财报看似复杂，其实内含一定的基本逻辑，就利润表而言，从收入的产生到净利润的生成，其间包含了费用的调控、营业外收入的作用。往往投资者只关心营收和净利润的变化，而忽视了中间的生产过程。

从利润的产生过程，我们需要重点关注以下几个方面：

1、赚钱没有?（有无利润的产生）

2、从哪里赚钱?（利润的来源、利润变化的原因，利润是来自于经营性利润还是非经常性损益）

3、能否一直赚钱？（利润的可持续性）

一、赚钱没有

2021H1台海核电实现营收1.9亿元，同比下降7.6%；归母净利润为-1.4亿元，同比上升13%；扣非净利润为-1.5亿元，同比上升14.7%。

归母净利润：业绩持续亏损，关注企业的盈利状况

扣非净利润：扣非净利润持续亏损

整体来看，公司业绩持续亏损，我们需要考虑两个问题，一是业绩亏损的原因是什么，二是这种亏损的情况是否会持续。

二、业绩亏损原因何在？

公司20年半年度/21年半年度归母净利润分别为-1.6亿元/-1.4亿元，归母净利润持续亏损。公司主营持续亏损。21年半年度公司毛利率为-47.8%，同比下降45.2个百分点，销售费用率/管理费用率/财务费用率/研发费用率分别为1.4%/9.8%/10.4%/8.9%，同比变化分别为+0.26个百分点/-1.2个百分点/-45.44个百分点/-6.22个百分点；综合来看，期间费用率为30.4%（去年同期83%），费用管理效果显著。

公司19年半年度/20年半年度/21年半年度归母净利润分别为-1.3亿元/-1.6亿元/-1.4亿元，关注公司潜在风险。

报告期内，公司仍有以下风险值得我们关注：

1）高杠杆，可动用资金不足，短期偿债压力大

2）有息负债结构风险

3）经营发展需大量资金投入

财务解读系列其他相关文章如下：

>>读财报系列2——一文看懂台海核电21年半年度资产负债表

>>读财报系列3——一文看懂21年半年度台海核电现金流量表

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