兴业投资本周展望2013.09.11

截至9月6日的当周，汇市可谓是跌宕起伏。澳储行、日央行、加拿大央行、英央行和欧央行发布了利率决议，这五大央行均按兵不动维持低利率不变，符合市场预期，且欧央行主席德拉吉表示将在较长一段时间维持低利率，使得欧元领跌非美货币。英国公布的一系列数据显示英国经济活动非常活跃，也意味着英国央行对经济的谨慎看法面临更多挑战。

美国经济复苏势头强劲，上周公布的数据整体向好，如ISM制造业指数、失业率数据等，且“褐皮书”也显示美国经济力道较为强劲，足以抵挡缩减QE对经济带来的冲击。但压轴的非农却表现低迷，令市场对联储缩减QE的预期降温。非农数据拖累美元指数走低，录得逾八周来最大跌幅，非美货币则出现不同程度的反弹。

另外在9月7日的澳大利亚大选中，阿博特大胜，陆克文惨败。阿博特在选举中承诺将减轻税负、加强边境安全、在矿业繁荣退潮之际推动经济复苏，同时力推“亚洲优先”政策，将澳大利亚与亚洲更为紧密地捆绑在了一起。

随着非农数据的淡化，本周市场关注的焦点将显得较为分散，主要包括美国零售销售、美国密歇根大学消费者信心指数初值等，以及日本央行8月会议纪要和纽储行利率决议、英国失业率等。此外，美国参议院将于9月10日投票表决是否对叙利亚展开军事打击，这也可能在某种程度上左右市场的风险情绪。

1. 日本第二季度GDP数据，周一北京时间07:50

日本第二季度GDP放缓超过预期，因住房和商业投资减少，令首相安倍晋三“纠结”是否要提高销售税。日本内阁府的报告显示，第二季度GDP初值增长2.6%，第一季度增长3.8%。预测增长3.6%。名义GDP年率增长加速至2.9%。

这些数据可能加强安倍顾问本田悦朗及其他对税收计划持有怀疑态度人士的呼声，他们呼吁首相考虑其它的替代措施，而不是执行从明年4月份开始提高销售税的原计划。安倍可能依据该数据来判断日本是否强大到足以对抗销售税对经济带来的可能性冲击。兴业预测，日本第二季度GDP年率终值将会是3.7%。

2. 中国8月消费者信心指数，周一北京时间09:30

7月中国工业产出增幅好于预期，表明中国经济正逐渐企稳，此前公布的8月贸易帐数据意外强劲。工厂产出同比增长9.7%，零售销售增长13.2%，同时1-7月城镇固定资产投资增长20.1%。7月CPI增长2.7%。工业产出增长加速提振了中国经济将避免进一步放缓的信心，此前公布的进口和出口反弹幅度大于预期，并且制造业和服务业活动得到改善。较为强劲的产出将有助于实现李克强总理制定的7.5%经济扩张目标，之前两个季度经济增速缓慢。兴业预测，8月CPI将同比增长2.6%。

3. 9月欧元区Sentix投资者信心指数，周一北京时间16:30

Sentix发布报告称，8月欧元区投资者信心增强，原因是一些处境艰难的欧元区国家出现复苏迹象。8月该指数从7月份的-12.6上升至-4.9，创年内第二高位，好于市场预期的-10。分项指标中，经济预期指数从前月的7.3飙升至14.3。Sentix在报告中指出，法国和希腊的经济复苏迹象说服了投资者，投资信心的改善某种程度上也归因于美联储缩减刺激规模的表态。近来希腊官员也表示，希腊今年经济萎缩幅度预计将低于4%。欧元区经济指标出现改善，显示欧洲大陆正在焕发出新的生机。兴业预测，9月欧元区Sentix投资者信心指数将小幅上扬。

4. 英国央行通胀报告听证会，周二北京时间17:00

由下议院任命的财政委员会将审查英国财政部、英国海关税务总署及相关的公共部门，如英国央行、英国金融服务管理局等的支出、管理和政策情况。此次听证会将对英国前不久经历过衰退后的风险面前如何表现做出总结。持有英镑货币对的投资者请密切关注该事件，这有助于应对未来风险处理，并指明交易方向。

