财报看似复杂，其实内含一定的基本逻辑，就利润表而言，从收入的产生到净利润的生成，其间包含了费用的调控、营业外收入的作用。往往投资者只关心营收和净利润的变化，而忽视了中间的生产过程。

从利润的产生过程，我们需要重点关注以下几个方面：

1、赚钱没有?（有无利润的产生）

2、从哪里赚钱?（利润的来源、利润变化的原因，利润是来自于经营性利润还是非经常性损益）

3、能否一直赚钱？（利润的可持续性）

一、赚钱没有

2021H1上海凯宝实现营收5.4亿元，同比上升13.1%；归母净利润为8179.1万元，同比上升6.3%；扣非净利润为7808.7万元，同比上升19.3%。

营业总收入&归母净利润：营收、净利润均大幅提升

扣非净利润：剔除非经常性损益的影响，公司业绩仍为正

整体来看，报告期内公司业绩为正，且同比上升，那么需要我们考虑两个问题，一是利润的来源是什么，二是这种利润的增长是否具有可持续性。

二、利润的来源是什么？

报告期内，公司归母净利润同比上升6.3%。从利润构成来看，21年半年度核心利润/利润总额为97%，公司核心利润贡献度较高，业绩增长主要靠内生驱动。21年半年度公司毛利率为80.4%，同比下降1.3个百分点，销售费用率/管理费用率/财务费用率/研发费用率分别为53.3%/6%/-2.6%/4.6%，同比变化分别为-2.12个百分点/+0.53个百分点/-1.42个百分点/-0.49个百分点；综合来看，期间费用率为61.4%（去年同期64.9%）。

三、公司成长性如何？

公司现金流表现强劲，20/21/21半年度经营现金流分别为1.3亿元/1.1亿元/8472.6万元，公司卓越的创现能力能为其后续发展形成显著的资金成本优势。

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