贵金属：周三（11月13日）纽约尾盘，现货黄金下跌0.99%，报2572.58美元/盎司，发布美国CPI通胀指标时刷新日高至2618.92美元，随后转跌。现货白银跌1.35%，报30.3080美元/盎司。COMEX黄金期货跌1.07%，报2578.40美元/盎司。COMEX白银期货跌1.15%，报30.405美元/盎司。美元触及一年高位，加之10年期美债收益率攀升，均施压金价连续第四个交易日下跌，

　　铜。宏观面，美国10月CPI同比上涨2.6%，符合市场预期，但是较9月通胀水平有所回升，这表示美国通胀依然具备较强韧性，降息预期有所下调，美元指数继续向上突破对铜价施加压力。基本面，铜精矿供应依然紧张，废铜供应略有改善但程度有限，预计11月国内电解铜产量将环比继续下降，需求端年内可能存在“抢出口”需求，以及国内电网端或将进入年底“拉增长”阶段，因而或支撑11月使得实际订单水平可能略强于预期，电解铜社会库存维持较快去库，下方空间或受限。

　　铝/氧化铝。氧化铝方面，冬季氧化铝生产仍具备脆弱性，需求端预计仍保持在偏高水平，现货价格维持高位，山西地区5700元/吨成交2000吨，需要关注电解铝厂面临成本压力上升后减产扩大的可能性，印尼某新增电解铝产能因成本过高，延期投产，行业警告氧化铝市场存在非理性因素，建议投资者控制风险。电解铝方面，高昂的氧化铝成本使得部分铝厂出现减产，新增投产出现推迟，供应边际收紧，但高位也限制了需求端订单的释放，周一铝锭社会库存出现累增，强势美元对铝价施加压力，但高氧化铝价格下成本端支撑依然较强，限制下方空间。

　　锌。锌矿短缺持续，锌锭产量预计保持在偏低水平，下方基本面支撑保持较强，低供应下社会库存维持去库，短期强美元趋势对基本金属价格构成压力，锌价偏弱震荡为主。

　　镍。基本面偏弱：1.原料端供应缓解：据Mysteel调研了解，截至10月14日，在Weda Bay Nickel新配额审批通过后，印尼镍矿生产企业已有126家通过审批，总计开采额度达到2.75亿湿吨（2024年）；2.镍海内外库存仍在累库趋势中，同时供应端无明显缩量。9月精炼镍产量2.94万吨，环比增加1.1万吨； 3.终端需求暂无明显改善。高位空单可择机止盈，未入场者建议观望。

　　工业硅：工业硅走势偏弱。工业硅的社会库存仍在持续累库，上方整体承压。同时，进入枯水季节，西南集中减产，短期深度下跌空间有限。关注政策变化。