上海中规：外围市场效应变弱 期螺震荡格局再开

　　摘要：本周发生了许多离奇的事情，三大评级再次左右市场，美国在实体经济不错的情况下，居然出现接连几日的股票暴跌，国内政策在主基调平稳较快的发展格局下，本周没有上调双率也属正常，但继续延后的可能性不大，因为国内实体经济并没有出现失业率增加等负面信息，建议大家减少做多头寸，警惕双休日人民银行的举动。

　　国内新闻

　　一：2011年7月份，全国居民消费价格总水平同比上涨6.5％。其中，城市上涨6.2％，农村上涨7.1％；食品价格上涨14.8％，非食品价格上涨2.9％；消费品价格上涨7.6％，服务项目价格上涨3.7％。全国居民消费价格总水平环比上涨0.5％。其中，城市上涨0.5％，农村上涨0.5％；食品价格上涨1.2％，非食品价格上涨0.1％；消费品价格上涨0.5％，服务项目价格上涨0.4％。

　　2011年7月份，全国工业生产者出厂价格与上月持平，比去年同月上涨7.5％。工业生产者购进价格比上月上涨0.1％，比去年同月上涨11.0％。

　　生产资料出厂价格环比持平，其中，采掘工业价格下降0.3％、原料工业和加工工业价格持平。生活资料出厂价格环比上涨0.2％，其中，食品价格上涨0.5％、衣着价格上涨0.2％、一般日用品价格上涨0.2％、耐用消费品价格持平。

　　二：海关总署10日发布今年1-7月我国外贸进出口情况。据海关统计，前7个月，我国外贸进出口总值20225.5亿美元，比去年同期（下同）增长25.1％。其中，出口10493.8亿美元，增长23.4％；进口9731.7亿美元，增长26.9％。贸易顺差762.1亿美元，减少8.7％。

　　三：近期，农业部门加快落实中央扶持生猪生产发展的各项政策措施，推动标准化规模养殖发展，切实做好生猪疫病防控工作，努力促进生猪生产稳定发展，保障市场有效供给。当前，全国生猪生产形势继续趋好，养殖户补栏积极性高，中秋、国庆期间市场供给有保障。

　　生猪存栏连续4个月增长。据对2000个养猪村的定点监测，7月底生猪存栏382.73万头，比上月增长1.1％，连续4个月增长，比去年同期增长1.1％。其中能繁母猪存栏46.86万头，比上月增长1.4％，连续3个月增长，且增幅明显加大。7月份定点监测村生猪出栏58.92万头，比上月增长0.1％，比去年同期增长0.9％。生猪价格趋稳。据对全国470个集贸市场定点监测，7月份以来，活猪价格总体平稳，猪肉和仔猪价格涨幅明显回落，趋于稳定。8月第一周，活猪、仔猪和猪肉价格分别为19.03元/公斤、35.81元/公斤和29.54元/公斤，比上周分别上涨0.4％、0.1％和0.1％，其中活猪价格连续2周回落后略有反弹，仔猪和活猪价格涨幅为近4个月来最低。养殖效益较好。据国家发改委数据，8月份第1周全国猪粮比价为8.12:1，养殖效益处于正常偏好范围。生猪疫情总体平稳。各级畜牧兽医部门狠抓口蹄疫、高致病性猪蓝耳病等生猪重大疫病的免疫，强化普通猪病的预防控制，进一步加大生猪疫情监测和流行病学调查力度，组织开展夏季消毒灭源，取得显著效果。我国生猪口蹄疫、高致病性蓝耳病等疫病得到有效控制，疫情总体平稳。

　　下一步，农业部门将继续重点抓好三个方面的工作：

　　一是尽快把各项扶持政策落实到位。

　　二是切实加强生猪疫病防控。

　　三是继续强化生猪生产监测和预警。

　　四： 2011年7月份，规模以上工业增加值同比增长14.0％，比6月份回落1.1个百分点。1-7月份，规模以上工业增加值同比增长14.3％，增速与1-6月份持平。从环比看，7月份，规模以上工业增加值增长0.9％。

　　分行业看，7月份，39个大类行业全部保持同比增长。其中，纺织业增长8.6％，化学原料及化学制品制造业增长14.9％，非金属矿物制品业增长18.8％，黑色金属冶炼及压延加工业增长10.9％，通用设备制造业增长15.8％，交通运输设备制造业增长11.2％，电气机械及器材制造业增长12.9％，通信设备、计算机及其他电子设备制造业增长15.0％，电力、热力的生产和供应业增长10.5％。

