财报看似复杂，其实内含一定的基本逻辑，就利润表而言，从收入的产生到净利润的生成，其间包含了费用的调控、营业外收入的作用。往往投资者只关心营收和净利润的变化，而忽视了中间的生产过程。

从利润的产生过程，我们需要重点关注以下几个方面：

1、赚钱没有?（有无利润的产生）

2、从哪里赚钱?（利润的来源、利润变化的原因，利润是来自于经营性利润还是非经常性损益）

3、能否一直赚钱？（利润的可持续性）

一、赚钱没有

2021H1华荣股份实现营收12亿元，同比上升35.5%；归母净利润为1.7亿元，同比上升40.2%；扣非净利润为1.6亿元，同比上升41.7%。

营业总收入&归母净利润：营收、净利润均大幅提升

扣非净利润：扣非净利润大幅增加

净资产收益率（ROE）:一般来说，ROE持续超过15%，投资回报整体较好。报告期内，华荣股份ROE（年化）为20.8%，同比大幅上升。

整体来看，报告期内公司业绩为正，且同比大幅增加，那么需要我们考虑两个问题，一是利润的来源是什么，二是这种利润的增长是否具有可持续性。

二、利润的来源是什么？

报告期内，公司营收、归母净利均呈现高速增长。从利润构成来看，21年半年度核心利润/利润总额为90.1%，公司核心利润贡献度较高，业绩增长主要靠内生驱动。21年半年度公司毛利率为50.8%，同比下降7.1个百分点，销售费用率/管理费用率/财务费用率/研发费用率分别为27.9%/3.1%/-0.3%/4%，同比变化分别为-6.18个百分点/-0.46个百分点/+0.31个百分点/+0.19个百分点；综合来看，期间费用率为34.8%（去年同期40.9%）。

三、公司业绩增长能否持续？

盈利持续性：公司19年半年度/20年半年度/21年半年度归母净利润分别为8079.5万元/1.2亿元/1.7亿元，公司业绩持续上行，盈利持续性较好。

财务解读系列其他相关文章如下：

>>读财报系列2——一文看懂华荣股份21年半年度资产负债表

注：点击文章标题可加载更多