虽然黄金市场从4月起就从技术上进入了熊市，但当进一步的数据公布时，投资者的心理准备还是显得不足。世界黄金协会最新公布的今年第二季度《黄金需求趋势报告》显示，由于黄金ETF大幅卖出，2013年第二季度的黄金需求量为856吨，同比下降12%。在供应方面，二季度黄金回收量下降了21%，而金矿产量同比上涨4%。总供应量同比下降了6%，至1025.5吨。

　　供求皆冷，对于商品来说是最悲惨的境地，即使黄金这种被贴上“特殊”标签的商品也一样。当然，世界黄金协会投资部董事总经理郭博思还在试图让人放心，在一片惨淡的数据中尽量找出光明的一面。他称：“第二季度延续了我们在第一季度所看到的市场再平衡趋势，由ETF出售而涌向市场的黄金恰好遇上了新一波对金条、金币和金饰的需求。这一轮对金条与金币激增的投资，席卷了世界各大主要市场，尤其是在中国与印度两个世界最大的黄金市场。”

　　光从数据看，郭博思的观点没错。但如果再研究一下时间的先后顺序就会发现，其中有几分负犬远吠的意味。因为ETF出售和需求并非同期而至。先有抛售打压金价，而后才出现了“大妈”逢低买入的高潮。位于美国的对冲基金和其他投机型投资者持续出货减仓，2012年占全球黄金需求6%的黄金ETF的持仓量在第一季度大幅下滑后，第二季度再次下降了400多吨，使得市场在供给也有所减少的情况下依然承受压力。对于今年黄金需求的下降，关键在于ETF向市场释出的黄金能被其他渠道消化。如果不能解决这个问题，那么，供求皆冷的情况在第三季度还会延续。

　　此外，在黄金市场上另一个值得注意的迹象是，全球各大经济体中“东方不亮西方亮”的趋势日益明显。从美国到欧洲，再到日本，发达经济体逐步显露出摆脱经济衰退的迹象，而新兴市场国家则开始经历经济减速。

　　不过，在黄金市场上却是另外一番图景：主要的需求均发生在新兴市场。伦敦金银市场协会的最新数据也印证了西金东移的情况。仅在6月份，在亚洲强劲实际需求的提振下，全球各黄金清算机构账户间的黄金交易量再创12年新高。

　　虽然全球整体需求下降，但东方的需求却接连走高，使得2013年第二季度全球金饰总需求量和投资需求有所上升，金条与金币的投资量创纪录地达到508吨，同比上升78%。根据世界黄金协会的统计数据，中国市场的消费需求继续大幅攀升，在第二季度总计达276吨，同比上升87%。第二季度金饰需求为153吨，同比上升54%。金条与金币投资达到123吨，同比上升157%。印度消费者也显示出对黄金持续而强劲的需求。近期印度政府所采取的抑制黄金需求的措施在本季收效甚微。消费者需求量为310吨，同比上升71%。金条和金币的投资量上升116%，金饰的需求则上升51%。

　　其他对金饰的需求量显著增加的地区也属于新兴市场，比如中东地区上升33%，土耳其上升38%。而在国际货币基金组织提供的经济展望中，这些国家的经济增速和前几年比均出现了不同程度的下滑。

　　经济冷则黄金热，从表面上看又一次证实了黄金的避险职能，但从更长的时间分析，新兴市场在发展减速的情况下，能在多长时间里保持对黄金旺盛的购买力还需进一步考虑。一旦购买力透支，而又遇到金价持续走低的情况，失去耐心的投资者的这部分黄金再次被抛入市场变现时，黄金市场会有吞下毒丸的危险。届时，需求和供应间的鸿沟会被进一步拉大，供求两方面的温度会比第二季度更低。(来源:中国黄金网) [点击查看原文]