上海中规：通胀周期延长 7月顺差再添把火

　　期螺1201合约2011-8-10午评

　　国内信息

　　海关总署10日发布今年1-7月我国外贸进出口情况。据海关统计，前7个月，我国外贸进出口总值20225.5亿美元，比去年同期（下同）增长25.1％。其中，出口10493.8亿美元，增长23.4％；进口9731.7亿美元，增长26.9％。贸易顺差762.1亿美元，减少8.7％。

　　海关统计显示，7月份，我国进出口总值3187.7亿美元，增长21.5％。其中出口1751.3亿美元，增长20.4％，月度出口规模刷新了上月刚刚创下的1619.7亿美元的历史纪录；进口1436.4亿美元，增长22.9％。

　　前7个月，我国一般贸易进出口10653.6亿美元，增长31.2％。其中出口5059.5亿美元，增长29.7％，高出同期出口总体增速6.3个百分点；进口5594.1亿美元，增长32.5％，高出同期全国进口增速5.6个百分点。一般贸易项下出现贸易逆差534.6亿美元，扩大66.5％。同期，我国加工贸易进出口7308.3亿美元，增长16.1％，占同期我国进出口总值的36.1％。其中出口4649.7亿美元，增长16.7％；进口2658.6亿美元，增长15％。加工贸易项下贸易顺差1991.1亿美元，扩大19％。

　　在与主要贸易伙伴双边贸易中，前7个月，中欧双边贸易总值3186.1亿美元，增长21.1％。同期，中美双边贸易总值2454.9亿美元，增长18.5％。此外，我与东盟双边贸易总值2020.9亿美元，增长25.5％。其中，我对东盟出口950.7亿美元，增长24％；自东盟进口1070.2亿美元，增长27％；对东盟贸易逆差119.5亿美元，扩大57.3％。前7个月中日双边贸易总值为1912.9亿美元，增长18.3％。其中，我对日本出口809.2亿美元，增长24.2％；自日本进口1103.7亿美元，增长14.3％；对日本贸易逆差294.5亿美元，减少6.2％。

　　前7个月，广东省外贸进出口总值5134亿美元，增长24％。同期，江苏省、上海市和北京市进出口值分别为3054.2亿、2475.4亿和2166.3亿美元，分别增长19.4％、21.1％和27.8％。此外，浙江省、山东省和福建省进出口值分别为1735.1亿、1310.9亿和750.1亿美元，分别增长22.7％、27.7％和25.5％。上述7省市进出口值合计占全国进出口总值的82.2％。从出口方面来看，上半年，广东省出口2971.2亿美元，增长25.9％，高出同期全国总体出口增幅2.5个百分点。江苏省、浙江省和上海市分别出口1764.7亿、1214亿和1184.6亿美元，分别增长19.9％、21.1％和18％。此外，山东省、福建省和北京市分别出口707.7亿、483.5亿和319.8亿美元，分别增长26.7％、22.1％和2.9％。

　　在出口商品中，前7个月，我国机电产品出口5951.5亿美元，增长18.9％，占同期我国出口总值的56.7％。其中电器及电子产品出口2436亿美元，增长20.3％；机械设备出口1956.4亿美元，增长15.3％。传统大宗商品出口稳步增长，其中服装出口831.2亿美元，增长24.4％；纺织品出口546亿美元，增长27.5％；鞋类出口234.9亿美元，增长20.9％。

　　在进口商品中，前7个月，我国进口铁矿砂3.9亿吨，增长7.9％，进口均价为每吨162.8美元，上涨39.1％；进口大豆2906万吨，下降5.5％，进口均价为每吨575.9美元，上涨31.1％。此外，进口机电产品4232.8亿美元，增长17.5％；其中进口汽车55万辆，增长20％。

　　笔者分析

　　中国7月贸易顺差为314.8亿美元，优于此前市场预期中值为顺差275.0亿美元，6月贸易顺差为227.7亿美元。

　　美联储10日凌晨公布利率决议，继续维持利率于低水平。加息无望令国际汇市美元遭遇抛售，美股大幅反弹也在很大程度上改善了市场风险偏好。受此影响，人民币对美元汇率中间价大幅走升百余基点，升破6.42并再度改写汇改以来新高纪录。

　　进出口不断出现顺差，这就说明买入人民币套保资金较多，对美元上涨带来压力，美国保持宽松利率时间延长，再次打压美元后期走势。

　　两方面因素直接影响了今日期螺早盘走势，且美元长期低位震荡得以确定，导致国内大宗商品通胀周期延长。

　　上述操作观点仅代表笔者个人建议以此操作风险自负!

　　上海中规 陈敬荣