上海中规：钢期资金紧缩明显 上下震荡演绎V型反弹

　　一．钢厂动态

　　1.沙钢9月1日出台2011年9月上旬价格政策

　　高线价格保持不变。现Ф6.5mmQ235普碳高线出厂价格为5020元/吨。

　　螺纹钢价格保持不变。现Ф16-25mmHRB335螺纹出厂价格为4930元/吨，Ф16-25mmHRB400螺纹出厂价格为5050元/吨（10mm规格加价100元/吨，12mm加价60元/吨，14mm加价20元/吨，28mm、32mm规格加价50元/吨）。

　　2.9月2日攀钢钢城建筑钢材出厂价格调整信息

　　对攀枝花地区建筑钢材价格下调20元/吨。现攀钢Φ12mm HRB335螺纹钢出厂价为5550元/吨，Φ14mm HRB335螺纹钢出厂价为5500元/吨，Φ18-25mm HRB335螺纹钢出厂价为5250元/吨（Φ16mmHRB335螺纹钢出厂价为5300元/吨，Φ28-32mm HBR335螺纹钢出厂价5350元/吨。三级螺纹钢出厂价格 在二级螺纹钢出厂价基础上加价160元/吨。

　　对成都地区建筑钢材价格下调20元/吨。现攀钢Φ12mm HRB335螺纹钢出厂价为5530元/吨，Φ14mm HRB335螺纹钢出厂价为5480元/吨，Φ18-25mm HRB335螺纹钢出厂价为5230元/吨（Φ16mmHRB335螺纹钢出厂价为5280元/吨，Φ28-32mm HBR335螺纹钢出厂价5330元/吨。三级螺纹钢出厂价格在二级螺纹钢出厂价基础上加价160元/吨

　　3.江苏雨花钢厂建筑钢材价格调整信息（9月2日）

　　螺纹钢价格上调30元/吨，现HRB400 Φ16-20mm三级螺纹钢价格为4960元/吨，HRB335 Φ16-20mm二级螺纹钢价格为4860元/吨；螺纹钢价格为执行价

　　4.9月1日南钢建筑钢材价格调整信息

　　线材价格维持上期基价不调整，现HPB235 Φ6.5mm高线出厂价格为5120元/吨；螺纹钢价格维持上期基价不调整，现HRB335 Φ16-20mm螺纹钢出厂价格5000元/吨；

　　二.钢市基本分析

　　近期热点是上半年钢铁行业半年业绩报告的公布，钢铁行业利润分布状况已经走向两个极端，宝钢、鞍钢、马钢等在内的多家大型钢企业绩并未增长，利润反而出现同比下滑。反观民营钢企在上半年的业绩突出，呈现出与国有钢企完全不同的情况，部分民营钢企甚至达到40％以上的利润增长。钢市已经进入冰与火的两极分化。

　　据中国钢铁现货网最新消息，上证资讯统计的半年报数据，33家钢铁企业中，上半年盈利同比增长19家，同比减少12家，亏损2家。全行业营业收入增长18.8％，但净利润却同比下降24.49％。龙头企业中鞍钢股份净利润2.20亿元，同比下降92.0％；马钢股份净利润3.10亿元，同比下降70.2％；宝钢股份净利润53.2亿元，同比下降36.0％。上半年钢铁和行业如此不景气，看目前形势下半年估计难以乐观，钢铁行业进入微利时代。

　　在最近一周的时间里，钢市期货一直处于高位盘整的状态，随着外盘及大宗商品价格的回落，市场担忧情绪加重，这让经销商很难操作。而现货方面，受利空消息影响，商家们让利出售的意愿都不高。虽然期货高位盘整对现货价格的上行具有一定的抑制作用，但从河北钢铁集团、山东钢铁集团等公司调整的钢材出厂价来看，9月份现货市场还是具有一定拉涨情绪的，只是由于市场需求至今得不到释放，商家心态会受到一定的打击。

　　8月31日，河北钢铁集团出台了9月上旬部分建筑钢材的订货价格，其中，对螺纹钢、盘螺等价格上调20元/吨。9月1日，山东钢铁集团也跟着出台了部分钢材9月份的价格政策，对H型钢的出厂价格上调20元/吨，沙钢2号迟迟推出的9月上旬价格呈持稳，盘螺跌50元，同时螺纹、盘螺上期价格补50元。

