黄金熊市似乎已成定局，继高盛和摩根大通之后，越来越多的投行机构加入看空黄金的行列。


　　瑞银集团(UBS)最新报告认为，黄金价格11月份已经下跌了大约5%，预计接下来可能出现进一步下滑。黄金未来一个月目标价位为1180美元/盎司，未来三个月目标价位则进一步降至1100美元/盎司。

　　瑞银认为，黄金价格目前面临下行压力，同时缺乏上行动力及支撑因素。虽然黄金是所谓的避险资产，却在美国财政面临不确定性、政府部分停摆、美元走弱的情况下表现令人失望。

　　花旗也认为，黄金价格已经成为美国国债走势的领先指标。黄金走势领先美国10年期国债走势大约60天，这意味着10年期美债收益率将在明年1月达到2.9%，若黄金跌至1111美元，则10年期美债收益率可能升至3.25%。

　　花旗预计，黄金的熊市即将进入“第二阶段”，黄金已经确立了头肩图形，顶部是7月高点1433美元/盎司，颈线在1272美元/盎司附近，因此黄金价格或进一步跌至1111美元/盎司，展望为负面。

　　花旗贵金属分析师指出，未来黄金对美联储货币政策转变的反应要远比债券市场更加明显，很大程度上是因为黄金没有内在价值及收益率，所以美联储及全球其他央行货币政策的转变将极大地左右金价。

　　瑞银策略师还表示，黄金价格降至低于1200美元/盎司之后或将引发采矿业新一轮的减产，以便重新平衡市场。

　　事实上，由于黄金价格下跌导致资产不断被减记，今年以来，国内外多家黄金开采企业已经开始减产并开始大力削减现金成本，甚至关停成本高于价格的矿山。

　　澳新银行一份报告指出，由于市场仍然看跌，预计黄金价格将来回波动，隔夜金价的回升并没有改变我们的看法，实物需求的缺乏使得市场交易仍然平淡。

　　加拿大道明证券贵金属团队则分析认为，虽然周一美国房屋销售数据疲弱带动金价从低位反弹，但是金价短期内或会陷入困境，金价短暂上升将会遭到抛售，黄金的支撑价位在1200~1210美元/盎司，而白银的支撑价位则是18.8~19.2美元/盎司。

　　黄金投资已经连续超过十年为正收益，随着大宗商品超级周期的结束以及众多央行宽松政策的收缩，黄金投资很可能在今年实现负收益。
（来源：第一财经日报）