【贵金属】

　　隔夜美国公布多项数据，6月ADP就业人数录得15万人低于预期为2024年1月以来最小增幅，ISM非制造业PMI录得48.8为2020年5月以来新低，周度初请失业金人数23.8万人连续多周回升，数据发布后美元大幅走弱，贵金属反弹。美联储会议纪要显示多数官员认为未到降息时点，需要看到更多信号。市场等待周五非农数据指引，全球动荡和去美元化背景下维持回调买入布局思路。

　　【铜】

　　隔夜尽管伦铜库存继续流入，且智利单月产出回暖、巴拿马Cobre铜矿被再评估，但内外铜价拉涨、逼近MA60日均线。贵金属尤其白银短线上涨提振铜价，美元指数单日跌幅大，市场短线交易降息节奏。指标面，美国ADP就业与初续请失业金人数显示劳动力市场降温；且美国ISM服务业指数萎缩速度快、工厂订单再次转弱。联储纪要显示，官员们对高利率持续时间有分歧，今年降息预估下调到一次，但明年可能降息四次，贵金属转涨。昨日国内现铜78510元，现货贴水65元，精废价差走扩到1400元。铜价走高主要跟随贵金属，短线关注银价情绪，暂以调整对待，等待本周社库。

　　【铝】

　　隔夜沪铝震荡偏强。过去一周铝锭铝棒库存总量略有下降，下游开工季节性走弱，表观消费环比回落但好于去年同期。宏观预期反复，淡季需求拖累，沪铝延续震荡等待回调买入机会。

　　【氧化铝】

　　国内矿山复产不及预期，印尼取消铝土矿出口限制仅是传言猜测层面，氧化铝供需偏紧局面改善但难言转向宽松，运行产能在8500万吨附近波动。现货价格持稳在3900元附近，期货继续以近期区间内震荡对待。

　　【锌】

　　矿紧局面不改，炼厂减产预期支持，贸易商存挺价情绪，沪锌难言深跌，2.32万元/吨支撑较明确。7-8月为传统淡季，黑色价格持续走弱，下游三大需求板块开工表现不佳，全球锌锭库存回调不畅，下游刚需采购为主，现货成交一般，7月基本面供需双弱，沪锌整体以盘整看待，背靠资源紧缺短多参与为主。

　　【铅】

　　期现价差295元/吨高位，铅价冲高回落后，市场流通货源偏少。再生精铅对原生铅贴水50元/吨出货，进口铅流入市场且普遍贴水报价，下游企业刚需采购为主，成交略好转。沪铅冲高后遇部分多头止盈，加权持仓降1.83万手至17.16万手，但总持仓依然偏高，前期低位多单未大幅离场。矿紧格局不改，废电瓶价格继续走高，成本端不支持深跌，铅牛市格局未根本扭转，上探2万概率仍存。鉴于进口窗口打开，市场多空力量有望进入新一轮博弈，资金高位洗盘或加剧。

　　【镍及不锈钢】

　　隔夜沪镍强势震荡，市场交投温和。现货市场成交有所转暖。现货市场电积镍现货紧缺现象延续，各品牌升贴水持续坚挺。硫酸镍报价贴镍豆超四千元，随着镍价低位盘整，硫酸镍快速下调纠正了此前升水的状况，三元需求弱势尽显。镍铁报价快速下调至967元每镍点，上游端炒作基本没有空间。库存方面，镍生铁库存增至2.2万吨；纯镍库存持平在2.96万吨，不锈钢库存降1.3万吨至97.2万吨。沪镍低位波动，短期观望。

　　【锡】

　　隔夜伦锡延续收阳，沪锡虽多日收阴，但震荡重心稳定，中短期均线组合多头排列。LME0-3月贴水缩至203美元，伦锡库存小幅减至4575吨，印尼6月出口仍可能一般。昨日国内现锡271750元，基本持平交割月，等待月度产出与排产预期。多单持有，回调多配。

　　【碳酸锂】

　　周三粤碳酸锂期货弱势震荡，市场交投活跃。电池级碳酸锂9.05万元，工碳价差4900。志存锂业发布7月检修的消息后，部分锂盐厂挺价情绪有所加强。市场总体库存增加4千吨至10.7万吨，下游补库千吨至2.58万吨。冶炼厂库存增千余吨至5.3万吨。阿根廷锂矿产能近期开始集中投产，但总体在预期中。锂价重心下移，短期出现一定抵抗，等待明朗。

　　【工业硅】

　　工业硅延续阳线震荡，与前期跌势相比，反弹震荡乏力，现货报价缺乏主动。逻辑上，各产区高开工下，仓单及社库累库幅度明显走扩，需求却难给予有效支撑，基本面宽松压力不减。反弹沽空。