近期黄金市场的强势反弹更多的是一些短期因素结合技术面需求导致的，从长期看，这些因素不足以促成金价反转。

　　自今年4月中旬起，经过几轮势如破竹的下跌后，国际金价于6月末反弹至今。实际上，市场牛熊转换与趋势的形成，背后都是宏观基本层面的量变到质变，“冰冻三尺非一日之寒”，短期反弹难改黄金疲弱态势。

　　诚然，此轮反弹来势汹汹，金价走势坚挺，技术面良性稳步，甚至不排除反弹进一步延续并再创新高的可能性。但需要注意的是，任何市场、品种步入疲弱态势后，都不意味着要一味下跌见底。

　　当然，“历史会重演”并不意味着历史会原封不动的重现，况且不同市场品种也各具特点，尤其是黄金市场。黄金作为最早出现并始终贯穿人类历史发展的物质，它的地位和意义没有人能够一言以蔽之，而它的走势，自然也无人能够断言。

　　近期金价的反弹，受多重因素影响：

　　第一，美国通胀以及多项重要数据疲软，打乱美联储量化宽松政策(QE)退出步伐。

　　本轮金价破位下行的一个重要时间拐点便是美联储明示了QE退出计划，重挫金价。但随着近期美国多项数据表现萎靡，特别是通胀率走高、失业和非农数据不佳，让市场对9月份美联储公布QE退出时间表的预期产生担忧，从基本层面提振了金价。

　　不过，如同价格走势一样，经济数据也有波动性。虽然近期美国数据表现不佳，但从长期跟踪统计观察的结果看，美国经济指标总体走势较好，特别是宏观指标。美国商务部 7月31日公布的初步数据显示，第二季度美国国内生产总值按年率计算增长1.7%，增幅大于前一季度修正后的1.1%，表现好于市场预期。随着美国经济的进一步复苏，QE势必将退出历史舞台，美联储的表态也很明确：这只是个时间问题。

　　第二，随着价格走低，实物金市场供应紧俏，为金价提供了一定支撑。

　　谈到实物市场，就免不了提及“中国大妈”。但笔者一直认为，“中国大妈”这一类黄金投资者，不仅难成支撑金价反弹的理由，反而可能是致使金价下跌的隐患。从消费心理看，前段时间黄金实物成交量陡增的主因是打折效应，而并非理性投资需求。倘若金价真的“跌跌不休”到了某一个公允的心理价位，这些之前的“买盘”未必不会变成恐慌性的“抛盘”。目前国内黄金实物买卖热潮逐步消退，从一个侧面证实了这一点。

　　第三，地缘政治因素和交易所交易基金(ETF)增仓刺激多头反攻。

　　埃及动荡和全球最大的黄金ETF(SPDR)增持黄金，也被认为是黄金价格暴涨的原因。

　　埃及事件作为影响金价的地缘政治因素，刺激了避险买盘无可厚非，但埃及的国际地位和经济影响力基本不会对目前全球政治经济格局造成影响，且该事件为其国内纷争，从目前事态进展来看也难以牵扯他国参与，对金价持续影响有限。

　　从基金这个投资品种来看，其本身就具有滞后性和跟随价格走势的特性。本轮ETF大幅减持便是发生在金价破位下跌后，而反弹启动多日后，ETF才选择增持，对长期价格走势难有指引意义。

　　此外，还有诸如投资者空头回补等因素导致金价反弹，但都可以认为是市场的短期技术行为。

　　整体来看，近期黄金市场的强势反弹更多的是一些短期因素结合技术面需求导致的。从长期看，这些因素不足以促成金价反转。投资者分析长期走势时，应更多关注宏观基本层面，不应因短期波动患得患失。(来源:招金投资) [点击查看原文]