从全国钢材进出口数据来看，钢材供需紧平衡导致出口与净出口均大幅回落。海关数据披露，2017年1—10月全国钢材净出口5353万吨，比去年减少2281万吨，下降29.9%。其中10月全国出口钢材498万吨，较上月减少16万吨，同比下降35.3%。1—10月累计出口钢材6449万吨，同比下降30.4%。10月进口钢材95万吨，较上月减少29万吨，同比下降12%；1—10月累计进口钢材1096万吨，同比增长0.5%。

　　目前的社会库存处低位，我国主要城市螺纹钢库存为427.36万吨。与上周相比，本周全国螺纹钢库存减少17.21万吨，降幅4.03%。与去年同期相比，库存增加了38.35万吨，同比增幅为9.86%，整体库存处于历史低位区域。

　　目前社会库存资源较少，贸易商手中货源较为紧张。即使前期钢价出现下跌，现货挺价意愿较强，钢价较为抗跌，这也导致了1月合约与现货的贴水不断扩大。目前螺纹钢1801合约仍贴水现货约400元/吨。

　　我们认为，随着限产的落地，未来供需紧平衡仍有加剧的可能。盘面的逻辑从前期成本拖累型的下跌转成复产修复式上涨，因此原料的涨幅大于成材。不过，减产在即，预计后期螺纹钢价格有望补涨。