“没有只涨不跌的市场”。从2001年开始的黄金“牛市”终结之后，未来的黄金市场是否还会重回“疯狂”？

　　作为黄金行情“风向标”的全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust(以下简称“SPDR”)从今年6月20日起，其持仓量一直低于1000吨。截至9月10日，SPDR 持仓量为917.13吨。而因为叙利亚局势的逐步稳定以及美国对叙利亚动武可能性的降低，黄金价格亦一直在1360美元/盎司附近盘整。


　　“目前，整个黄金市场的实物黄金正在从散户消费者手中向基金和投资银行流动，这个时期黄金价格很难上涨。如果基金、投资银行等持仓多了，那么这也会导致黄金市场进入巅峰时期。”世元金行高级研究员肖磊对《中国经营报》记者表示，这样黄金市场的价格或将真正的达到高点。

　　金价反弹终结？

　　美国总统奥巴马在当地时间9月10日晚间表示，已经要求国会推迟就授权叙利亚采取行动进行表决。奥巴马强调，美国不会向叙利亚派遣美国部队，也不会采取无限期行动或者长期空中打击。

　　奥巴马的言论，无疑预示着叙利亚局势的缓和。这使得之前因叙利亚局势紧张而略有反弹的黄金价格再次面临挑战。截至9月11日，现货黄金市场价格一度在1360美元/盎司左右盘整。而全球最大黄金ETF——SPDR 从今年6月20日起，其持仓量一直低于1000吨。

　　从2001年起，连续十几年黄金年均价格的稳步攀升在2013年被彻底终结。这期间的2011年8月23日，黄金价格曾经被推升至1911.8美元/盎司的高价。此后黄金价格开始进入下跌通道。特别是在2013年4月12日和4月15日，黄金价格经历了一次震撼暴跌，并直接从1550美元/盎司下探到1321美元/盎司。

　　黄金价格的大幅下跌亦掀起了一场中国、印度等民众的“抢金”热潮。在此情况下，金价开始反弹回升，并曾一度收复1400美元/盎司大关。由此，“中国大妈”也一战成名。然而，“中国大妈”的抢购行为并没有止住黄金价格的持续下行。

　　虽然此前美国欲对叙利亚动武的消息，刺激了人们对于黄金的避险需求，促使金价有所反弹。但随着叙利亚局势的缓和以及美国9月开始削减QE规模的预期增强，黄金上涨的空间再次遭遇挑战。

　　中原期货分析师胡纪文表示，随着美联储议息会议临近，美联储减少购债预期升温，结束了黄金8月初开始的反弹行情。未来美元指数反弹以及美联储缩减QE的预期，都将利空黄金。

　　实际上，包括高盛、瑞银以及美国银行等国际机构亦开始继续唱空黄金。9月11日，高盛集团预计，美联储将在9月16日会议后宣布开始缩减购债规模，届时将引发新一轮的黄金抛售。因此高盛认为黄金的下跌趋势将延续至2014年。

　　高盛的分析师还表示，他们现在仍维持黄金3个月和6个月的1300美元/盎司的目标价位。而未来12个月的价格目标为1175美元/盎司。如果美联储在9月16日这一周开始削减债券购买计划，那么黄金价格可能跌至每盎司1250美元。

　　“黄金是一个资产，它本身没有什么收益，所以它投资的价值当然看供需，需求不是实际用途需求，而是投资和避险的需求。如果大家觉得世界形势动荡，其他货币都不保险，黄金价格就会飙升。如果整个国际形势见好，尤其美元往上走，大家觉得美国经济见好，黄金价格会往下跌。”瑞银中国首席经济学家汪涛在接受本报记者采访时表示，“黄金价格未来还会在震荡中下跌。”不过汪涛也表示，目前对于黄金价格的走势，即使是在瑞银内部，其意见也不统一。
（来源：中国经营报）