钢材核心观点：低位震荡增量信息：上周Mysteel统计247家钢厂日均铁水产量 220.89万吨，环减少3.57万吨，同比减少26.03万吨。247家钢厂盈利率上升至3.9%。核心逻辑：1、铁矿方面，据钢联数据显示，下游建材低产量下依旧延续去库，叠加此前抑制刚需回补，带动建材需求短期回升，铁矿跟随建材价格上升。随着后期钢厂利润修复，铁水有阶段性见底预期，复产预期下对原料需求小幅回升，预计短期跟随成材呈现上升趋势，但考虑到终端需求依旧偏弱，在未出现大规模经济刺激或成材需求超季节性好转前，长期铁矿整体偏弱格局未变，限制上方高度。2、螺纹方面，据钢联数据显示，螺纹产量小幅回升，库存连续下降且降幅扩大，表需第三周回升，螺纹供需继续改善。当前需求处于淡旺季转换阶段，且老国标去库顺利接近尾声，短期一定的回暖预期拖底下方价格。整体来看，当前螺纹供需均处历年低点，需求无明显好转导致价格上涨后劲不足，钢厂减产拖底下方，螺纹价格继续磨底。警惕金九银十，旺季不旺风险。