工业硅:★☆☆(现货价格持稳,产业活跃度不及期现商;短线区间操作,长线11-12反套)
周五工业硅主力11合约收9595,幅度-1.54%,跌150,单日减仓7327手。现货价格持稳,产业交投活跃度依然僵持,价格分歧大,但期现商积极出货。行业供给继续收紧,西南部分企业减产停炉,西北个别产地因供电问题短期受限,后续仍有一批企业完成套保订单后选择减产。受下游减产影响,多晶硅开工下降,价格目前暂稳,供给或继续过剩。有机硅价格稳中偏强,开工有所回落,企业订单尚可,下游采购接货意愿继续改善。铝合金保持低开工,企业挺价,下游随采随用。工业硅行业库存增幅扩大,部分仓单流出,交割库库存略有减少,但市场及工厂库存保持增长。工业硅基本面维持宽松,市场看空氛围浓,421仓单价格持续下调。后续11月仓单集中注销及12月交割品标准变更,或继续影响两个合约价差。短线建议参考553现货价格,计算替代交割品升水及仓单成本后区间操作,长线建议关注11-12反套。
碳酸锂:★☆☆(预计短期锂价继续震荡探底)
上周碳酸锂期货波动率大幅上升,但周度涨幅较小,主力LC2411周度上涨0.55%,报收于73350元/吨,持仓21.79万手。原料端锂辉石进口仍维持高位,矿端供应未出现大规模减量。锂盐端国内碳酸锂产量增速有所放缓,但进口量仍维持高位,整体供应端压力仍较大。9月材料厂排产或有所好转,市场旺季预期与节假日备货预期有所上升,但旺季需求成色仍待验证,叠加现阶段材料厂客供及长协比例仍较高,整体维持刚需采买,买盘释放有限。库存端SMM周度库存延续累库,累库速度有所减缓,但拐点未现,整体库存压力仍较大。从基本面来看,仍为供需确定性过剩的偏弱格局,短期基本面边际微有改善,但改善力度不大,现阶段驱动或比估值更重要。短期消息面和基本面暂未出现强利多驱动,后续反弹驱动需主要关注供应端边际出清情况。预计短期锂价继续震荡探底。
黄金:★★☆(鲍威尔发出明确政策转向信号,伦敦金价走高)
从盘面上看,周五晚间金价强势走高,重新收于2510美元/盎司上方。美联储主席鲍威尔在全球央行年会上发出迄今最为明确的降息信号,受此影响,美股大涨,美元和美债收益率下跌,金价强势走高。美联储在9月开启降息已基本确定,但在9月议息会议之前,还有PCE及非农就业数据,市场短期仍会基于降息预期对金价进行交易。周末中东局势和俄乌冲突均有进一步升温态势,另外,随着美国大选推进,选情日益焦灼,市场不确定因素仍然较多,短期看,金价波动可能加剧。中长期看,全球货币的泛滥以及各国央行购金的持续性,支撑金价中枢上行,后续依旧偏强。关注本周美国7月PCE数据。
铝:★☆☆(外盘扰动,短线沪铝偏强运行)
鲍威尔央行年会发言释放强烈鸽派信号,美元指数大跌,上周五外盘金属全线走强,LME三月期铝价涨2.72%至2533.5美元/吨。国内夜盘跟随走强,沪铝主力合约高开高走,收高于19925元/吨。早间现货市场表现偏弱,下游多表现谨慎观望,仅少数企业刚需少采。铝价居高不下压制接货,另外贸易暴雷事件也使得买方接货谨慎。而持货商则多积极出货换现。市场总体成交量受限。华东市场主流成交价格在19700元/吨上下,较期货贴水70左右。广东市场主流成交价格在19610元/吨上下。当前国内供需基本面尚未有改善,终端市场仍待回暖。供给端则处于平稳状态,其中产量无显著变化,进口量也未进一步下降。库存总体处于中性水平。供需相对平稳的情况下,市场受政策等宏观面预期影响较大,近期外盘持续走强对国内也有一定扰动。短线不建议追高,谨慎操作。
铜:★☆☆(市场风险偏好回升,铜价延续强势)
周五隔夜铜价大涨,主力2410合约收于74240元/吨,涨幅1.01%。全球央行年会鲍威尔暗示即将降息,市场风险偏好回升,铜价走高。周五LME库存下降4125吨,LME库存由增转降,提振铜价。7月国内精铜出口7万吨,较6月15.7万吨大幅下滑,考虑到进口比价改善,预计8月出口量将进一步下滑,LME累库接近尾声,海外库存压力减轻。铜价回落已带来国内铜需求的好转,再生铜杆企业停产供应收缩提振精铜消费,国内库存持续去化。供应端,冷料短缺也将限制国内产量释放,预计从9月开始国内精铜产量或呈现下滑趋势。在国内需求改善以及中期对原料短缺的担忧影响下,铜价重心有望持续上移,可考虑逢低建立多单。
