上周五最高1355.10，最低1336.6，收盘1351.30，ETF抢仓量减少4.5吨，目前持仓量为872.02吨，全球最大的黄金上市交易基金ETF自去年开始不断减仓抛售，ETF减持黄金持仓量下破前期1320.44吨高点，距最高纪录减少近450吨黄金，黄金ETF持仓跌至3年来的最低水平区域。

　　中国黄金市场突飞猛进

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　　美国密歇根大学(University of Michigan)周五公布的数据显示，美国10月密歇根大学消费者信心指数终值为73.2，预期为75.0，初值为75.2。该数据创下2012年12月以来最低值。

　　美国商务部(DOC)周五公布的数据显示，美国9月份耐用品订单较上月有所上升，并且升幅高于市场预期。美国9月耐用品订单修正值月率增长3.7%，市场预计为增长2.0%，8月份为增长0.2%，美国商务部(Commerce Department)周五公布的数据显示，经季节性因素调整后，美国8月批发库存月率上升0.5%，至5029.9亿美元，预期增长0.3%。7月批发库存月率下降0.2%，至5002.5亿美元，初值为增长0.1%。

　　周二补发了9月份的非农就业数据报告，该报告原本应在10月4日得到发布，但是由于月初美国政府陷入停摆，故一直被拖延至今。数据显示，9月份全美非农就业人数增加14.8万，大大低于预期的18.0万，也低于8月份的增幅16.2万。但与此同时，由于就业活动率水平降低，美国总体失业率水平仍降低到了7.2%这一2008年金融危机爆发以来的最低水平。

　　这一数据意味着美国的非农就业人数增幅自今年7月份以来已经连续三个月低于市场各界的预期，并且，7月至9月三个月间的平均月度非农就业人数增幅仅为14.3万，大幅低于此前二季度的22.4万。而虽然目前的失业率已仅有7.2%，比去年9月份美联储启动QE3时低了足足一个百分点，但这更多是因为有许多就业困难人群退出了求职市场而导致的。

　　早在美国9月非农数据公布前，市场便在上周末纷纷猜测，美联储可能会将首次缩减QE的时间推迟至明年3月。而周二糟糕的9月非农数据表现，无疑更进一步增添了美联储放缓行动的可能性。业内机构周二公布的调查结果显示，多数美国一级交易商已预计美联储将会在2014年3月才开始缩减购债规模。调查还发现，多数分析师表示，此前的预算及债务上限僵局状况，已对美联储缩减购债的时机造成“重大”影响

　　由于政府停摆影响，近期美国公布的经济数据会弱于预期，再加上政府停摆问题并未得到完全解决，投资者会将近期数据的疲弱联想到美联储缩减QE的预期启动时间推迟。毫无疑问，QE缩减可能推后的预期对金价会带来上行动力。美联储在下一次会议宣布削减QE的概率较低，美联储需要时间去观察近期数据的疲弱是因为政府停摆还是经济增速的内在性下滑，且下一次削减和政府新一轮的预算谈判时点接近，因此美联储不大可能宣布削减QE。近期数据不佳只是暂时性的扰动，美国经济复苏的趋势仍然完好，预计美联储将在明年3月份会议上宣布缩减QE。

　　在市场预期调整方面，由于目前没有更多的证据支持美国经济增长重新陷入困境，市场近期有关美联储的政策预期只是微调，而不是根本性的改变。换句话说，美国经济未来呈现出经济温和扩张、通胀水平较低、宽松货币政策逐步退出的格局仍然没有发生根本性的改变，从中长期看，金价仍然受到持续性的压制。

　　利率是决定金价趋势的一个关键性指标。从过去几年的走势看，国债收益率和金价走势高度负相关。在美联储延后削减QE的情况下，国债市场面临的抛压减少，利率上升的趋势暂时性地中止，10年期美国国债收益率和10年期TIPS收益率自10月15日以来均向下调整了20个基点。收益率仍有向下调整的可能，因此金价存在上行动力。

　　世界第一大黄金生产国是中国，UGP提供的数据显示，自2008年其，俄罗斯的黄金提取以及产量均不断增长，预计2013年的总产量将触及234公吨，2012年美国的黄金总产量为235公吨，但据美国地质勘探局(USGS)公布数据显示，今年美国前三季度的黄金产量出现明显下滑。随着俄罗斯黄金产量出现大幅增长，相信该国将在未来取代美国成为世界第二大黄金生产国。同时，该国计划通过放宽外资企业前来进行地质调查的限制，以此维持黄金产量稳固增长。据俄罗斯黄金矿商联盟(UGP)最新公布的数据显示，俄罗斯今年前8个月的黄金产量接近156公吨，较去年同期上涨15.1%。

　　周一

　　德国9月实际零售销售(1028-1031公布)

　　英国10月CBI零售销售差值

　　英国10月CBI零售销售预期指数

　　美国9月NAR季调后成屋签约销售指数

　　新西兰 劳动节 市场休市

　　美联储将于本周二至周三(10月29-30日)召开新一轮的联邦公开市场委员会会议，而鉴于美国此前遭遇的政府停摆和财政危机已可能对经济造成了不可低估的影响，已经几乎没有市场人士认为美联储会在本月的会议上宣布开始缩减量化宽松措施(QE)规模。目前，多数市场人士都认为，美联储会把当前每月850亿美元的量化宽松购债规模至少延续到明年三月份。但基于当前的基本面状况分析，这一预期可能仍偏于激进。事实上，在美联储于2012年9月份推出当前的第三轮量化宽松措施(QE3)时，该措施就已被声明将是“期限不定”的。换而言之，只要美联储决策层认为有必要，QE就会持续延续下去。

　　透过经济泡沫看金价近来黄金市场出现大幅拉高一幕。预计至少...

