“我不认为有人知道黄金上涨和下跌的真正原因。不过，可以肯定的是，如果全球金融市场发生动荡，或是经济陷入尾部风险，投资者将转向黄金。”美联储副主席、下任主席耶伦(Janet Yellen)在上周参院的听证会上说，“每当金融市场出现动荡，黄金价格总会出现上扬，这正是投资者寻求避险所造成的结果。”

　　今年的全球金融系统相对来说是比较稳定的，全球的投资者们却都在继续购买黄金。据世界黄金协会(WGC)最新报告称，今年第三季度全部黄金需求为868.5吨，价值约370亿美元。较去年同期的1101.4吨以及第二季度的915.3吨尚有差距。

　　这些被减少的需求量中，很大部分来自黄金ETF的流出。第三季度黄金ETF持有减少118.7吨，较去年同期增加的137.8吨有巨大差距。但ETF的流出速度在减缓，上个季度流出量为402.2吨。

　　“2013年两大关键主题是：ETF流出的量被增加的消费者需求盖过；黄金从西方市场向东方市场转移。”WGC在报告中提到，“需求大增是由于金价在第二季度的下跌，这也在某种程度上影响了第三季度的需求，很多黄金被提前购买了。”

　　今年4月金价曾经在两个交易日里下跌200美元/盎司，降低到2011年2月以来最低水平。 纸面黄金虽然不受投资者欢迎，实物黄金在今年需求大增。今年前9个月金饰、金条和金币总共需求为2896.5吨。消费需求增长主要来自东方市场。

　　中国和印度是全球两大黄金消费国，第三季度中国的黄金需求量为163.7吨，而全球金饰需求总共为486.7吨。东方市场需求超过西方市场需求5.4倍，而五年平均水平为3.7倍。

　　此外，各国央行也是黄金大买家，三季度央行增持黄金93.4吨，第二季度这一数字为79.3吨。今年前三季度央行总共购买黄金300吨。(来源:FX168) [点击查看原文]