妖镍 环保限产需求激增 难挡未来升势

时间：2018年06月01日 15:35:42 中财网

截至收盘，沪镍主力涨2.07%，报116110元/吨，盘中一度刷新历史纪录新高。

　　不仅在国内，外盘镍也在大涨，截至发稿，LME期镍上涨0.53%至每吨15300美元/吨，创4月19日来最高。

　　英国金属导报集团主任编辑Alex Harrison在“第十五届上海衍生品市场论坛”上表示，镍的市场会受到电动汽车市场的推动，这对于高端或者高品位的镍来说很重要，因为电动汽车发展需要的电池当中，很重要的元素就是镍，对于电池需要的镍密度越高越好。

　　据国际能源署(IEA)《2018全球电动汽车展望》报告显示，过去的三年里，电动汽车产业发展迅速，2017年全球共售出100万辆电动汽车，再创新纪录。到目前为止，全球已经拥有超过300万辆电动汽车。2030年全球电动汽车保有量有望达到2.2亿辆，其中包括1.3亿辆纯电动汽车和9000万辆插电式混合动力汽车。这意味着，新能源电池将继续带动镍需求。

　　此外，Alex Harrison指出，今年由于菲律宾环保政策的加紧，使得菲律宾一些镍矿受到影响，今年菲律宾镍矿供应下滑了4%。我们预计未来几年镍还会遇到短缺的现象。精炼生产方面，印度尼西亚的精炼能力在不断增加，印度尼西亚不仅镍，还有铁矿石都出现了价格的上升，这也激励印尼的生产厂家不断的进行精炼。镍价的另一个推力就是不锈钢，到目前为止镍的最大消耗产业就是不锈钢。

　　总体来看，Alex Harrison认为，镍的基本面非常好，镍的价格会受制于库存水平，而且目前我们发现在有些地区电动汽车有些过度炒作，如果是过度炒作或是过于乐观，可能也会在短时间内对于镍的价格产生一些下行压力，但是从长期来说，我们对于镍还是看好的。

　　大越期货发文指出，基本面上，不锈钢扩张，镍电池增涨前景好，需求增涨点显著。总体供需依然偏紧。中频炉停产增加原生镍需求，山东镍铁减产兑现，支撑镍铁价格。





　　自2018年年初以来，镍价一直维持着上涨的趋势。6月1日盘初，沪镍(116110, 2350.00, 2.07%)主力强势直线拉涨，盘中触及12万元/吨，创上市以来新高，主力合约涨幅一度超5%，这也是沪镍的连续第四日上涨；同时伦敦LME期镍也四日连涨，一度刷新4月19日以来新高。


　　市场人士表示中国钢铁期货上涨以及全球镍库存下降是推动镍价上涨的关键原因。


　　镍价走势回顾

　　在过去的10年里，镍价格的上涨推动了产量的增加。但是过高的产量导致市场供过于求，因而出现了价格的大幅回落。

　　2014年印尼出台了出口禁令，使得镍价探底回升，这一趋势延续到了2017年。

　　2018年印尼考虑松动镍矿石出口禁令，推动镍产量恢复之前的水平。同时其他一些产镍国也考虑适当的提高产量。


　　近期开启涨势的原因

　　电动汽车811电池问世，弃钴用镍推升镍价

　　国际能源署一份报告显示，2017年全球电动汽车库存上升至300万辆，未来两年这一数字可能会上涨至1300万辆，其中中国电动汽车出产量牢牢占据世界的榜首。

　　其中电池成本的下降是电动汽车销售加速的关键原因，随着电动汽车电池消耗的成本开始低于柴油以及汽油，电动汽车将会迎来爆发期，同时带动电池制造有关金属产量以及价格的上升。

　　事实上，早在2018年初，中国便将硫酸镍的进口关税从5.5%下调至了2%，这是因为自今年以来，随着以镍作为基本原料的811电池问世，并获得了市场的广泛接受，因此进一步提升了镍的需求。

　　此前电动汽车电池的基础是钴，但是随着电动汽车的发展，本身就比较稀缺的钴深陷严重的供给不足，同时市场价格的节节攀升加大了电动汽车企业的生产成本，截至2018年初，全球现货钴价已涨至81548美元/吨，较2017年初33280美元/吨上涨145%。LME期货钴价也涨到了75205美元/吨，涨幅达131.52%。



2018年06月01日 18:08:08 生意社


　今日(6月1日)镍价强势上涨，尤其是沪镍1807主力合约盘中创出120000元/吨的上市以来新高，现货镍收盘报117612.5元/吨，单日涨幅高达3.15%，单价大涨约3200元/吨。另据生意社镍价格监测，镍价自3月底以来，涨势强劲，两个月时间大幅飙涨约21%，较年初上涨上涨22.15%，创下自2014年11月以来新高，这波上涨主要是受环保与下游不锈钢方面的影响、新的供应预期以及全球镍库存下降推动镍价上涨。而今日的剧烈拉涨，则主要是市场对交割量不足的担忧情绪所致，目前国内可供交割量不足10万吨。

