$沪铜2409(SHFE|cu2409)$  

【行情回顾】：伦铜合约跌 0.12%至 9111 美元/吨，沪铜主力合约涨 0.42%报 74410 元/吨。【产业逻辑】：铜精矿供应长期仍然偏紧但短期边际缓和，进口铜精矿指数（周）增至 6.38美元/吨。国产铜矿加工费降至 900 元/吨，预计 7 月国内电解铜产量为 101.66 万吨，虽然铜精矿供应紧张，但国内铜产量维持高位。需求方面，铜价下行，SMM 电解铜制杆周度开工率78.22%，环比增加 5.36%，铜社会库存环比减少 0.12 万吨至 35.75 万吨，海外铜库存增加明显，LME 铜库存日度减少 1675 吨至 23.77 万吨，观察后续去库能否延续。

【策略推荐】：本周作为超级宏观周，国内 7 月制造业 PMI，美国非农数据等即将公布，美国经济数据超预期，市场从经济衰退的担忧中稍有缓解，铜止跌反弹，建议前期剩余空单可逢低止盈，铜短期波动加大，建议降低仓位，控制风险。中长期看，铜精矿紧张和绿色铜需求和美联储降息预期仍在，对铜仍可轻仓逢低试多。沪铜关注区间【73000，76000】元/吨伦铜关注【8800，9500】美元 /吨