铝：★☆☆（宏观情绪主导，铝价高位震荡）

　　国内假期期间外盘铝价冲高回调，美元指数大幅走强抑制价格涨幅，周一LME三月期铝价收跌0.36%至2654美元/吨。国内消费总体趋于上升，虽然国庆假期备库结束，但旺季尚未结束，尤其是出口方面订单仍趋于增加，带动总体消费继续回升。而供给端暂不会有大幅变化，节后库存短暂累积后有望快速转降，给予价格支撑。而短期宏观面乐观预期强，助力铝价偏强运行。

　　铜：★☆☆（宏观政策提振，铜价延续偏强运行）

　　假期LME铜价高位震荡运行。假期公布的美国非农就业及非制造业PMI超预期，市场对美国经济软着陆预期强化。而且国内出台强政策刺激，今日国新办将举行发布会，将介绍系统落实一揽子增量政策等情况，市场乐观情绪将得到进一步提振。从基本面来看，虽然高铜价对消费有所抑制，精铜杆企业开工率回落，但整体来看国内铜消费向好，线缆企业开工率处于高位，国内持续去库；另外LME也高位回落，全球库存已有开启去库的迹象，库存压力减轻。宏观环境提振，叠加基本面支撑，预计铜价将延续偏强运行。

　　镍&不锈钢：★☆☆（镍矿供应偏紧，镍价延续反弹）

　　假期LME镍价大幅上涨。今年以来在海外镍企减产，印尼镍矿审批进度偏慢的影响下。全球镍供需已由此前大幅过剩显著收窄，镍价下方成本支撑较强。镍价已具备低估值配置价值。近期市场宏观情绪好转，镍价低位反弹。而且菲律宾即将进入雨季，镍矿供应偏紧状况将进一步加剧，预计后续镍价易涨难跌，可考虑逢低建立多单。在镍矿供应偏紧的背景下，镍铁价格整体坚挺，不锈钢价格下方成本支撑亦较强。钢厂利润收缩后，不锈钢排产下降，叠加消费旺季提振，不锈钢库存有所去化，国内不锈钢库存压力减轻。镍价反弹或对不锈钢价格有所提振，叠加国内宏观政策提振，预计不锈钢预计亦延续偏强运行。

　　锌：★☆☆（锌基本面坚实关注中长期布局机会）

　　假期期间，伦锌重心继续上升。国内TC持稳低位，近期海外复产延迟及事故性减产对供给端也有明显扰动，年内锌矿紧缺难化解，SMM预计10月冶炼厂产量或上行至50万吨以上，整体产量有所恢复但仍较低。需求方面，节后下游开工预期总体较好。社会库存短暂累库后快速回归去化状态。整体上来说，短期美国经济衰退可能性不大、降息周期开启，美元走软趋势形成，同时国内刺激政策大超预期。但短期政策实际效果仍待验证，且锌价突破前高，需警惕回调风险，中期维持逢低做多节奏。

　　铅：★☆☆（过剩格局下铅价谨慎看涨）

　　近期原生再生周度开工率仍维持低位，不过10月有大型原生铅炼厂新增产能出量，国庆后再生铅炼厂有较高复产预期。需求端，国内电池电动车补贴及新国标发布，接连利好铅蓄电池需求，但目前按传统需求旺季来看，国内铅蓄电池企业开工仍偏弱。而出口方面，海合会铅蓄电池反倾销影响升级，9月中东企业全面停止下单，涉及近10%出口占比。短期政策带来支撑，但不改铅市过剩趋势，海外高库存也仍有压制，铅价反弹高度或有限。

　　氧化铝：★☆☆（现货强势但期货高升水，有收敛压力）

　　近期有一部产能释放，但总体释放量有限，运行产能实际增加不多，产量仅温和增加。而消费强劲态势不改，下游铝厂备库需求仍较强，因其原材料库存低。另外西北铝厂进入冬储需求阶段，而贵州有铝厂在着手启动部分产能，这都使得氧化铝消费维持强劲势头，显性库存进一步下降。短期供应紧张局势不改，氧化铝现货价格易涨难跌，不过期货价格较现货已处于高升水状态，继续追高需谨慎。

　　锡：★☆☆（宏观面乐观情绪高，锡价高位震荡）

　　国内假期期间外盘锡价冲高，不过美元指数大幅走强抑制价格涨幅，周一LME三月期锡价微跌0.03%至33890美元/吨。传统旺季消费实际改善有限，终端市场回暖势头不明显。近期国内产量维持偏低水平因龙头冶炼厂尚未结束检修，不过进口有一定增加，10月龙头企业检修结束后产量将明显回升。短期供需基本面变化不大，对价格驱动也非常有限。近期宏观面利多主导。节后宏观面仍是影响锡价的主要因素，短期或跟随板块偏强运行，操作上追高需谨慎。

　　工业硅：★☆☆（现货市场交投冷清，节前宽松格局维持；短线区间操作，长线11-12反套）

　　周一工业硅主力11合约收9890，幅度+1.91%，涨185，单日减仓5566手；现货价格持稳，国庆期间市场交托平淡，部分区域货源少，价格相对坚挺，但跨区套利空间亦不大。西北地区小幅增产，南方地区开工继续下降，部分企业假期停产检修，整体供给略微收紧。有机硅新订单量有限，部分检修企业复产。多晶硅价格下调，下游产业供需错配问题继续向上传导，下游采购意愿弱。铝合金企节前近有所补库，价格暂稳，下游刚需采购。行业总工库存继续攀升，但交割库存维持去化。行业宽松格局不改，库存压力仍大，11月集中注销及12月交割标准变更影响下，抛压持续增加。短线建议现有空单继续持有，可参考99硅现货价格加替代交割品升水区间操作，长线继续关注11-12反套。

　　碳酸锂：★☆☆（刺激政策延续，情绪面偏多）

　　9月30日，碳酸锂期货主力2411合约上涨2.7%，报收于79750元/吨，持仓21.76万手。碳酸锂供应边际有所好转但整体仍处于宽松态势，节前未公告停产检修的冶炼厂在假期内正常开工。需求端10月材料厂排产较好，市场长协比例仍旧维持在7成。截至9月26日，SMM碳酸锂样本周度冶炼厂库存为49742吨(环比-9.19%)，下游为34800吨(环比+4.94%)，其他40053吨(环比+3.35%)，合计124595吨(环比-1.65%)。国庆假期间消息面有所偏多，国内刺激政策延续，短期市场风险偏好回升。碳酸锂基本面边际有所好转，但库存压力及上方套保压力仍较大，不具备大幅反弹基础。