　　镍产量受环保影响

　　自3月份以来镍产量持续受环保影响，目前受环保影响大的主要是蒙古、山东等地。近日内蒙地区一电炉企业停产后，目前仅3家企业在产。且6月产量仍有下降趋势。内蒙地区3月产量为2892镍吨，4月环比下降4%至2769镍吨，5月继续下降4%至2655镍吨，预计6月仍维持下降趋势，目前在产企业表示后续将受环保影响，但具体影响暂不明确。

　　电动汽车811电池问世弃钴用镍推升镍价

　　此前电动汽车电池的基础是钴，但是随着电动汽车的发展，本身就比较稀缺的钴深陷严重的供给不足，同时市场价格的节节攀升加大了电动汽车企业的生产成本。国际能源署一份报告显示，2017年全球电动汽车库存上升至300万辆，未来两年这一数字可能会上涨至1300万辆，其中中国电动汽车出产量牢牢占据世界的榜首。2018年初，中国便将硫酸镍的进口关税从5.5%下调至了2%，这是因为自今年以来，随着以镍作为基本原料的811电池问世，并获得了市场的广泛接受，因此进一步提升了镍的需求。

　　下游不锈钢在检修和环保走出一波行情

　　镍目前的主要需求来自于不锈钢，因不锈钢库存持续消化，且江苏中频炉整顿的环保发酵和钢厂检修等综合因素下，不锈钢开启去库进程，伴随着市场关于中频炉关停导致的强化减产预期，不锈钢持续反弹，带动镍价强势上涨。

　　LME镍库存下降

　　LME镍库存下降较快，主要是镍豆的库存下降，用镍豆生产硫酸镍蔚然成风，世界几大电镍生厂商电镍产量下降，LME交仓减少。关注菲律宾政策变动，DENR或在6月份宣布矿山关闭结果，预计将有5家以上矿山被列入关闭范围，对市场情绪有短期提振。

　　生意社有色分析师认为，随着环保严查影响镍产出以及不锈钢的价格，另外对镍新的供应预期以及对镍供应的担忧情绪，导致镍价两个月以来走出一波强势行情。环保影响将持续至6月中旬，6月国内精炼镍产量环比或回升，供应增加，另一方面在1.3万美元/吨的镍价下世界镍生产有赢利，随着高镍价刺激带来镍供应增加，另镍价上涨受阻。但是，随着下游不锈钢方面库存有所下降，利润得到部分修复，不锈钢价格上涨对推动镍价的拉涨也有一定的影响。预计镍价短期内可能还会继续拉涨，但涨幅越大，累积的交易风险可能也会越大，6月份政策变动是关注重点，如果菲律宾或印尼传出政策变动消息，进而影响到镍矿出货的预期会对镍价进行支撑。

　　镍价此番飙升，更多的是受市场对Nornickel产品被从交割名单中剔除消息的误读，以及对镍未来电动车电池新增需求的预期，导致镍技术性的拉升，但是在当今动荡复杂的贸易背景下，金属市场存在很大的不确定性，但是镍相较于其他金属主要依赖进口的属性，供应依然处于紧缺状态，加上电动汽车和手机中的锂电池到航空等工业新型领域的应用开发预期，中长期仍然看好，短期谨防高位踏空。



　　因此以镍作为替代的811电池适应了钴严重不足的需要。中国化学与物理电源行业协会秘书长刘彦龙告诉记者，523到622再到811是目前动力电池的发展方向。现在补贴政策中能量密度的要求不断提高，高镍是趋势。

　　国内产量不足，依赖进口

　　镍是中国的稀缺资源之一，中国镍资源储量共计670万吨，2012年镍的消费约70万吨，按此速度，我国自有的储量仅够10年使用，未来将面临该资源短缺的危机。

　　数据显示，中国50%的镍矿均从印度进口，占到了印度总出口镍矿的70%以上。此外，印尼镍矿价格低廉，也是中国镍矿主要来源。

　　这不仅是在中国，全球原生镍持续处于供不应求的状态。据悉，原生镍近70%的用于不锈钢生产，长期供不应求，2017年全球原生镍消费量大约218.5万吨同比增长7.88%，近70%主要用于不锈钢生产，大约用掉150万吨，其中中国大陆不锈钢产量占到全球的52%，原生镍不锈钢占比达到83%，消耗96万吨。

