喻亚辰：美股今年乐翻天，美元明年步后尘？
　　
　　对于美国股市投资者而言，2013年就像一场欢腾的盛宴。26日，是纽约股市2013年倒数第4个交易日，也是圣诞假期后第一个交易日。在当天，道琼斯工业指数和标准普尔500指数再次双双突破历史记录，仍在续写着高歌猛进的华丽乐章。
　　
　　回顾2013年走势，美国股市除了受到美国经济复苏、房地产市场升温和出现新信贷周期的推动，还主要还是得益于美联储一直在购买国债和抵押贷款支持债券，以维持长期利率停留在低位超宽松的货币政策。
　　
　　尽管美联储在年末宣布明年一月起开始削减QE规模，但2013年依然是不折不扣的宽松之年，而在股市暖风频吹之下，美元指数走势却显得黯然失色，似乎再度验证了两者在风险情绪方面的逆相关性。
　　
　　不过，对于即将到来的2014年，市场依然面临重新洗牌的可能，有不少分析师就认为，美元或将在2014年走出反弹行情。而在美联储缩减QE的市场主题下，美股是否还能春风得意马蹄疾，无疑将面临严峻考验。
　　
　　美股今年乐翻天，道指年内第50次刷新历史新高
　　
　　截至26日收盘，纽约股市道琼斯工业指数涨至16479.88点，是今年第50次刷新收盘纪录。今年以来，道琼斯工业平均指数上涨了24%，涨幅为近10年之最。
　　
　　同日，标准普尔500指数涨至1842.02点，今年第44次刷新最高收盘历史记录，而今年以来标准普尔500指数已经上涨了27%，为1997年以来表现最好的一年。此外，纽约股市纳斯达克综合指数，今年以来也已经飙升超过30%。
　　
　　对于股市投资者而言，2013年就像一场欢腾的盛宴。有分析师评价说，今年标普500指数的走势，更像一首从年初持续到年尾的华丽乐章。从横向和纵向对比来看，今年美国股市表现强劲，是发达国家中表现最好的，而且已经恢复并超过了金融危机前夕的最高水平。
　　
　　对股票交易员和投行人士而言，今年也注定是“不平凡”的一年。金融行业猎头公司OptionsGroup11月的研究显示：投行员工的薪资预计上涨6%，而股票交易员的收入同比增长更高，同比增长12%；总的来说，华尔街金融机构交易员和银行从业人士的收入预计上涨3%；对他们而言，这是自2009年以来第一次涨工资。
　　
　　对于今年美股的强势，联合国全球经济监测中心主任洪平凡指出，金融危机导致美国资产价格大幅回落，美联储推出量化宽松(QE)的时候，就是要推动股市、楼市等资产价格上涨，带动实体经济复苏。同时，通过股市刺激投资；股市上涨，可以增加投资人的个人财富和个人资产，还可以进一步刺激消费。
　　
　　不过，虽然美股这一年走势风生水起，但在高歌猛进的背后，仍可以看出美联储政策变化对股市的重大影响。无论是今夏全球股市的几度恐慌性大跌，还是上周美联储收紧购债政策的靴子落地后股市出乎意料的大涨，都可以看出，美国股市惶恐或欢腾的背后都难以离开美联储手中挥动的“双刃剑”。
　　
　　对于2014年而言，如何平稳退出QE，仍是美联储、美国经济和华尔街共同面临的问题。在这个意义上说，美联储正在实行的量化宽松政策无疑是一把锋利的“双刃剑”，稍有不慎可能伤及美国股市，乃至全球金融市场和经济走势。现在一片欢腾的华尔街是否能够笑傲整个马年，还将拭目以待。
　　
　　美元明年或崛起，春风得意“马”蹄疾？
　　
　　与美股走势相比，美元指数今年无疑显得黯然失色很多，这似乎也再度验证了两者在风险情绪方面的逆相关性。
　　
　　回首2013年外汇市场，美元指数走出一轮“过山车”行情。在市场对美联储退出宽松政策预期的指引下，美元指数先扬后抑。上半年，美国经济持续走强，市场对美联储退出预期升温，美元指数年中一度升至84.75的三年高点。但在下半年，美国经济有所反复，财政僵局一度导致政府关门，市场对于美联储退出预期持续降温，美元指数开始连续下行，曾创下年内次低78.99。
　　
　　不过，对于即将到来的2014年，市场依然面临重新洗牌的可能，有不少分析师就认为，美元或将在2014年走出反弹行情。
　　
　　行业人士分析，经济强劲增长必然导致美国货币政策调整领先一步，促使美国实际利率高于国外利率，并使美国金融资产表现强于国外资产。更进一步来看，美国在全球的贸易份额可能会增加，其竞争优势会刺激固定资产投资速度加快，促成资本盈余和贸易流入，进而对美元构成支撑，美元步入强周期的概率值得期待。
　　
　　美联储上周宣布，将从明年1月开始将每月购债规模从850亿美元缩减至750亿美元。按照这样的小步退出节奏，美联储将于明年底结束购债计划。何时启动加息则取决于美国经济复苏和通胀走势，多数美联储官员预计要等到2015年年底。
　　
　　笔者（立诚投资分析师喻亚辰）认为，虽然因圣诞假期美元市场交投清淡，也在一定程度上扭曲了价格的正常表现，使得美元呈现小幅下跌。但考虑到美联储接下来将会持续削减购债规模且美国基准国债收益率继续攀升，预计美元最终将继续走高。
　　
　　渣打预计，美联储削减宽松、资产组合重配、汇率重估、各国央行货币政策分化及价值波动将成为2014年汇市的5大主题。渣打银行建议，2014年做多美元兑日元；做空澳元兑美元；做空日元兑韩元；做空美元兑印度卢比；做多欧元兑瑞郎及英镑兑瑞郎；做空泰铢兑韩元；买入6月期英镑兑美元远期平值跨式期权(ATMFstraddles)；买入1年期美元兑日元远期平值跨式期权，同时抛售1年期美元兑坡元远期平值跨式期权。