【燃料油&低硫燃料油】

　　高硫燃料油在重油紧缺的背景下裂解价差支撑较强，但裂解价差估值相对合理且易受地缘及减产政策影响，建议观望。低硫燃料油高供应压力下空配裂解价差仍具有安全边际，若红海局势降温，对低硫燃料油裂解空配可能形成进一步向下的驱动，但汽油裂解价差的高弹性是策略的主要风险。

　　【沥青】

　　美国政府欲重启对委内瑞拉石油和天然气行业的制裁，远端成本面临利空压力，近端因供应低产仍有支撑，关注市场交易消息的情况，可留意正套策略机会；当前裂解价差估值偏低，可进行沥青裂解价差的多配机会。

　　【液化石油气】

　　检修季炼厂继续缩供，库存延续下滑态势，国产气较海外市场偏强运行。原油在地缘风险缓和后高位回落，国际市场偏弱，同时丙烷对石脑油维持化工成本优势，化工需求预期偏强。盘面近期随原油回落，但下行驱动有限，以区间震荡为主。

　　【尿素】

　　对于尿素放开出口市场情绪逐渐回归理性，昨日现货价格下调为主，盘面小幅下跌。周期内尿素生产企业大幅去库，下游补仓积极性增加，复合肥企业尿素需求量大幅上涨；国内尿素出口暂无优势，且海外需求支撑不足，港口库存虽小幅上涨，但仍旧处于低位波动。尿素供应压力小幅缓解，短期行情主要受出口政策以及宏观的情绪面主导，但国内保供稳价的基调并未改变，后续价格大概率震荡回落回归理性。

　　【甲醇】

　　港口与伊朗谈判结束，后续甲醇到港量预期大幅回升，盘面小幅下跌。内地供应小幅减少，节前下游集中采购，目前下游企业库存升至中高位，支撑生产企业库存减少，内地行情持续向好。甲醇港口以及内地库存均偏低，短期对行情支撑较为明显，需重点关注地缘局势的变化以及下游负反馈情况。

　　【聚丙烯&塑料】

　　塑料装置检修较为集中，生产企业挺价意愿较强。临近五一下游存在一定补货需求，价格上有支撑。不过五一假期期间生产企业必然累库，且后期检修量减少，需求进入淡季，供需矛盾预期增强。聚丙烯方面，近期检修装置仍然比较集中，从供应端给与市场支撑，下游需求平稳，缺乏方向指引，临近假期下游有备货需求，价格有一定支撑，偏强震荡整理。

　　【PVC&烧碱】

　　PVC主力合约低位整理。PVC基本面多空交织，检修供应减量，内需呈现分化状态，软制品订单偏好，硬质品订单反馈较差，管型材企业订单持续不佳，部分片材订单也略显不足。烧碱主力合约窄幅收涨。随着价格下滑，氯碱企业液碱库存压力较前期减轻。不过，部分前期检修氯碱企业计划开车，新增检修产能较少，加之陕西金泰新增氯碱装置已有液碱外卖，液碱供应增加，多数地区供应较为充足。需求整体平淡，价格整理为主。

　　【PX&PTA&短纤】

　　4-5月检修损失量较大叠加夏季汽油需求对芳烃的支持，PX二季度供需改善，逢低偏多配思路，短期规避油价下跌风险及交割逻辑扰动。二季度新投部分抵消检修，PTA供应依旧有压力；聚酯产能基数上升，开工维持在93%，刚需较强，二季度供需有改善预期，关注装置检修动态及下游备货节奏。PTA跟随原料波动，加工差将持续承压。短纤周度库存下降，价格震荡，五一节前下游有备货预期，短纤有望继续去库。

　　【乙二醇】

　　乙烯法开工下降，但进口预期回升，合成气法装置重启增加，港口库存小幅回升，市场依旧承压。年度新投压力低，需求韧性预期依旧较好是乙二醇长线改善的主要逻辑，目前下游聚酯厂原料库存已经明显下降，关注二季度下游需求能否带来阶段性上行驱动。

　　【玻璃】

　　期货提振，周末现货小涨，但周一价格再度回落，下游拿货积极性一般。上周库存环比下降1.95%，产销前高后低，预计本周或再度累库。供给端，当下煤炭石油焦和部分地区天然气利润尚可，产能依然高位运行态势，整体波动不大。下游工程订单弱，家装订单相对较好，普遍存在回款差的问题，接单意愿不强。玻璃根本矛盾供给高需求弱未转变，但是价格接近沙河天然气成本线附近时，容易跟随成本波动，短期预计跟随成本波动，建议观望为主，待成本扰动减弱后，中长期依然是高位承压格局。

　　【20号胶&天然橡胶&丁二烯橡胶】

　　国际原油期货价格震荡。东南亚天然橡胶供应进入增产期，中国产区加快开割，越南产区试割；上周国内丁二烯橡胶装置开工率回升，威特化工临时停车。需求方面，随着轮胎企业恢复生产，上周国内轮胎开工率明显回升，3月份轮胎产量同比4%和出口量同比5.1%。上周周青岛地区天然橡胶总库存回落，中国顺丁橡胶社会库存继续下降。3月份国内天然橡胶进口同比降11.7%；丁二烯橡胶进口同比增7.3%，出口同比增39%。综合来看，橡胶供应增加，下游需求尚可，现货继续去库，成本支撑犹存，市场情绪走弱，策略上观望。

　　【纯碱】

　　盘面提振作用，现货封单涨价，昨日阿拉善中源涨价200，下游补库意愿增加。本周一库存继续小幅下降。金山和骏化复产，实联化工5月份有检修计划，另外青海地区或将提高负荷，关注具体动态。而远兴水指标问题依然需要持续关注。09合约面临检修旺季，供给会季节性收缩，另外近期头部碱厂的消息再度干扰市场，情绪依然偏多，进一步加剧了检修季的供需紧张格局，期现共振上涨。短期，预计盘面依然偏强运行，但建议谨慎参与，一旦证实并不影响生产，仍有利润大增产背景下，盘面波动会比较大。