　　现货方面， 1日北京市场河钢二级螺价格为4980元/吨，较前一日持平；上海市场中-天二级螺4750-4770元/吨，较前一日持平；广州市场广钢二级螺5060元/吨，较前一日持平。现货市场基本上是在稳中调整，虽然钢厂已经出台了部分钢材9月份的出厂价，但是从现货市场的报价来看，现货目前受钢厂调价的影响并不大，商家拉涨底气不足，不过让利出售的意愿仍然不强，大多以观望心态为主。

　　从长期来看，相关人士认为，现货市场后期的走势还是比较坚挺的。首先，在钢厂调整部分钢材出厂价以及原材料价格一直高位的影响下，市场倒挂现象会更加严重，所以就算市场成交清淡，商家让利的可能性也不大，因此，现货价格极有可能会继续高挺。其次是需求方面，9月份已经来临了，钢铁下游的行业家电、汽车、五金等都将迎来旺季，订单的增大会对9月份的钢价形成一定的支撑。除此之外，保障性住房建设在9月份还会有一个加速期，在保障房建设良好预期的支撑下，终端需求会继续发力

　　总的来说，在旺季的带动下，现货价格还是有向上的动力。不过，虽然钢厂调价、保障房良好预期等利好消息会对9月份的现货价格形成支撑，但是由于目前市场上资金问题仍然没有得到强有力的解决，在货币依旧紧缩的背景下，钢厂调价的影响也开始变得越来越弱，因此，对钢市震荡的局面还需要保持一定的警惕。

　　三.库存分析

　　8月底国内28个主要城市建筑钢材社会库存总量无大变化。螺纹钢社会库存总量为598.37万吨，比上半月增加1.76万吨；线材社会库存总量为122.46万吨，比上半月增加0.66万吨。华东地区具体情况如下：

　　上海市场31个主要仓库螺纹钢、线材库存量分别为53.0万吨、9.6万吨，均与上半月末持平。杭州市场线材、螺纹钢库存量分别为6.5万吨、57万吨，分别比上半月末减少0.3万吨、0.5万吨。南京地区8个主导仓库螺纹钢、线材库存量分别为16.02万吨、3.25万吨，分别比上半月末增加0.02万吨、0.07万吨。济南市场建筑钢材库存量为3.0万吨，比上半月增加0.1万吨，其中螺纹钢为2.3万吨，线材为0.7万吨。合肥市场螺纹钢库存量为13.16万吨，比上半月末减少0.22万吨；线材库存量为0.89万吨，比上半月末增加0.21万吨。福州市场螺纹钢、线材库存量分别为20.7万吨、4万吨，分别比上半月末下降0.3万吨、0.4万吨。

　　四、原材料分析

　　1.钢坯：

　　经历6月份持续回落、7月份强劲反弹后，8月份国内市场钢坯价格总体呈窄幅震荡走势。截止8月底，唐山地区普碳方坯出厂价格为4470-4480元/吨，20MnSi方坯出厂价格为4600元/吨左右，较7月底回落了20-30元/吨。本月南方市场价格虽稳中有涨，但仍处于相对低位，其中江苏地区轧材企业采购20MnSi方坯价格为4550-4580元/吨，基本与7月底持平；福建地区厂家出厂价格累计上调20-30元，普碳方坯出厂价格为4570元/吨，20MnSi方坯出厂价格为4690-4700元/吨。尽管钢坯市场库存始终处于低位，8月底唐山9个主要仓库钢坯库存已降至10.88万吨，较7月底下降了2.35万吨，但由于下游带钢企业出货情况一般以及资金方面的压力，中间商始终持观望态度，市场成交一直难有起色。此外，近期江苏、福建地区一些钢坯厂家资源投放量将逐步增加，也将在一定程度上制约钢坯价格的上涨空间。

