上周伦敦金报收1290.22 美元每盎司，日k线组合为两阴三阳，周k线为下影线较长的阳十字星，即早晨之星。除了政策消息面之外，季节性以及市场的负面情绪在短期内可能继续推动金价上涨。

上周最大的基本面是周四美联储(FED)主席提名人耶伦(Janet L. Yellen)在听证会上的讲话，表示美国不应过早退出量化宽松(QE)，由于经济复苏依然较弱，在未来一段时期内维持高度宽松的货币政策是非常必要的，首要任务是实现通胀和就业目标。耶伦的讲话表明虽然短期美国就业数据向好，但退出QE必须使失业率降至6.5%以下，要实现这一目标最快也要明年6月份，而耶伦认为“实际的”失业率仍处于10%左右的水平。这就意味着即便12月份美联储开始削减QE规模，但削减过程要持续较长时间，耶伦的讲话在一定程度上缓和了QE退出的预期，这利多黄金。

据周五公布的最新报告显示，11月份纽约联邦储备银行制造业指数自5月份以来首次转为负数，出乎经济学家意料。报告称，该月纽约联邦储备银行制造业指数报-2.2点，10月份为1.5点。财经网站MarketWatch调查显示，经济学家平均预期11月份该指数报5.5点。

美联储(Fed)周五公布的数据显示，美国10月工业产出月率下降0.1%，低于增长0.2%的预期，9月增幅自0.6%修正为0.7%。

美国商务部(Commerce Department)周五公布的数据显示，数据显示，经季节性因素调整后，美国9月批发库存月率上升0.4%，预期为增长0.4%，至5063.1亿美元。8月批发库存月率增加0.8%，至5042.7亿美元。美国9月批发销售月率增长0.6%，预期为增长0.3%，至4304.8亿美元；8月批发销售月率增长0.4%，至4277.8亿美元。

据华尔街见闻报道，上周公布的第三季度黄金ETF持仓数据显示，一贯看多黄金的对冲基金经理鲍尔森(John Paulson)在上季度大幅减持全球最大黄金ETF SPDR黄金ETF后按兵不动，维持现有多仓不变，但太平洋投资管理公司PIMCO等另一些知名基金公司继续减仓，释放机构投资者可能像上半年那样带头撤离黄金市场的担忧信号。截至9月30日，鲍尔森旗下公司持有价值13.1亿美元的SPDR ETF 1020万股，持平第二季度。二季度期金暴跌23%，SPDR整体价值损失高达447亿美元，当季鲍尔森公司SPDR持仓减幅高达53%，是2011年第三季度以来首次减持。从总规模看，SPDR ETF三季度持有黄金906吨，低于二季度的968.3吨，减持速度明显放缓，二季度抛售黄金多达250吨。太平洋投资管理公司三季度黄金ETF持仓减少到120万股，去年同期为630万股，已连减四个季度。德州教师养老基金(Teacher Retirement System of Texas)持仓由二季度的49.96万股减至47.96万股。
　　
美国股市上周道指和标普500指数再创历史新高，并实现了连续第6周上涨。全周道指上涨1.3%，标普500指数上涨1.6%。本年度至今，标普500上涨约25%，金价重挫逾20%，基本已经结束持续12年的牛市。瑞士信贷集团的内部刊物Financialist周五发表文章指出，目前存在四种宏观趋势，以及与此相关的七种短期投资策略。瑞士信贷建议增持股票，但是，相对其他全球市场，则建议减持美国证券资产，并称要小心黄金。美元汇率的强势应该会伤害到黄金价格，虽然部分投资者使用黄金来对冲通货膨胀，但是相比房地产和证券，黄金价格目前显然是过高了。同时提醒投资者需要小心，联储基金利率的真实值还是低于1%这个通常黄金价格会上涨的阈值。宽松货币政策的继续应该会支持黄金价格，四大央行的资产负债表到2014年结束时还会再膨胀16%。
　　
新加坡交易商Gold Silver Central PteLtd。的常务董事BrianLan表示，“根据耶伦的讲话，看起来美联储不会很快缩减刺激政策，直至经济企稳。美元跌了一些，这也给黄金价格提供支撑。”
　　
“耶伦谈及不要过早撤走刺激计划至为重要，起初支撑金价，”RJO Futures高级商品经纪Thomas Power说，“长远来说，我认为对金价有些不利，因股市将因叶伦的讲话继续上涨。”
　　
美银美林(BAML)分析师Michael Widmer称，眼下市场正不断关注美国经济复苏的进程，若未来经济数据显示美国复苏有加速的趋势，这样的情绪持续发酵将利空黄金。
　　
瑞银集团(UBS)周四表示，近期黄金与美元关联加权指数一直呈负面增长，11月初该指数曾一度触及-0.74的4个月来低位。尽管目前已略微向上回升，但整体走势依旧没有脱离低位区域，暗示未来金价波动将与美元有着更大的关联。该集团还称，鉴于近期公布的美国经济数据普遍向好，暗示美联储可能在12月开始缩减QE，预计未来金价仍会有较大的波动。不过，日内下届美联储提名者耶伦提供的证词相对鸽派，金价料又能从中获得一定支撑。
　　
加拿大丰业银行(行情 专区)(Scotiabank)周三发表评论称，若黄金价格收盘于1,307.00美元/盎司下方，则进一步回调至10月低点1252.00美元/盎司的概率非常大。而黄金价格如果跌破1252.00美元/盎司则开启了通往6月低点1,182.00美元/盎司的下行空间。
　　
花旗集团(Citigroup)分析师David Wilson称，对于黄金市场而言，美联储官员对缩减QE规模以及具体时间的争论是目前投资者关注的重点，同时年内缩减QE的呼声越高，美元就越能获得上涨的动力，从而利空金价。

　 本周市场展望：
　 澳洲联储和英国央行以及美联储都将在本周公布会议纪要，投资者可以从中观察央行对于通胀等关键性经济指标的最新看法。其中美联储对于经济最新的措辞可能引发市场对于削减QE的更多探讨，而一系列PMI数据同样将在本周公布，可以较为全面的展现各国经济的现状。
　
在周三(11月20日)，现任美联储主席伯南克(Bernanke)发表讲话，10月联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要发布，英国央行也将作出最新的货币政策决议。美国10月CPI、零售销售和成屋销售同样定于当日披露。时至周四，日本央行周四将结束货币政策例会，欧银行长德拉基(MarioDraghi)发表讲话，另外值得着重留意的是欧元区PMI指标。
　
当然本周市场焦点已转向了美联储会议纪要，届时美联储内部相关阵营的立场有望得窥全貌。 美联储将于北京时间11月21日凌晨3:00公布美联储10月货币政策会议纪要。美联储10月31日货币政策会议申明再度引发市场对于美联储年内开始缩减QE的预期，这也引发当时美元的全线上涨。本次会议纪要，我们需留意美联储内部对于何时缩减QE的争论和分歧是否依然巨大，如果依旧存在较大分歧，则美联储缩减QE前景仍未明，美元走势或不容乐观从而利好黄金。

技术面来看，国际黄金价格周线收取的阳十字结束了此前连续2周下跌态势，可以称为早晨之星，这为短期构筑底部打下了良好基础，日线走势也颇令人乐观，上周连续收三只阳线，尽管阳线实体并不算太大，但红三兵的组合也显示了多方的实力，预计本周继续维持震荡攀升格局，波动范围在1270—1320之间，有望继续挑战1300的整数关口。