镍&不锈钢:★☆☆(海外持续累库,镍价承压震荡)
周五隔夜镍价震荡运行,主力2410合约收于130020元/吨,跌幅0.71%。全球纯镍供应仍过剩,海外库存持续累库,镍价上方承压。但今年以来在海外镍企减产,印尼镍矿审批进度偏慢的影响下。全球镍供需已由此前大幅过剩显著收窄。镍价已处于相对低位,下方成本支撑较强,下行空间也有限,预计短期或呈低位震荡运行。相比于纯镍,镍铁供应偏紧,价格坚挺,不锈钢价格下方成本支撑亦较强。据Mysteel数据,钢厂利润收缩后,不锈钢排产下降,或减轻国内不锈钢库存压力。但短期在国内需求疲弱的背景下,当下不锈钢库存压力仍较大。中期在成本支撑,以及旺季来临需求面临改善的预期下,可考虑逢低建立多单。
锌:★☆☆(冶炼端减产扩大锌价表现强势)
上周五晚间杰克逊霍尔央行会议上鲍威尔明确降息时机到来,锌价持续突破24000一线压力。基本面上,上周四中国锌原料联合谈判小组会上,国内炼厂达成减产共识,据安泰科了解,涉及减产产能达近百万吨。另外,同时传出驰宏呼伦贝尔炼厂因难抵亏损减产、暂停9月长单消息。在当前锌本身率先落实减产,减产扩大给予锌价更强上行驱动。但据了解,年内各大炼厂检修均基本到位,对实际能落实的减产量市场仍大都持谨慎态度。因此仍需警惕短期预期落空下的锌价冲高回落。需求方面,上周黑色价格企稳反弹,带来镀锌周度开工的环比回升,但总体需求回升态势仍缓慢。库存方面,截至上周四SMM七地锌锭库存总量为13.10万吨,较周一下降0.17万吨,降幅放缓但已基本回落至历史同期水平。因此整体上来说,我们认为锌基本面支撑仍在增强,易涨难跌,但短期上涨高度仍需关注炼厂实际减产情况。建议多单谨慎持有。
铅:★☆☆(供需改善铅价短期震荡)
上周五隔夜铅价再度收涨,沪铅主力2409合约收于17665元/吨,涨幅1.41%,09-10月差再度回升。上周五现货市场,下游报价仍混乱,再生铅出货不畅,再生原生价差扩大至175-325。供应方面,上周原生和再生成品库存均在累库,周度开工均有回落。而近期国内铅蓄电池开工偏弱,需求旺季或被证伪。而近期海外经济衰退预期减弱,LME铅价强势反弹,进口窗口关闭且亏损再度扩大,进口冲击减弱,又给内盘带来较强支撑。因此整体上,短期建议区间操作为主。
氧化铝:★☆☆(现货坚挺,期价高位震荡调整)
上周五氧化铝期货夜盘开盘后跳水,之后震荡反弹,收复部分跌幅,尾盘收低于3911元/吨,多头减持使得盘面回落。早间现货市场少量成交,少数原材料库存偏低的铝厂有一定采购,贸易商继续接货交长单,总体现货流通量依旧偏低。现货报价坚挺,主流成交价格维持在高位。当前运行产能总体趋增,高利润刺激氧化铝厂提产。不过铝土矿供应跟不上的情况未得解决,短期产量爬升仍存在一定不确定性。虽然电解铝运行平稳,但低库存状态下,刚需强。短期现货供应偏紧的格局仍将维持,现货价格高位盘整。期货价格则受宏观、资金面影响较大,短期或反复波动,但总体围绕期货价格震荡。操作上建议回调做反弹或正套操作。
锡:★☆☆(龙头企业检修叠加外盘带动,沪锡暂偏强运行)
鲍威尔央行年会发言释放强烈鸽派信号,美元指数大跌,上周五外盘金属全线走强,LME三月期锡价涨1.74%至32990美元/吨。国内夜盘则冲高回落,沪锡助力合约小幅收低于267660元/吨。早间现货市场总体表现冷清,下游焊料企业多观望为主,仅少数零星采购。高锡价对接货有明显打压。贸易商表现也不甚积极。冶炼厂挺价意愿不改。现货升贴水窄幅波动。当前消费尚未摆脱弱势,终端市场仍待回暖。而锡价不断走高对消费也有压制作用。供给端方面,矿端供应担忧仍存,而龙头企业实施年度检修将使得产量阶段性下降。另外进口偏低而出口增加,有利于库存进一步下降,支撑锡价偏强运行。不过价格走强压制消费。操作上不建议追高,回调做多为宜。