碳酸锂：锂云母提锂周度产量下行，期价小幅下跌

　　11合约跌0.48%至93950元/吨。当前基本面维持偏弱，但因外采矿石提锂成本倒挂严重，江西地区锂云母提锂产量及开工下行，对于供应减量的影响初步显现。下游磷酸铁锂产量增速放缓、排产小幅下滑，三元价格持平、排产低位企稳，需求有待进一步改善。短期内维持观望情绪，期价或偏弱震荡，参考区间85000-98000元/吨，关注前低附近支撑。后续留意传统金九银十旺季前的补库需求能否兑现，海外项目投产未来或贡献一定增量，由于供应相对过剩的预期相对较难扭转，中长期角度建议仍维持偏空思路。

　　贵金属：静待美国非农就业数据公布，贵金属价格小幅下跌

　　沪金跌0.11%至558.10元/克，沪银跌0.24%至8039元/千克。欧洲央行行长拉加德讲话称，通胀将继续回落，将继续基于数据做出决策；理论上，在任何一次政策会议上都可以降息。周四在岸人民币对美元16:30收盘报7.2698，较上一交易日上涨36个基点，夜盘收报7.2697。静待今日晚间美国非农就业数据公布，近期数据显示美国经济、就业走弱，若美国非农表现偏弱，降息预期的支撑下贵金属价格或短线走强。此前逻辑不变，中长线维持偏多思路。

　　工业硅：现货市场低迷，盘面反弹压力或仍存

　　7月4日，Si2409主力合约呈冲高回落走势，收盘价11380元/吨，较上一收盘价涨跌幅-0.83%。据SMM了解，近期市场成交维持清淡，除期现商端订单有所交付外，下游终端与贸易方订单较少，询价、采购热度整体较为低迷，市场情绪走弱。整体而言，在下游需求不见改善，同时供应持续增加背景下，预计盘面反弹压力仍存。策略上，建议可尝试逢高做空机会。

　　镍：短期镍价缺乏反弹驱动

　　原料方面，印尼镍矿流通资源仍偏紧；镍铁获矿端成本支撑，而下游不不锈钢厂降低排产，镍铁价格承压运行；硫酸镍价格在亏损状态下逐渐止跌企稳。供应方面，过剩格局持续，华友开始出货，国内精炼镍现货资源偏紧情况有所缓解。需求方面，下游逢低补库为主，而终端需求仍无亮点可循。综合而言，镍过剩逻辑并未走完，在缺乏明显利多因素情况下反弹驱动有限，关注140000元/吨压力位，关注印尼镍矿现货供应情况及今晚美国非农就业数据。

　　不锈钢：供应压力缓解，但弱需求压制上方空间

　　镍铁方面，印尼镍矿在现货资源偏紧情况下报价维持坚挺，为镍铁提供成本支撑，而下游不锈钢需求不佳，镍铁价格承压运行。供应方面，不锈钢厂采取减产以缓解市场供应压力，据Mysteel统计，7月国内43家不锈钢厂粗钢产量316.55万吨，月环比下降9.58万吨。需求方面，下游备库积极性较低，市场成交氛围冷清，终端需求表现亦不佳。库存方面，不锈钢到货偏少，社库维持去库，而仓单库存继续累积，处于历史绝对高位。综合而言，由于不锈钢厂降低排产，供需矛盾有所缓和，加上产业成本带来底部支撑，价格下方空间有限，但需求不佳持续压制价格上方空间，关注14500压力位。

　　铜：维持震荡运行，关注美国6月非农数据

　　(1)库存：7月4日，SHFE仓单库存253365吨，减1194吨；LME仓单库存186275吨，减175吨。

　　(2)精废价差：7月4日，Mysteel精废价差1916，扩张352。目前价差在合理价差1497之上。

　　综述：宏观面，美国6月ISM服务业意外大幅不及预期，萎缩速度创四年最快，短期美联储降息预期升温，美元指数大幅下挫，提振整体有色，但中期角度如果经济数据持续走弱，不利铜价走势。基本面，近期废铜流通转紧，粗铜加工费下调，对铜价形成一定支撑。预计短期价格震荡偏强运行，上方空间或受限，8.1-8.2万或有强压力，关注今晚美国非农数据公布。

　　铝：铝价区间震荡整理

　　美国经济就业数据持续走弱，联储纪要显示决策者仍在观望，关注近期公布的美国非农数据情况。上游铝土矿内有复产外有扰动，氧化铝价格挺立，电解铝生产成本支撑坚挺，进口铝盈利窗口持续关闭，进口铝锭补充有限，国内电解铝运行产能持续走增，产量保持高位，淡季之下内需走弱，传统板块消费提振乏力，新能源板块消费增速放缓，海外出口需求旺盛，国内库存累库，国外库存去库。在电解铝运行产能高位的情况下，矿端供应紧缺情况虽有改善但仍未完全扭转，生产成本对铝价形成支撑，需求表现为内需淡季趋弱，外需依旧旺盛，铝价上下驱动有限，预计在短期在20000-21500区间偏强震荡运行。

　　锌：锌价区间偏强震荡整理

　　美国经济就业数据走弱，市场对降息又起乐观态度，联储纪要反应决策者不急于降息，盘面受宏观情绪面改善有所提振。基本面上看，锌矿TC加工费低位，国内矿供应走增，精炼锌高产能运行情况下原料供应依旧偏紧，炼厂叠加副产品生产利润亏损，中游加工生产积极性较低，部分炼锌厂家有主动减产意向。锌矿及精炼锌进口补充有限。需求来看，传统基建、地产板块有国家利多政策扶植支持，消费淡季或有不淡表现，锌价预计宽幅震荡整理，参考震荡区间23000-25000，建议高抛低吸参与波段行情。