　　随着电动汽车的发展，中国对于镍的需求量进一步上升，加剧了世界的镍供应的紧张局势，从而推升镍的价格。

　　此外，镍的短缺使得中国电镀企业、储氢合金和金刚石触媒生产企业普遍开工不足，有的甚至出现大面积停工，对于新增材料的需求也进一步提升了镍的溢价空间。

三元高镍化势不可挡 可能导致全球镍供应不足

新能源汽车市场占有量达到6%时，对镍的需求量达到16.7万吨；新能源汽车市场份额占有量达到10%，镍需求量达40万吨，可能导致全球镍供应不足。

三元高镍化有望驱动镍价走高 供应不足需求增加，将支撑镍价进一步走高。中长期来看，动力电池高镍化将成为镍价上行重要驱动力。供应不足
高镍三元正极材料势不可挡
导读： 高镍三元正极材料拥有更高的能量密度，是未来技术发展的主流，有望在这一轮新能源汽车的行情中持续受益。
新版双积分政策临近叠加model 3的准时交车，新能源汽车将有望成为全球经济增长新的驱动因素，正在步入长周期景气上行态势。续航里程的突破是新能源汽车的主攻方向之一，这将对动力电池的能量密度提出了更高要求。高镍三元正极材料拥有更高的能量密度，是未来技术发展的主流，有望在这一轮新能源汽车的行情中持续受益。
高镍成未来锂电池发展趋势
锂电池产业链包括正极、负极、隔膜、电解质、电芯制造与电池封装5个环节，其中正极材料约占成本的40%左右，并且正极材料的性能是制约锂离子电池容量进一步提高的关键因素。

三元电池通过NiCo-Mn/Al的协同作用，结合了钴酸锂循环性能好，镍酸锂高比容量和锰酸锂成本低安全性能好的优点。在三元材料的各个组分中镍决定电量，钴决定充放电速度，锰决定稳定性，随着镍含量的增加，电池的放电比容量也随之增加，热稳定性和容量保持率有所降低。但随着三元电池安全性得到提高与工艺演进，更高镍三元材料是大势所趋。
2017年新能源汽车补贴政策对于电动乘用车电池能量密度小于等于120WH/KG的，续航越长补贴越多，当能量密度大于120WH/KG时，能量密度越高，补贴越多。另外，补贴随着电池电量增加而减少，因此企业在选择低电量得到更多补贴的同时希望拥有高续航能力也会采用三元材料。
目前国内布局高镍三元材料的企业有当升科技、杉杉能源、天津巴莫、国轩高科、格林美等。根据高工锂电的调研，高镍三元材料的占比持续上升，2017年内高镍的NCM622、NCM811和NCA在三元材料总产量的占比将翻倍。
受益锂电池高镍化趋势硫酸镍产能缺口加速放大
由于需求快速增长，今年硫酸镍供需缺口4000吨，明后年缺口逐渐扩大。硫酸镍分为电镀级和电池级，电镀级每年5%左右增速电池级需求增速很快，硫酸镍是三元材料中镍金属的来源，三元占比提升+高镍化将带动需求快速增长。我们预计2017-2019年全球新能源汽车销量分别为120万辆、180万辆、257万辆，全球对应的硫酸镍需求将分别达到49万吨、63万吨、80万吨。而供给端硫酸镍新产能建设一般需要两年时间，目前在建产能无法满足未来需求高速增长，这造成供需角度的短缺，今年短缺大约4000吨，明后年缺口将加速放大。并且扩产存在障碍，在产企业直接受益量价齐升。由于硫酸镍产能使用粗制氢氧化镍生产，在前道工序(不包括提纯)部分产能调试相对容易。但是，硫酸镍涉及到蒸发结晶和湿法冶炼，其对大气和水污染处理要求很高。因此，硫酸镍产能投放周期相对较短，平均约10~24个月，但是由于新建产能往往缺乏相应的废气和废水处理系统，环境评估需要相当长的周期，大幅限制新建产能扩张。我们判断，快速增长的硫酸镍需求将迅速消化在产和扩建的硫酸镍产能，龙头企业份额有望进一步扩大。当前全行业硫酸镍开工率超过90%，需求上行同样将进一步打开价格上行空间。当前电池级硫酸镍价格约26万元/吨，夏季下游开工淡季后，价格有望加速上行，远期均衡价格有望维持在35万元/吨(前期高点，同时也是金属镍制备硫酸镍的成本线)，量价齐升带来业绩增长


　重磅 内蒙古大批镍铁企业出现集中停产
　　重磅消息由于受到环保检查影响，内蒙古大批镍铁企业出现集中停产，停产结束时间可能要到6月下旬以后。6月20日后是否能恢复生产待定。参考2018年初高峰时内蒙地区镍铁折算镍金属产量为7500吨/月，近期停产后，内蒙地区较年初高峰时期减少镍金属量为5000吨左右。

