【黄金&白银】

　　震荡偏强

　　隔夜国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.22%报2661.9美元/盎司，COMEX白银期货跌1.4%报31.94美元/盎司。 假期期间贵金属外盘高位震荡，周五晚间美国公布9月非农就业数据较强，失业率与新增就业人数大幅超出市场预期，市场对于大幅降息的预期有所减弱。最新数据显示，11月与12月议息会议大概率将分别降息25bp。短线贵金属维持震荡偏强判断。

　　【沪镍】

　　震荡攀升

　　市场焦点：乐观情绪经济数据

　　交易提醒:LME镍收盘17955美元/吨，国庆期间涨幅5.4%。近期国内利好政策不断，中国央行，金融监管局，证券会发布降低存款准备金率，存量房地产贷款利率下调，首付比例下降，中央政治局经济工作会议传出推出增量政策，保证必要财政支出政策，央行通过逆回购向市场注资，同时下调常备借贷便利的利息，无论货币政策还是财政政策均给市场提供了积极信号，此举极大振奋市场人气，商品，股市一片飘红；长假期间最重要的经济信息是美国非农数据，显示新增就业人数25.4万人，远高于预估的14万人，失业率下降到4.1%，时薪较上月上升0.4%，预测值是0.3%，如此看来就业市场依旧火爆，虽然PMI，耐用品订单不尽如人意，但市场对美联储后续降息路劲产生了怀疑；中国海关数据8月份国内纯镍进口8969.215吨环比增加98%同比增加了25.38%，当月俄罗斯是第一供应商，镍铁进口52.23万吨，同比下降42.56%环比下降36.37%，印尼，新喀里多尼亚为第一，第二进口地，镍矿砂及精矿进口493.06万吨环比增加41.83%，菲律宾仍是第一大进口国，世界金属统计局（WBMS）最新报告7月份精炼镍过剩0.68万吨；长假期间LME仓单库存增加1278吨（131586吨），上期所仓单库存暂无数据（22638吨），LME库存在越过13万吨大关，近期增幅大部分自亚洲仓库，上海库存增加有抬头趋势；中汽协公布8月新能源车完成销售110万辆，同比大增30%，市场渗透率达到51.5%；世界金属统计局（WBMS)预计印尼2024年镍铁及镍盐增长5%-10%，24年全球镍产量352万吨高于需求量335万吨，价格长期受到压制，交易所吸收大量仓单部分缓解现货市场的压力；镍价目前处于国内平均生产成本附近，此阶段市场会更多关注基本面消息，国内德龙镍业申请破产保护，海外必和必拓因为镍价持续下跌准备关闭西奥的镍产能的消息，印尼政府考虑修改镍矿类资产税收减免政策，俄罗斯政府准备限制镍的出口，以及政治局经济会议传递出的政策利好将给后续市场带来利多变数；目前基差持续为正为正，现货上需求上有一定支撑，国庆长假期间，全球资本市场热情高涨，金属类商品涨幅明显，叠加国内政策利好加持，预计短期会对镍价起到强劲的支撑，价格波动幅度较大，注意规避风险。

　　【沪铜&国际铜】

　　震荡

　　隔夜伦铜探底回升小幅下跌，收于9952美元，长假期间外盘铜价累计下跌1%，今日沪铜可能低开。美联储开始降息，但降息预期并不明朗，中国持续推出大量刺激政策，宏观基本面有所好转。近期伦铜库存小幅回落，沪铜库存明显下降，美铜库存大涨，全球铜库存高位回落。市场乐观情绪下降，沪铜短线可能高位震荡，中期下游需求的不确定性上升。关注需求和库存变化情况。

　　【沪铝】

　　震荡

　　隔夜原油大跌，伦铝小幅下跌，收于2654美元，假期期间伦铝累计略微上涨0.2%，今日沪铝可能略微高开。1-8月国内原铝净进口量同比增加123%。国内铝现货需求一般，本周库存小幅下降。冶炼利润过高，供需基本平衡。市场情绪推动，沪铝短线温和上涨，中期基本面中性，可能延续区间震荡行情。重点关注后市国内供需情况。

　　【沪锌】

　　震荡

　　节日期间伦锌短暂上涨后持续高位震荡。俄罗斯OZ大型锌精矿工厂复产，对远期锌供应紧张担忧缓解，不过四季度国内矿山供应季节性淡季，国内外矿加工费维持低位，国内锌供应维持低位，供应端支撑逻辑仍在，但供应利好难有进一步强化作用。下游旺季需求小幅改善，远不及预期。短期宏观政策利好推动下，锌偏强延续，但供需面一般，锌价高位风险加剧，投资者需警惕市场乐观氛围消退后的回调风险。后期关注冶炼厂动态和下游需求情况。

　　【沪铅】

　　震荡

　　节日期间伦铅重心继续上移。国内月度加工费低位运行，矿端紧张态势延续，原生铅企业节日期间供应稳定，且检修企业逐步复产。再生铅安徽地区预计中旬复产，不过再生铅企业利润亏损较大，企业复产或受限。整体来看，原生铅，再生铅供应预期都将增加。下游旺季需求不及预期，节前备货不及往年，电池企业放假5天左右。预计宏观数据偏乐观，但短期需求一般，供应边际加大，铅反弹高度不宜太乐观，继续震荡思维。后期关注再生铅生产动态和铅旺季需求改善情况。

　　【工业硅】

　　震荡

　　工业硅市场报价弱稳，SMM华东通氧553#硅在11600-11800元/吨，421#硅在12000-12200元/吨，421#（有机硅用）在12600-12800元/吨。供给方面，整体仍处宽松局面，西北地区新疆产量有所上升，西南地区尽管产量保持稳定，但已开始逐步实施减产计划。下游需求没有明显好转，仍以刚需采购为主。呈现轻微上升势头，整体市场保持平稳态势。需求端，有机硅DMC市场表现积极，但新订单数量并不乐观；多晶硅需求表现一般，价格略有下降，下游电池片盈利承压，对调涨的价格接受度一般，实际订单成交有限；铝合金的价格则保持坚挺。

　　盘面上看，主力11合约节前跟随市场高涨情绪小幅反弹，但力度一般，短期内维持底部震荡整理。