　　分产品看，7月份，468种产品中有381种产品同比增长。其中，发电量4252亿千瓦时，日平均发电量137亿千瓦时，增长13.2％；钢材7572万吨，日平均产量244万吨，增长14.9％；水泥18308万吨，日平均产量591万吨，增长16.8％；原油加工量3749万吨，日平均产量121万吨，增长5.9％；十种有色金属293万吨，日平均产量9.5万吨，增长9.8％；乙烯130万吨，日平均产量4.2万吨，增长11.5％；汽车131.8万辆，日平均产量4.3万辆，下降1.3％；轿车77.7万辆，日平均产量2.5万辆，增长12.6％。

　　五：上述信息笔者观点：民以食为天，食品价格上涨了，必然会牵涉到所有物品价格上升，周二公布的7月份CPI数据居然达到了6.5％，食品价格上涨是主要原因，猪肉也就再次成为焦点，有个现象十分有趣，过去几月通常公布CPI后，加息与上调保证金会一起配合打击预期上涨，而本周并没有这样做，一方面原因可能是：国内政府天天说翘尾因素已经消失，但我认为本周没有动作主要在于国外金融市场的动荡所致，如果这个时候收紧货币会影响到国内实体经济，比如上市公司因市值严重缩水导致公司运营出现问题，违背了平稳较快发展的原则，观察本周后几天市场情况来讲，金融市场已经逐步稳定，紧缩政策不久将会出台。

　　就钢材来讲7月份工业增加值同比上涨10.9％，但钢材日平均产量却增长了14.9％，显然产量与产值不相等，表面：钢厂利润几乎没有，而且那些经营不善的钢厂已经出现了亏损，但不至于要关闭生产链的地步，就目前预期而言，继续保持这样不相等的情况将会继续下去，且因为宏观政策的原因，不排除继续扩大的可能性存在。

　　欧洲新闻

　　一:英国央行（BOE）行长金恩表示，英国央行货币政策委员会认为，英国基本经济活动弱势持续的时间或比预期的更长。

　　金恩表示，受全球经济放缓的拖累，英国短期内的经济增长前景已转弱，货币和信贷增长速度极低。全球和英国国内增长的阻力正日益增强。

　　二:法国财政部长巴洛因在紧急会谈后表示，就当前金融市场的动荡局势，法国政府将在8月举行会议，检验关于缩减财政赤字的新政。市场有消息称，继美国之后法国AAA评级也将不保。

　　三：欧洲监管机构--欧洲证券与市场管理局表示，意大利、西班牙、法国、比利时将自8月12日起禁止卖空。

　　ESMA称，将对破坏市场规则的行为采取强硬立场，并支持各国监管机构迅速行动制止这种行为。

　　法国及西班牙监管机构已经表示，卖空禁令将自8月12日实施15天，如果必要将可延长。

　　四：穆迪重申维持法国AAA主权信用评级，展望稳定。标普欧洲首席经济学家Jean-Michel Six接受法国电台访问时，也指出法国AAA评级稳定。惠誉表示，对法国的主权信用评级仍为3A，评级前景为稳定。标普重申法国AAA主权信用评级，展望稳定。主要原因是相对美国，法国政府在财政改善方面更具决心，最近推出了增加财政收入以及削减赤字的举措。

　　五：法国政府6月公布的数据显示，法国公共债务占国内生产总值的比例已上升到85.4％，虽然低于深陷债务泥潭的希腊，但也远超出欧盟《稳定与增长公约》规定的60％的水平。

　　六：上述信息笔者观点：希腊、西班牙、意大利、委内瑞拉、引发的主权债务评级集体下调，已经影响到了英国和法国，包括塞浦路斯，英国方面：央行表明基本经济活动弱势持续的时间或比预期的更长，法国除了自身债务水平外，国内最大的4家银行持有葡萄牙、爱尔兰、意大利、希腊和西班牙的机构和个人债务总计近3000亿欧元。一旦这些国家经济发生重大风险，法国银行恐遭受巨额损失，虽然三大评级还是保持法国AAA等级，但是法国有预期失去AAA评级的可能。英镑作为欧盟避险货币的功能正在减弱，法国作为欧元区第二经济体已经面临信用下跌的可能，绵延到德国是迟早的事情，因此导致全球恐慌情绪再次升温。欧元区办事效率太低，且一旦出现问题，蔓延速度快，但是处理能力太慢，想对抗美元，就未来几年来讲，还不够格。