5. 8月德国消费者信心指数，周三北京时间14:00

消费者物价变动幅度平均为0.75%，月度变动大部分在0.5%上下。8月德国CPI月率初值与7月持平，均增长0.5%;欧元区消费者物价调和指数月率也与7月持平。德国CPI年率上升1.5%。德国联邦统计局将发布官方修正数据。德国央行预测，今年德国平均通胀水平为1.6%，明年为1.5%。多数经济学家预测，欧央行将维持基准利率在记录低点0.5%不变，央行主席德拉吉曾承诺，将“较长一段时间”维持低利率水平，因欧元区正试图从衰退中复苏。

6. 8月英国失业金申请人数变化，周三北京时间16:30

7月英国失业金申请人数以三年来空前速度减少，表明英国经济复苏正获得动能。位于伦敦的国家统计局表示，7月失业金申请人数减少2.92万，6月减少2.1万，为三年来最大降幅。数据为首相卡梅伦提供了进一步支持，随着经济的改善，保守在民意调查中的支持率上升。目前距大选不到两年的时间，政府寄希望于经济的加速增长，因通胀持续吞噬着家庭收入，数以万计的公共部门工作岗位被削减以缩小财政赤字。失业金申请人数连续第九个月下降，令失业率降至4.3%，为2010年12月以来的最低水平。尽管第二季度失业人数减少近2万，但求职超过一年的人数录得1996年以来高位。兴业预测，8月英国失业金申请人数将减少2.1万。

7. 纽储行利率决议，周三北京时间05:00

极端的状况就需要极端的措施：在席卷全球的经济危机的背景下，纽储行的基准利率目标陡然直降，从8%降至2.5%，自此维持在2.5%不变。预计纽储行此次将继续保持利率在记录低值，仍然因纽元“被高估”及疲软的通胀预期。今年早春，纽储行行长惠勒表示，“预计我们将官方利率保持不变直到年底”。上次利率决议维持利率不变，之后惠勒延长了央行为期两年的利率不变时间，因政府开支削减且纽元升值打压了经济增长并提高物价水平。因此，此次利率决议不会出现变动。

8. 8月澳大利亚就业数据，周四北京时间09:30

7月澳大利亚就业人数意外下降，失业率创近四年来最高，降低了总理陆克文在即将到来的大选中获胜的可能性。国家统计局表示，7月就业人数减少1.02万。预期增加0.5万。失业率保持在5.7%，因求职人数下降。这强调了陆克文所面临的挑战，陆克文希望基于经济管理，以在9月7日的大选中赢得连任。

澳储行行长史蒂文斯称，预计就业市场继续疲软，经济增长低于趋势水平，并且在2011年底以来已经将利率削减了2.25%，包括上个月降低25个基点至2.5%的记录低值，因资源投资热潮逐渐减弱。7月全职工作人数减少0.67万，兼职人数减少0.35万。就业参与率从65.3%降至65.1%。兴业预测，8月失业率将上升至5.8%，就业人数增加1.0万。

9. 8月美国零售销售，周五北京时间20:30

7月美国零售连续第四个月增长，表明随着就业的攀升，美国家庭的消费动能正逐渐上升。商务部的数据显示，7月该指数上升0.2%，6月上升0.6%，好于预期。零售销售数据对今年GDP上升的贡献最大，因而促使一些经济学家上调经济预期。就业人数的增加以及不断上升的房屋资产带动收入和股票价值，提振了消费者信心，并使企业的销售状况得到改善。消费者支出(约占经济总量的70%)的增加将有助于应对政府财政削减带来的财政阻力。兴业预测，8月美国零售销售将持续增长至0.4%。

10. 9月美国密歇根/路透消费者信心指数初值，周五北京时间22:00

零售销售数据公布一个半小时后，密歇根大学将公布消费者信心指数，预计数据将表明美国经济已踏上复苏轨道。尽管不是十分乐观，但8月消费者信心指数从六年来高点回落，因利率上升以及中东局势动荡。8月该指数终值回落至82.1.，为四个月来低点;7月为85.1，为2007年7月以来的最高水平。较高的抵押贷款利率为疲软的房地产市场带来了威胁，埃及和叙利亚的动荡局面提高了燃料价格。尽管如此，房价上涨令个人财富的增加应能帮助提振信心。兴业预测，8月该指数将为81.7，但有下滑风险。