上海中规：巴西弃紧缩 国内稳定主基调贯穿始终

　　期螺1201合约2011-9-1午评

　　午间信息

　　一：2011年8月份，中国物流与采购联合会发布的中国制造业采购经理指数（PMI）为50.9％，环比回升0.2个百分点。该指数历经4个月持续回落之后，止跌回升，显示出经济发展态势回稳。

　　外部环境复杂，对我国的影响不容忽视。本月新出口订单指数较上月回落2.1个百分点，回落到48.3％，这是该指数自2009年5月份以来首次回落到50％以内。从综合指数PMI来看，在20个行业中，低于50％的行业家数有所扩大，这些PMI指数低于50％的行业大多同国际市场联系密切，或者原材料进口较多，或者产成品出口较多。当前欧债危机加剧、美债风险扩大，世界经济复苏态势出现较大波动，全球PMI指数持续回落，外部环境更趋复杂。结合当前国际背景和PMI指数走势变化来看，国际环境进一步复杂化，对我国的影响不容忽视。

　　巩固控通胀成果，警惕大宗商品价格反弹。购进价格指数自今年3月份以来持续回落，上月回落幅度明显缩小，只有0.4个百分点，本月又回升0.9个百分点，达到57.2％。购进价格指数反弹，主要受原材料与能源类购进价格明显上升带动。本月原材料与能源类购进价格指数重回60％以上高点，达到61.9％，较上月上升4.3个百分点。联系当前世界经济复苏再现波动，各国宽松货币政策倾向于延续，特别是美国有可能再度出手，启动第三轮量化宽松货币政策（QE3），我国要巩固控通胀成果，警惕大宗商品价格反弹。

　　二：澳大利亚7月季调后零售销售月率上升0.5％，预期为上升0.3％。澳大利亚第二季度私人新增资本支出季率上升4.9％，升幅也大于预期的4.0％。

　　三：巴西央行当地时间周三降息50个基点，至12.0％，此举大大出乎市场意料之外。

　　央行货币政策委员会以5:2的投票结果通过降息50个基点的决定。今年早些时候，巴西央行连续5次升息。

　　央行在声明中指出，全球经济放缓的机率上升，发达经济体经济放缓的持续时间可能长于预期。

　　央行还指出，全球经济放缓可能导致流入巴西的投资资金放缓，并可能导致巴西消费者和企业的信心下降。

　　笔者分析

　　今日公布了国内8月份PMI数据，数据表面上看上去良好，其实主要动力是物价的上涨，而国内出口回落较大，低于50下方，说明人民币持续的升值降低了国内商品的吸引力，且全球经济下滑使得需求下降。

　　国外来看，澳大利亚经济数据好于预期，使得澳元兑美元上涨，期螺虽然早盘受到宏观政策重申稳定物价的影响，期价有所回落，但澳元的上涨消减了期螺的跌幅，就午后来看，震荡行情依旧。

　　巴西作为金砖四国之一，爆出降息的消息，震惊了亚太时段投资者，从发表的声明中也看出，巴西经济主要依靠外国投资，降息后国内物价上涨在所难免，对中国的影响尚无。

　　上述操作观点仅代表笔者个人建议以此操作风险自负!

　　上海中规 陈敬荣