自美联储(Fed)宣布缩减100亿美元美元量化宽松(QE)规模以来，黄金就一直承压萎靡，千二上下弱势震荡。法国兴业银行(Societe Generale)表示，促进黄金下跌的真正的敌人是通缩，而不是美联储。

　　法兴分析师Patrick Legland和Daniel Fermon称，欧洲央行(ECB)和美联储都预期2013和2014年通胀走低。同时，尽管日本央行(BOJ)启动新一轮QE，日本通胀目前仍然维持在1%附近，并且显示出缺乏上涨进一步动力。

　　Patrick Legland和Daniel Fermon指出，面对通缩，对投资者而言，黄金成为了一个毫不相关并且无用的对冲产品。他们表示，“忘了美联储削减QE吧，威胁黄金的真正原因是通缩。”

　　他们所说的并不是大萧条式的恐慌式通缩，而是至目前全球主要货币汇率表现的顽强“弹性”，这将对包括黄金在内的“替代性”货币的价值造成显著负面影响。

　　在这种通缩的大背景下，投资者的购买黄金的意愿将低于经济正常时期的表现。股市飙升的造成的威胁同样如此。从影响的最低程度上看，投资者至少在目前看不到通胀压力，这在2014年同样会如此，并成为对黄金价格真实负面影响。

　　法兴认为，长期来看，黄金依旧估值过高。黄金在2010年之后与真实的货币脱节，所以预期金价未来可能以更快的速度下跌，预计2016年黄金价格将跌至1,050美元/盎司。(来源:环球外汇网) [点击查看原文]