间包含了费用的调控、营业外收入的作用。往往投资者只关心营收和净利润的变化，而忽视了中间的生产过程。

从利润的产生过程，我们需要重点关注以下几个方面：

1、赚钱没有?（有无利润的产生）

2、从哪里赚钱?（利润的来源、利润变化的原因，利润是来自于经营性利润还是非经常性损益）

3、能否一直赚钱？（利润的可持续性）

一、赚钱没有

2021H1哈工智能实现营收9.1亿元，同比上升18.3%；归母净利润为-5588.2万元，同比下降136%；扣非净利润为-6258.8万元，同比下降52.9%。

归母净利润：业绩本期亏损

扣非净利润：扣非净利润亏损

整体来看，公司业绩持续亏损，我们需要考虑两个问题，一是业绩亏损的原因是什么，二是这种亏损的情况是否会持续。

二、业绩亏损原因何在？

公司20年半年度/21年半年度归母净利润分别为-2367.5万元/-5588.2万元，归母净利润持续亏损。报告期内毛利率下滑、费用率上升拖累业绩。21年半年度公司毛利率为11.2%，同比下降0.1个百分点，销售费用率/管理费用率/财务费用率/研发费用率分别为2.9%/6.6%/3.4%/3.9%，同比变化分别为+0.73个百分点/+0.23个百分点/+0.17个百分点/-0.56个百分点；综合来看，期间费用率为16.8%（去年同期16.3%），费用投放基本持平。

资金链短缺：公司经营性现金流量为-1.1亿元，在资金链紧张的情况下，公司购建固定资产等花费2.4亿元，偿还债务花费8059.8万元，经营活动创现能力不足，债务像滚雪球一样越来越大，导致公司有息负债逐渐攀升，资金链压力较大，财务风险比较高。

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