2014年开年后第一个交易日,黄金白银多头就给空头一个恐吓式的下马威,亚洲早盘现货金升至1227.60日内新高,早盘上涨已超20美元。而2013年开年第一天同样也是开盘就上涨,当天收中阳线。且2013年1月2日创下了全年最高点1697美元/盎司,黄金多头不死,历史常常惊人相似。

　　黄金最低点是2013年最后一天12月31日创下的1178美元/盎司,全年波动范围在1697-1178,下跌超过30%

　　上图为白银周图,下跌比黄金更猛,最高点也是1月创下的32.46美元/盎司,最低点是6月创下的18.19美元/盎司,全年下跌超过43%,跌幅超过黄金全年下跌的30%。

　　在2014年白银走势有望逆转黄金。

　　众所周知,黄金的投资属性强于工业属性,而白银刚好与黄金相反,工业属性更强。2013年白银下跌幅度超过黄金,分析师把原因归因于2013年经济复苏势头缓慢,而经济分析师预料2014年经济复苏势头要强于2013年,因此白银或在2014年跑赢黄金。

　　如何看待2013年的白银表现？

　　白银跟黄金一样,在2013年走出了一波大熊市,白银在2013年1月份还在32美元/盎司,然而6月28日最低曾触及18.19美元/盎司,下跌幅度超过40%,2013年全球经济的放缓也影响到了工业用银的需求。

　　2014年美联储缩减QE对白银有何影响？

　　白银在18美元/盎司有重要的实物需求支撑,在2014年经济逐渐恢复后,白银会有大量的工业用银,在2013年12月美联储缩减QE后,白银并未大跌,在2014年也看不到这种大跌的迹象。

　　白银价格的走势是紧随黄金走势还是它自身的金属属性？

　　尽管70%的白银消费用于工业制造,然而白银大部分时间的价格走势都是紧随黄金。

　　白银投资最大的特性在于:尽管黄金和白银的价格走势基本一致,但无论是在趋势上还是短期波动中,白银都比黄金表现出更大的波动性。猛涨猛跌,使白银投资相比于黄金投资,具有高风险、高收益的特点。

　　而且金银价格比正在被拉大,金价历史上曾是银价的40倍左右,目前已经超过60倍,而白银储量是黄金的1/5,所以白银价格可能被低估,升值空间大于黄金。但由于白银的价格波动较大,所以保值安全的功能也相对黄金较弱。

　　美国和欧洲经济现在复苏的轨道上,对白银的基本面有怎样的影响？

　　在2014年经济转好的情况下,从医疗和电子领域等领域,都需要更多的白银,有望推高白银价格走高！

　　从有机构持仓风向标的ETF持仓报告也可以看出一些黄金和白银投资的蛛丝马迹,24K99发布的《2013年黄金ETF持有量大减 白银持ETF有量大增》一文提到：2013年黄金市场中一个显著的要点就是西方市场黄金ETF和基金持有量的大量减少,全年减少约942吨。

　　与黄金相比,白银持有量则增加了992吨左右,尽管今年的银价同样表现糟糕。

　　展望2014年白银价格

　　在2014年全球经济复苏加快的大背景下,工业用银需求会越来越大,各大投行也不看好白银继续大幅度大跌,美银美林甚至预测2014白银有望触及25美元/盎司。其他各大投行纷纷预测2014年银价在19美元/盎司-22美元/盎司。

　　1）美林美银

　　美林美银(Bank of America Merrill Lynch)预计,白银2014年均价为23.13美元/盎司,1季度均价为20美元,3季度和4季度升至25美元。2013年下半年,投资者购买减弱,但美林美银认为,银价在20美元下方跌幅有限。该行认为,“非商业投资者保持白银组合;新兴市场投资者将在中期内继续增加白银买入量;宏观经济因素,包括流动性驱动的通胀压力,使得白银成为一个有吸引力的尾部风险对冲工具。”

　　2）花旗银行

　　花旗银行(Citi)认为,白银2014年均价为20.30美元/盎司。该行指出银矿供应增长,制造需求量增加,白银前景好坏参半。另外,白银也可能会受美联储缩减刺激措施打压。

　　3）瑞银集团

　　瑞银(UBS)下调2014年银价预测至20.5美元/盎司。该行还预测,2015年白银均价为21美元,2016年为25美元,2017年为24.2美元。

　　4）加拿大帝国银行

　　加拿大帝国银行(CIBC)认为,催化和电力需求增长为白银提供支撑,银价在2014年底可能位于19美元/盎司水平。

　　5）德国商业银行

　　德国商业银行(Commerzbank)认为,全球经济复苏将增加白银用量,白银工业需求增加, 2014年白银均价为21.5美元。美元处于低位,白银的投资需求也会得到支撑。