有色/贵金属 | 碳酸锂7月市场供需仍维持过剩格局 市场库存压力较大
沪锌资讯
2024-07-15 10:20:40
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来源:上海中期期货

贵金属

  周五夜盘伦敦金小幅上行,现运行于2410美元/盎司,金银比价78.19。美国劳工部公布数据显示,美国6月CPI同比3%,略低于预期,较前值3.3%进一步下滑,数据显示通胀全面降温。特朗普在竞选中遭遇枪击,地缘政治风险加剧。基本面,需求持续走低,美国制造业连续第三个月萎缩,劳动力市场也明显降温,这表明通胀可能继续回落,市场开始定价年内两次降息的预期,利好贵金属价格。美联储发布的6月货币政策会议纪要显示,官员们关于潜在利率路径仍存在意见分歧,需要更多数据的支持。资金方面,中国央行6月未增持黄金,连续两个月央行黄金储备保持不变;印度央行黄金储备在6月份增加了9吨以上,为2022年7月以来最高。截至7/11,SPDR黄金ETF持仓835.09吨,前值833.37吨,SLV白银ETF持仓13549.48吨,前值13549.48吨。展望后市,美联储降息预期摇摆,美国大选正式拉开帷幕,宏观避险情绪仍存,贵金属价格获得支撑。

铜及国际铜

  周五夜盘沪铜主力小幅上涨,伦铜价格震荡上行,现运行于9877美元/吨。宏观方面,美国6月就业和消费市场的降温现象同步出现,导致市场对9月降息的预期进一步走强。基本面来看,供应端,进入7月,虽然仍有冶炼厂要进行检修,但已经较6月时的8家大幅减少,而且随着前期检修的冶炼厂陆续复产,总产量将增加。近期进口铜到货量不多且国产铜增量也有限,现货市场供应压力尚可。库存方面,截至7月11日周四,SMM全国主流地区铜库存环比周一下降0.94万吨至38.86万吨,且较上周四下降2.12万吨。LME铜库存已突破20万吨,海外库存压力仍大。需求方面,上周SMM调研了国内主要大中型铜杆企业开工率为67.69%,较上周环比下降0.8个百分点。有不少再生铜杆厂在政策下减产停产,同时精废价差缩窄,精铜替代废铜的现象增加。整体来看,美联储降息预期升温、美元指数周度下跌,未抵消市场对铜消费需求的担忧,操作上短期建议谨慎偏多看待。

镍及不锈钢

  周五夜盘沪镍主力小幅上涨,伦镍价格震荡上行,现运行于16925美元/吨。纯镍方面,6月国内精炼镍产量维持高位,内外价格倒挂情况延续,电积镍由于出口较多升水坚挺,但总体而言,国内精炼镍新增产能巨大,纯镍自身供需较弱。镍铁方面,国内部分冶炼厂6月受到检修影响,7月开始正常生产,产量环比出现上行。印尼方面,当前印尼红土镍矿现货紧缺的情况仍在持续,跨岛外采升水走高,印尼镍生铁成本线上抬,对比冰镍利润来讲转产驱动力较强,7月难有大幅增量。硫酸镍方面,随着盐厂逐步陷入亏损,挺价心态走强,但下游三元前驱体排产依旧较弱。需求端,不锈钢消费进入淡季,库存消化节奏放缓,7月钢厂有减产预期。新能源汽车车销仍呈增量,但对电芯需求始终不及预期。综合来看,不锈钢、新能源等主要下游表现低迷,供应端镍铁、硫酸镍等产量稳中趋降。在供需双弱背景下,印尼镍矿的矛盾难以支撑价格回升,中长期供应过剩压力仍存,镍价下行压力仍大。