　　
　　　　据51bxg了解，现在内蒙当地生产的镍铁企业大概有15家左右，现在在产的只有2-3家大型企业，并且在产的企业也都纷纷有减产；也就是说内蒙当地按照以往时间段的产量大概一个月4万吨镍铁左右，占据全国产量的14%左右，而现在产量预计下降60%左右。
　　
　　　而内蒙当地不仅仅是镍铁主产区，而且还是铬铁主产区；内蒙当地铬铁产量占全国总产量50%以上 的高碳铬铁重要主产区，据悉，当前包头市、卓资县均有两家高碳铬铁工厂全面停工，初步估算， 四家工厂将影响高碳铬铁月产量下降17000吨上
　　三元高镍化势不可挡 可能导致全球镍供应不足
　　新能源汽车市场占有量达到6%时，对镍的需求量达到16.7万吨；新能源汽车市场份额占有量达到10%，镍需求量达40万吨，可能导致全球镍供应不足。　三元高镍化有望驱动镍价走高 供应不足需求增加，将支撑镍价进一步走高。中长期来看，动力电池高镍化将成为镍价上行重要驱动力。供应不足
　　高镍三元正极材料势不可挡
　　　　导读： 高镍三元正极材料拥有更高的能量密度，是未来技术发展的主流，有望在这一轮新能源汽车的行情中持续受益。
　　　　新版双积分政策临近叠加model 3的准时交车，新能源汽车将有望成为全球经济增长新的驱动因素，正在步入长周期景气上行态势。续航里程的突破是新能源汽车的主攻方向之一，这将对动力电池的能量密度提出了更高要求。高镍三元正极材料拥有更高的能量密度，是未来技术发展的主流，有望在这一轮新能源汽车的行情中持续受益。
　　　　高镍成未来锂电池发展趋势
　　　　锂电池产业链包括正极、负极、隔膜、电解质、电芯制造与电池封装5个环节，其中正极材料约占成本的40%左右，并且正极材料的性能是制约锂离子电池容量进一步提高的关键因素。
　　　　
　　　　三元电池通过NiCo-Mn/Al的协同作用，结合了钴酸锂循环性能好，镍酸锂高比容量和锰酸锂成本低安全性能好的优点。在三元材料的各个组分中镍决定电量，钴决定充放电速度，锰决定稳定性，随着镍含量的增加，电池的放电比容量也随之增加，热稳定性和容量保持率有所降低。但随着三元电池安全性得到提高与工艺演进，更高镍三元材料是大势所趋。
　　　　2017年新能源汽车补贴政策对于电动乘用车电池能量密度小于等于120WH/KG的，续航越长补贴越多，当能量密度大于120WH/KG时，能量密度越高，补贴越多。另外，补贴随着电池电量增加而减少，因此企业在选择低电量得到更多补贴的同时希望拥有高续航能力也会采用三元材料。
　　　　目前国内布局高镍三元材料的企业有当升科技、杉杉能源、天津巴莫、国轩高科、格林美等。根据高工锂电的调研，高镍三元材料的占比持续上升，2017年内高镍的NCM622、NCM811和NCA在三元材料总产量的占比将翻倍。
　　　　受益锂电池高镍化趋势硫酸镍产能缺口加速放大
　　　　由于需求快速增长，今年硫酸镍供需缺口4000吨，明后年缺口逐渐扩大。硫酸镍分为电镀级和电池级，电镀级每年5%左右增速电池级需求增速很快，硫酸镍是三元材料中镍金属的来源，三元占比提升+高镍化将带动需求快速增长。我们预计2017-2019年全球新能源汽车销量分别为120万辆、180万辆、257万辆，全球对应的硫酸镍需求将分别达到49万吨、63万吨、80万吨。而供给端硫酸镍新产能建设一般需要两年时间，目前在建产能无法满足未来需求高速增长，这造成供需角度的短缺，今年短缺大约4000吨，明后年缺口将加速放大。并且扩产存在障碍，在产企业直接受益量价齐升。由于硫酸镍产能使用粗制氢氧化镍生产，在前道工序(不包括提纯)部分产能调试相对容易。但是，硫酸镍涉及到蒸发结晶和湿法冶炼，其对大气和水污染处理要求很高。因此，硫酸镍产能投放周期相对较短，平均约10~24个月，但是由于新建产能往往缺乏相应的废气和废水处理系统，环境评估需要相当长的周期，大幅限制新建产能扩张。我们判断，快速增长的硫酸镍需求将迅速消化在产和扩建的硫酸镍产能，龙头企业份额有望进一步扩大。当前全行业硫酸镍开工率超过90%，需求上行同样将进一步打开价格上行空间。当前电池级硫酸镍价格约26万元/吨，夏季下游开工淡季后，价格有望加速上行，远期均衡价格有望维持在35万元/吨(前期高点，同时也是金属镍制备硫酸镍的成本线)，量价齐升带来业绩增长