从理论上讲，企业价值等于未来现金流量的折现之和，这也就是现金流的犀利之处，清晰明白，一针见血。鉴于以往投资者对利润的过分关注，导致A股上市公司更注重盈利能力和成长性，拥有了体面的资产负债表和利润表，但现金流量情况却捉襟见肘。对于投资者而言，具备充沛的现金流才是实现投资收益的保障，因此，除了公司的盈利能力外，我们还需要从现金流角度出发关注盈利质量。

2021年半年度光云科技实现营业总收入2.7亿元，同比上升13.4%；归母净利润-2298.2万元，同比下降163.9%；扣非净利润-3846.7万元，同比下降283.7%。

现金流层面，报告期末，公司经营现金流/投资现金流/筹资现金流分别为-2741.6万元/-3.5亿元/-1491.3万元。整体来看，公司三项现金流均为负，关注公司资金链情况。

光云科技三项现金流

◆ 经营现金流

公司19年半年度/20年半年度/21年半年度经营现金流分别为3782.5万元/3763.2万元/-2741.6万元，报告期末，公司收现率为100.6%，同比上升101个百分点；报告期内，公司归母净利润亏损经营现金流为负，企业经营面临困境，盈利能力弱，现金流量也入不敷出。

我们以净利润为分母，间接法的调整方式对净利润和经营现金流之间的差异进行分析，发现两者之间的差距主要是由经营性应收项目的减少和投资损失导致。

光云科技净利润&经营现金流

◆ 投资现金流

公司19年半年度/20年半年度/21年半年度投资活动现金流量分别为-2501.1万/-3.1亿/-3.5亿，投资现金流无特别关注事项。

◆ 筹资现金流

筹资活动主要资金变动来自于公司“借新还旧”。报告期内，公司取得借款获得资金8600万元，偿还债务支付1.1亿元；报告期末，公司账面现金及现金等价物余额为4.7亿元，而账面有息负债仅为0元，现金及现金等价物足以偿付有息负债，偿债压力较小。

财务解读系列其他相关文章如下：

>>读财报系列—— 一文看懂光云科技21年半年度利润表

>>读财报系列2——一文看懂光云科技21年半年度资产负债表

注：点击文章标题可加载更多