贵金属:
隔夜伦敦现货黄金震荡偏弱,下跌0.25%至2496.94美元/盎司;现货白银较上周下跌1.22%至28.513美元/盎司;金银比升至87.5附近。周一美股美债休市,对市场扰动减弱,但黄金却表现弱势,或与周五非农就业数据公布前市场偏谨慎有关。当前美联储9月降息板上钉钉以及地缘政治再次表现不平静,但伦敦现货黄金越过2500美元/盎司并未表现出坚定的上涨趋势,反而跟随宏观事件以及美股涨跌波动。从当前预测概率来看,美联储9月降息25个基点概率为70%,降息50个基点概率为30%,这也意味着市场对美9月降息已经基本完全定价,而美联储对降息路径的模糊也使得后市上行节奏并不明确,这或许是黄金上行乏力的原因,这也意味着9月黄金面临的风险可能大于追多的收益,建议谨慎对待。
铜:
隔夜LME铜震荡偏弱,下跌0.37%至9217.5美元/吨;SHFE铜主力上涨0.01%至73810元/吨;现货进口窗口打开。宏观方面,美国市场休市,对市场扰动减弱,但周五美8月非农就业数据公布,市场表现出谨慎情绪;国内方面,8月财新制造业PMI回升至50.4,新订单量恢复增长,关注美进入降息周期后,国内市场情绪是否转暖。基本面方面,LME库存下降275吨至320650吨;国内需求回暖,再生铜紧张推动了电解铜需求增加,国内电解铜社会库存也呈去库趋势,周一国内社会库存环比上周一下降1.88万吨至26.46万吨。随着市场基本定价9月降息以及基本面趋于好转(LME累库尾声、国内社库加速去库),铜价或出现先抑后扬走势,特别是美联储议息前市场或表现出谨慎情绪,无论如何9月高波动风险应放在首位,不过下游企业仍可逢低采购。
镍/不锈钢:
隔夜LME镍跌0.18%报16670美元/吨,沪镍跌0.29%报128470元/吨。库存方面,昨日 LME 镍库存增加318吨至119316吨,昨日国内 SHFE 仓单减少320吨至18215吨。升贴水来看,LME0-3 月升贴水维持负数;进口镍升贴水上涨100元/吨至-300元/吨。不锈钢方面,库存端,周内89家社会库存环比减少0.23万吨至108.6万吨;供应端,不锈钢粗钢9月排产337.57万吨,月环比增加0.73%,同比增加5.89%;成本端镍铁偏强是利多支撑,其受自身需求和镍价多有影响。硫酸镍方面,原材料供应紧缺,成本利润维持倒挂,需求方面尽管正极材料排产环比预计小幅上涨,但终端需求疲软成为拖累。短期镍价或震荡运行,关注宏观情绪以及镍矿实际供应情况。
氧化铝/电解铝:
氧化铝震荡偏弱,隔夜AO2410收于3854元/吨,跌幅1.96%,持仓增仓2083手至7.9万手。沪铝震荡偏弱,隔夜AL2410收于19565元/吨,跌幅0.46%。持仓减仓828手至17.4万手。现货方面,SMM氧化铝价格涨至3927元/吨。铝锭现货贴水收至80元/吨,佛山A00报价涨至19450元/吨,对无锡A00贴水100元/吨,下游铝棒加工费河南临沂持稳,新疆包头南昌广东无锡上调10-40元/吨;铝杆1A60加工费持稳,6/8系加工费下调144元/吨。氧化铝强现实支撑、现货升水继续走扩、电解铝下游多板块需求存在回升预期,但当前时点铝锭去化表现不佳,行业消费暂未呈现规模性好转。在提前计价旺季基础上,铝价后续表现仍缺乏实际需求反馈指引,上涨动力存疑,追涨仍需谨慎。
锡:
沪锡主力跌1.50%,报256320元/吨,锡期货仓单9534吨,较前一日减少142吨。LME锡跌3.59%,报31275美元/吨,锡库存4630吨,持平。现货市场,对2409云锡升水700-900元/吨,交割升水500-700元/吨,小牌无报价,进口平水。价差方面,10-11价差-180元/吨,11-12价差-140元/吨,沪伦比8.20。国内云锡减产导致锡锭供应9月同、环比大幅走低,而需求有向好态势,国内库存有望回到较高去库。海外在前期国内净出口下,LME库存仅是小幅累库,总体来看内外基本面均相对健康。8月刚果锡矿进口量环比或将有所回落,9月国内其他家冶炼减产或将增加,海外宏观情绪好转,价格或将能再上一个台阶。价格跌回区间下沿支撑线,可逐步逢低建仓。
锌:
截至本周一(9月2日),SMM七地锌锭库存总量为12.88万吨,较8月26日增加0.01万吨,较8月29日增加0.17万吨。沪锌主力跌0.46%,报23730元/吨,锌期货仓单31795吨,较前一日减少848吨。LME锌跌2.28%,报2833.5美元/吨,锌库存243225吨,减少1550吨。现货市场,上海0#锌对2409合约贴水30元/吨,对均价升水10-20元/吨;广东0#锌对沪锌2410合贴升水0-5元/吨,粤市较沪市贴水100元/吨;天津0#锌对沪锌2409合约贴水0-20元/吨,津市较沪市贴水40元/吨。价差方面,10-11价差+175元/吨,11-12价差+255元/吨,沪伦比8.37。锌冶炼企业亏损,生产难以恢复正常,精炼锌产量将维持在50万吨左右,而需求边际有旺季恢复的预期,国内精炼锌平衡趋于短缺。而海外锌需求疲软,总体锌供应依然过剩,预计国内锌进口窗口将持续打开。另外,锌进口窗口如若打开,建议国内锌月差正套可以陆续离场。
工业硅:
2日工业硅震荡偏弱,主力2411收于9615元/吨,日内跌幅4.85%,持仓减仓2674手至20.27万手。现货小幅上调,百川参考价11805元/吨,较上一交易日上调10元/吨。其中#553各地价格区间回升至10850-12100元/吨,#421价格区间回落至11800-12800元/吨。最低交割品为#421价格降至10100元/吨,现货升水扩至250元/吨。上周涨势受到四川高温限电、当地硅厂减产影响以及新疆大厂调价引领,但下游并未出现大面积跟进,硅价跟随基本面理性回调。目前终端需求存在旺季回暖,实际反馈不佳、后续向上形成有效传导压力仍较大。
碳酸锂:
昨日碳酸锂期货2411合约跌3.9%至75200元/吨。现货价格方面,电池级碳酸锂平均价上涨50元/吨至7.47万元/吨,工业级碳酸锂平均价上涨150元/吨至7.05万元/吨,电池级氢氧化锂平均价下跌200元/吨至7.17万元/吨。仓单方面,昨日仓单增加540吨至41908吨。供应端,周度产量环比小幅增加,主要是锂辉石提锂环比增加30吨所致,但据smm排产数据来看,9月碳酸锂生产方面预计仍然环比有增;需求端,正极排产预计仍环比有增,其中以磷酸铁锂为主,但据第三方统计,部分厂家客供比例重新商议中,部分小幅抬升。库存端,周度库存出现总库存环比下降,其中以上下游消化为主,其他环节小幅增加。旺季预计供需双增,上下方均有制约,短期或震荡运行。