　　2.铁矿石：

　　8月份国内铁矿石价格总体小幅上涨。，北方地区地方矿资源相对紧张，邯邢局、密云等大型矿企下半月均将出厂价格上调了30元/吨左右。截止8月底，河北唐山地区钢厂铁精粉采购价格执行1510-1530元/吨，球团矿采购价格为1620元/吨左右，较7月底上涨50-60元/吨；辽宁地区钢厂备货积极，采购价格较7月底上涨50元至1320-1350元/吨；山东、安徽、江苏地区铁精粉价格也有30-60元/吨涨幅，现价格多在1430-1490元/吨。进口方面，港口低品位粉矿、块矿成交依旧活跃，北方主要港口51％印粉价格较7月底上涨80元至700元/吨，而63.5％印粉价格则只上涨了10-20元至1320元/吨左右。值得注意的是，前期国内不少钢厂为了降低生产成本，普遍采用了国产高品矿和进口低品位矿的配矿方案，但随着这两种矿的价格快速上升，其价格优势正在逐步失去，后期钢厂可能将重新转向采购品位60％以上的进口矿粉。从9月份形势看，在国内钢产量保持高位、北方钢厂即将迎来冬储的局面下，铁矿石价格并不具备下跌的条件。同时，受印度可能进一步限制铁矿石出口、美元持续贬值的影响，将对进口矿市场形势有力支撑。预计9月份国内市场铁矿石价格将呈稳中有涨态势。

　　3.煤焦：

　　8月份国内市场焦炭价格呈小幅上涨走势。8月初，山西焦协和河北焦协分别将8月份焦炭指导价格上调了60元/吨和40元/吨，但由于国内钢材价格上涨乏力，钢厂普遍持谨慎观望态度，大部分厂家直到下半月后才逐步接受焦化企业的提价要求，且涨幅较为有限。截止8月底，山西地区二级冶金焦（灰份<13.5％）出厂价格为1820-1850元/吨，一级冶金焦（灰份<12.5％）出厂价格为1880-1920元/吨，较7月底上涨20元/吨左右。从原料情况看，8月份国内大型矿务局炼焦煤价格高位持稳，受河北煤矿整顿的影响，山西北方地区部分地方煤矿报价上涨20-30元/吨。8月下旬起，山东部分煤矿相继将气精煤出厂价格上调40-50元/吨。截止8月底，国内市场主焦煤和肥煤价格为1700-1750元/吨，1/3焦煤和气煤采购价格为1350-1450元/吨，二级冶金焦生产成本约为2000元/吨左右，焦化企业多处于盈亏平衡点附近，主要依靠煤化工产品来弥补利润。从9月份形势看，国内钢材产量将继续保持高位，但由于国际金融形势不稳，钢材价格上涨空间有限，焦化企业继续提价难度较大

　　4.废钢：

　　8月份国内市场废钢价格呈小幅震荡走势，钢厂仍以小批量补库为主，市场整体成交平淡。截止8月底，江浙沪地区重废（>6mm）价格为3750-3840元/吨，边角料价格为3900元/吨左右，江苏、山东部分中小钢厂采购价格较7月底上调50元/吨左右，沙钢、兴澄等消耗大户采购价格保持稳定；两湖、两广地区重废价格较7月底上涨30-50元至3800元/吨左右，钢厂备货力度略有加大；北方地区钢厂在月初小幅提价后，转而以消耗库存为主，辽宁、河北、天津地区重废价格为3800-3850元/吨。进口方面，在国外钢厂夏价之际，国内部分钢厂和贸易商积极进口废钢，7月份我国废钢进口量达到两年来最高的78.1万吨，同比增长54.5％，目前美国HMS1废钢对我国出口报价为495美元/吨（CIF），较7月底上涨5美元/吨。目前南方地区钢厂限电情况并不明显，小电炉钢厂开工率较高。不过，由于目前不少地区废钢与二级螺纹钢的价差已缩小至1000元/吨以内，电炉钢厂利润空间被逐步压缩，且市场现货资源并不多，钢厂采购积极性有所减弱。预计9月份国内市场废钢价格将以窄幅波动为主。

　　五.外盘信息

美元指数74.60  亚太时间段   15:46

原油期货88.36  亚太时间段   15:46

　　六. 螺纹分析

螺纹1201合约日线

　　本周螺纹在内外因素不稳定情况下，走出相对谨慎的走势形态，我们发现在螺纹历史合约压力位4830一带，抛压沉重，在没有资金面，技术面，信息面的情况下，出现此走势，实属不易，本周五尾盘更是出现强力上攻，虽然是空头平仓较多，但强制收于4832点给人以勉强感觉，表明短期期螺仍然具有动力向上攻击，不宜过分看空，根据目前整个宏观经济来看大的震荡区间基本已经确立，在短期来看，小的震荡区间仍是现在的主旋律，总体分析，螺纹上涨空间不大，下跌空间同样相对有限，在关注信息面的同时，同时关注盘中多空双方开平仓方向。

　　上海中规 张斌