铝及氧化铝

  周五夜盘沪铝主力收涨0.37%,伦铝收涨0.61%。供应端,SMM 6月国内电解铝产量355.3万吨,同比增长5.56%,国内电解铝运行产能缓慢上升,云南、四川及贵州等地区仍有部分产能待复产。库存端,截止至7月11日,SMM国内铝锭库存78.9万吨,环比减少0.2万吨,库存量继续处于同期高位,受电解铝供应端持续攀升,以及消费表现偏弱的影响,铝锭库存转累库态势,去库存在阻力。消费方面,下游铝加工及终端需求进入淡季,部分领域需求遭受冲击,铝加工行业开工率节节下滑。铝市场基本面缺乏驱动因素,预计短期铝价震荡为主。但需密切关注宏观情绪变化引发铝价异动。

  周五夜盘氧化铝主力收涨0.69%。国内供应端,矿端供应依然偏紧,晋豫地区铝土矿没有更进一步的复产消息,北方国产矿现货市场供应维持偏紧状态。在高利润刺激下国内氧化铝厂竭力实现稳产提产,随着部分新增产能及复产产能逐步进入投产阶段,氧化铝现货供应较前期将有所放松。需求端,云南复产稳步推进以及内蒙华云3期项目陆续通电达产和四川地区之前技改的项目也将逐步复产起槽,氧化铝整体需求稳中向好。整体来看,基本面供需双增趋势下,短期氧化铝紧平衡格局将延续,近期需持续关注氧化铝企业复产进度及矿石供应稳定性。期货价格受宏观等情绪影响,短期料仍反复波动。

  周五夜盘沪铅主力收涨1.23%,伦铅收涨0.77%。国内供应面,尽管本周精铅供应尚未完全恢复,安徽再生铅炼厂或新添检修计划,但随着7月炼厂检修恢复,原生铅与再生铅整月供应预期环比小增。此外,据SMM消息,本周铅锭进口窗口持续开启,受进口再生精铅及粗铅到港影响,湖南及云南等地区中小规模电解铅冶炼厂出现畏跌抛售。消费端,下游消费逐渐进入淡旺季交替阶段,精铅市场将步入供需双增,铅价走弱后需关注下游备库节奏变化及7月中旬进口铅实际到货对于现货市场的影响。库存端,截止至7月11日,SMM国内铅锭社会库存6.59万吨,环比增加0.21万吨。整体来说,精铅冶炼成本抬升和下游旺季前备库需求继续为铅价提供支撑,短期预计铅价将保持高位震荡格局。

  周五夜盘沪锌主力收涨0.81%,伦锌收跌0.08%。国内供应面,6月SMM精炼锌产量录得54.58万吨,环比上涨0.97万吨,7月份国内多家冶炼厂因原料紧缺或常规检修发生减产,预计7月锌锭产量环比降幅较大。消费端,据SMM调研,锌下游消费维持弱势,其中氧化锌因淡季影响,半钢胎开工率持续下滑,橡胶轮胎级氧化锌订单减少;压铸锌合金方面,虽然汽车出口关税增加在即,但多数车企以消化库存为主,新增订单较少;镀锌则受黑色价格上涨影响,开工小幅上行。库存端,截至7月11日,SMM国内锌锭库存总量为20.07万吨,环比增加0.08万吨。综合来看,国内外锌精矿加工费继续下滑托底支撑锌价走势,但消费疲软态势持续,需求不佳对锌价走势有所拖累,短期沪锌料承压偏弱震荡。

碳酸锂

  周五碳酸锂主力收跌1.24%。国内供应端,碳酸锂供应较为充足,虽部分企业因成本倒挂而减产,但整体减量有限,同时进口资源大量到港补充国内供应,供应压力依然较大。消费方面,部分正极厂表示当下自身碳酸锂库存量足够维持当月生产,且本月的长协以及客供量级依旧稳定,仅维持一定的逢低买入现货需求。此外,7月头部正极企业订单持稳微增,但对整体需求提升空间有限。整体来说,7月市场供需仍维持过剩格局,市场库存压力较大,预计短期碳酸锂期价仍将维持偏弱整理格局。

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