　 　美国新闻

　　一:美国劳工部周五公布的数据显示，美国7月份失业率降至9.1％，预期为9.2％；6月未作修正，仍为9.2％。美国7月失业率小幅下降，不过仍维持在9.0％上方，就业市场形势仍不容乐观。数据指出，美国7月非农就业人数增长11.7万人，预期增长8.5万人；6月非农就业人数修正后为增长4.6万人，初值为增长1.8万人；5月就业人数修正后增长5.3万，初值增长2.5万。

　　二:标准普尔周六早间宣布调降美国长期主权信用评级，自AAA降至AA＋。同时确认其A-1＋的短期评级，并移出短长期的负面信用观察名单。

　　标准普尔表示，美国政府与国会近期达成的债务上限协议缺乏必要的稳定政府中期债务前景的措施是调降评级的主要原因。

　　三:美联储周五发表声明称，美国6月份消费信贷实现连续第9个月增加，显示出消费者贷款意愿依然旺盛。

　　同时公布的数据显示，美国6月消费信贷猛增155.3亿美元，高于分析师预期水平的增加50亿美元的3倍以上。5月消费信贷为增加50.8亿美元。

　　四: 美国联邦公开市场委员会（以下简称FOMC）今天发布了利率政策声明。在此次会议上，FOMC决定将基准利率维持不变。FOMC同时表示，预计该委员会有理由至少在2013年中期以前把联邦基金利率维持在极低水平。

　　五：美国抵押贷款银行协会（MBA）周三（8月10日）表示，上周美国住房抵押贷款申请增长，因利率跌至今年最低。

　　MBA表示，美国8月5日当周MBA抵押贷款申请活动指数上升21.7％，至688.0。美国8月5日当周MBA抵押贷款再融资活动指数大幅上升30.4％，至3625.7，为一年来最高。

　　六：美国8月5日当周EIA原油库存下降523万桶，至3.4975亿桶。

　　七：美国劳工部公布的数据显示，上周美国初请失业金人数小幅下降，触及4月初以来的最低水平。数据显示，美国8月6日当周初请失业金人数下降7000人，至39.5万人，预期为40.0万。

　　八：美国总统奥巴马承诺，将推出更多举措帮助提振美国经济成长。

　　奥巴马表示，政府将一周接一周地推出新的经济提议以帮助促进就业。与此同时，国会方面需完成就削减赤字计划的磋商。但他警告称，更大幅度地削减今年的支出将会损及经济。

　　九：标准普尔公司日前表示，不打算采纳美国证券交易委员会（SEC）的建议恢复美国3A主权债务评级。

　　标普公司坚决否认其在下调美国主权债务评级的问题上出现错误。不过公司也承认，他们在与美国财政部沟通之后已经改变了原来有关美国经济前景的假设预计，即到2021年美国国债规模不会突破2万亿美元。

　　十：美国财长盖特纳表示，即使标普下调美国主权评级，美国国债的安全性也不会发生改变。

　　盖特纳在接受美国媒体采访时表示：“标准普尔在下调美国评级一事上显示出非常糟糕的判断，美国国债本周绝对和上周一样安全，标普降级没有改变一切。”

　　十一：上述信息笔者观点：美国GDP占全球25％以上，美国一旦出现主权信用危机，因为没有以往的经验，所以处理起来如果失策，后果不堪设想。但是美国实体经济数据打破了标普的言论，非农就业数据、原油库存减少、失业金领取人数减少，抵押贷款指数走高，都说明了一个拥有世界500强近三分之一国家复述虽然缓慢，但是从8月以来，回应标普评级、长期执行宽松的利率政策、奥巴马及高管频频站出来稳定市场情绪，都表明美国在面对持续性金融市场暴跌时政府能够迅速做出反应，都说明美国还不足以引发全球信用危机。

　 　期螺现状

上图为1201合约周线走势图

　　笔者观点：结合上述基本面分析来讲，欧盟经济有继续下探的可能性存在，但是美国在政府引导下金融市场已经得到稳定，美国期货交易所除了黄金，其他品种都出现较大幅度下跌，这样使得美国通胀预期得以缓解，为推出QE3铺平了道路。中国政府也通过官网表面了美国有推出QE3的可能性。

　　技术分析：通过上图可以看到，期螺整体走势依旧在大区间内震荡整理，一旦触及到区间上方压力线就顺势下跌，这也再次说明了平稳较快发展，保持物价稳定的主基调。下方上涨支撑线，变为了本周上升的阻力线，说明期螺在上涨时阻力丛丛，即使价格上升，走势维持震荡整理可能性较大。

　上述操作观点仅代表笔者个人建议以此操作风险自负!
上海中规 陈敬荣