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　　上周，芝加哥联储主席埃文斯(Charles Evans)就曾在接受媒体采访时表示，美联储有着更多的空间去实施更大规模的宽松货币政策措施，而由于美国的经济复苏道路仍不平坦，因而美联储仍有着充分的理由将这一措施继续延续下去。而近期以来，在美联储可能会将量化宽松措施延续得更久的这一预期的影响下，全球风险资产价格一再度走高，美国股市也屡创新高，并且美国国债收益率也快速回落。但尽管如此，业内仍在盛传美联储可能会把QE无休无止延续下去的这一观点。然而，部分市场分析师并不认可这种观点，称认为QE会无休止延续下去的观点，和认为QE会立刻停止一样，都是太过天真的想法。

　　目前，尽管美国失业率水平已经因为劳动力供给的萎缩而下降到了7.2%，但这距离预期中的6.5%还有想打的距离，同时美国的整体通胀率更是低于2.5%这一预期控制目标，这使得美联储在近期绝无可能下调市场利率水平。但鉴于利率政策和QE政策并非一回事，年内早些时候美联储官员和市场各界曾一度预计QE规模会从今年9月开始缩减，但上月美联储却仍选择了继续观望。而本月美国政府停摆和经济数据糟糕的状况，则使得近期缩减QE变得更加不可能。

　　本周重点关注美联储货币政策决议，美联储于周四的凌晨2点公布利率决议，并且发布政策声明，目前市场的预期还是美联储维持利率以及各项货币政策不变;虽然市场上有个别投行想要一鸣惊人的给出了“美联储将扩大宽松规模”这样让人咋舌的猜测，无论什么样的市场预期，我们还是去等待本周具体的公布情况，其他方面并无值得关注的重大消息，遵从技术面去把握市场信息。

　　黄金本身就是一个集经济、哲学、历史、数学、物理、人文甚至人们心里层面的多空博弈的综合体。行情必有其内在规律，历史并不简单的重复，长江后浪推前浪，历史的车辘不断的轮回，阳光底下没有新事物，昨天重复的东西今天还会再次演绎，但绝不会简单重复。不带感情;不预设立场;严格设立止损止赢;绝对遵守纪律;资金与风险管控;市场会告诉你如何运行，并且不会把你丢下，市场永远是先知先觉的人赚后知不觉、后知后觉赚不知不觉人的收益。

　　佛说：“空即是色、色即是空”而老子说：“无名万物之始、有名万物之母”李小龙的“截拳道”武术哲学十二字精髓：“以无法为有法、以无限为有限”都在强调以无为根本化出无限的有。都在强调一个字：“无”为始，而“有”则次之，在金融市场里，人人都紧盯和追求“有”，视“无”为仇恨和敌人，总是：“我认为应该怎么、怎么样，我觉得他必须这样等等等”在趋势没有形成之前就开始把“有”提前预期，结果适得其反，最终不如“我”所愿，始终在“无明”的烦恼中懊悔。

　　很多参与者，看到黄金大涨?就问为什么大涨受什么消息面的影响，然后去追求市场为什么涨，然后网上看涨的原因就罗列了屁大的一堆。基本面决定技术面，技术面提前反映信息面，信息面助推技术面。天上飘来一片去，一切向内看。有道我术尚可求，有术无道必死无疑，做黄金不仅仅靠的是技术，更重要的是你操作体系的完善。原因、逻辑、纯粹的经济都不是市场的真正驱动因素，市场是被人之本性所驾驭的，而且从未改变过，也根本无法改变，这是我们人之本性

　　行情不会简单重复，但是历史都是会有惊人相似!牛市自08年开始，金融危机之后，雷曼危机、全球QE、欧债危机，美国债务上限，这些极端事件下，各国经济与市场紧密相了，黄金受益于美联储接连量化宽松政策，走势牛气冲天，价格不断创出新高，金价自690开始一路横行直2011年九月份历史新高1920，破冰指出8月23的大拐点，此位是年线，季线，周线，日线，时线的拐点，我们大胆做空获得暴利，之后强调大四浪的调整来临。

　　黄金市场最大的亮点就是每天都有机会，无论是上涨或者下跌一样蕴含着每天的波动及巨大的利润，这也是投资黄金吸引人的魅力所在，计划着你的贪婪，执行你的恐惧。没有做不到，只有想不到，从690 865 1050 1130 1157 1320做多目标至1813，从2011.8.23强调大跌，1200做多至1330，1274做多1420 1420做空1322， 上周1290空到这1255目标，反手中线做多。什么是趋势?趋势不是马后炮，如果你认死理，最的吃亏的必是你。

　　10.15号当周破冰指出黄金的关健变盘周，当周探底，上周稳固上行，上周二非农使金价1313拉升到1345一线，上周五强调1336继续做多触及至1352一线，周线上涨不变，日线震荡，时线背离，目前上方的阻力在1362-1375，在周四凌晨2点公布之前到达此位做空，本周下方支撑1336-1320。行情以多为主，空单辅助。

　　综上：1280下方的多单持有，1314多上移1319持有，下方1344-1336支撑，上方1362-1375的阻力。盘中变化内部另行通知(点位决定持仓底气，方向点位重要，仓位管理更重要)

　　阻力：1352 1362 1374 1385 1394

　　支撑：1344 1336 1326 1322 1312
（来源：JRJ）