自六月中旬以来，胶价自高位大跌并在15000一线横盘震荡。今日橡胶低开低走，一举向下突破整理区间下边沿破位下跌。截止午后收盘，橡胶主力收盘价14580元/吨，日内跌幅3.09%。今日阴线已经位于60日均线下方，考虑到下跌惯性，胶价预计偏弱运行并在14000-14500区间寻找支撑。同跌的还有橡胶系的20号胶和丁二烯橡胶，跌幅都在3%左右。早前橡胶大涨的动因主要来自于供应端的轮番炒作，如今随着国内供应紧张的不断缓解，胶价逐渐回归合理区间。

　　1.主产区物候正常，橡胶处于季节性上量阶段

　　东南亚橡胶主产区前期干旱扰动已经改善，当前整个产区割胶顺利，整体处于季节性上量阶段。泰国胶水和杯胶原料价格有所松动，截止到7月4日，泰国胶水67泰铢/公斤，周度环比下跌4.90%；杯胶57.15泰铢/公斤，周度环比下跌2.31%。新胶上量速度不快因此跌幅有限。国内新胶供应稳定增长叠加近期替代指标逐渐入境，供应紧张格局逐渐缓解。至7月4日海南胶水13600元/度，跌幅6.21%：云南胶水和干胶分别为14000元/吨和13900元/吨，跌幅皆为1.45%。接下来随着产量的逐步提升，原料对胶价的支撑将进一步减弱。终端消费方面，

　　2.轮胎成品库存高企，乘用车消费增速放缓

　　近期下游轮胎产销面临一定阻力，全钢胎和半钢胎表现分化。从开工率来看，半钢胎订单比较饱满甚至有部分缺货现象，其开工率79.98%显著优于全钢胎62.49%。全钢胎走货较慢，替换需求不高；半钢胎外销受海运费高企影响出口受到一定阻力。终端消费方面，国内乘用车增速放缓，6月份乘用车市场零售环比增长2%，新能源车环比增长6%，主要消费拉动力量来自于新能源车。汽车出口月度环比稳中有增，关注欧盟加征税对电车出口的影响。

　　综合来看，随着天气因素扰动消退，割胶进程逐渐恢复，新胶供应进入季节性上量阶段。橡胶现货供应紧张格局缓解，原料价格下跌从而对胶价的支撑转弱。同时需求端轮胎近期产销有所阻力，终端汽车消费增长空间较窄，难以形成有力支撑。此外，橡胶增值税有所下调，后续进口胶与国产胶的价差或有所收窄，但对整体供应格局影响有限，胶价走弱更多从供需的边际动因考虑。预计近期胶价偏弱运行为主，关注东南亚夏季台风对橡胶的利多影响。