上周行情回顾

　　走势回顾

　　上周黄金周五前维持高位区间震荡整理之道周五晚上开始爆发，突破1386的压制，冲击1400的重要关口。上周黄金最高至1399.60美元/盎司，最低至1352.40美元/盎司，收盘至1397.10美元/盎司。而白银周五前也是维持高位震荡，最后跟随黄金突破新高，上周白银最高至24.10美元/盎司，最低至22.28美元/盎司，收盘至24.04美元/盎司。

　　美国

　　美联储于8月21日发布的7月30-31日联邦公开市场委员会会议的纪要文件。会议纪要显示，所有12位有投票权的FOMC成员都认为在7月份的会议上作出缩减量化宽松措施规模，在时机上上不成熟，但是在其他问题上，美联储内部则是明显分成两派针锋相对。

　　会议纪要显示，有几位美联储官员强调，在作出缩减购债措施决定之前，应先保持一定的耐心。但其他几位官员则认为，缩减购债力度的适当时机很快就会到来。而对于要不要把指引利率政策前景的失业率门槛水平由当前的6.5%进一步下调，美联储内部也是各执一词，部分官员坚决要求采取这一措施，但其他官员则担心，调整利率指引措施可能会影响到货币政策的有效性。

　　此外，会议纪要还透露，美联储认为，美国失业率自QE3推出以来已经明显下降，但其他一些指标仍显示就业复苏乏力。此外，与会的官员还担心，当前市场利率走高的状况，可能会对未来的经济增长构成显著的负面影响。

　　8月23日的杰克逊霍尔全球央行行长年会上，缩减QE的预期再次遭到打压。市场焦点转向一位大学教授用以充当开幕词的研究报告上——斯坦福大学经济学教授哈尔8月23日在美国杰克逊霍尔全球央行年会开幕词中指出，美国经济当前面临的最大风险因素，就是美联储在不恰当的时机过早地开始收紧政策措施。

　　而鉴于美联储主席伯南克(Ben S. Bernanke)、欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)以及英国央行新任行长卡尼(Mark Carney)等重量级人物将尽数缺席今年的央行年会，而被认为很有可能接替伯南克在明年执掌美联储的副主席耶伦(Janet Yellen)也仅将出席部分活动，并因而可能不会有太多发言。

　　8月23日美国数据显示，美国7月新屋销售总数年化仅39.4万户，远逊于预期和前值，预期49万户，前值45.5万户。而周三公布的美国另一房市数据一度表现强劲。美国7月成屋销售年化总数升至三年多高位539万户，借贷成本飙升的影响有限，预期516万户，前值506万户。此外，美国初请失业金人数小幅增至33.6万，但趋势表明招聘活动加速。

　　诸国

　　据德国商业银行8月22日报告指出，南非采金业薪资谈判陷入僵局。南非全国矿工协会(NUM)打算让其成员选择近期是否再度举行罢工，不过其同时表示罢工可能仅仅是个时间问题。换句话说，这个全球第五大黄金生产国可能很快就会面临供应中断的情况。

　　全球制造业PMI初值及英德GDP是本周的另一个焦点。8月22日中欧美PMI数据纷纷传利好，一度推高市场对全球经济复苏前景的乐观情绪。中国8月汇丰制造业PMI预览值大幅改善至四个月高位50.1，重返扩张；德国8月PMI初值(52.0)显示民间产业加速扩张，暗示经济重回正轨；欧元区8月制造业PMI初值升至26个月高位51.3，服务业恢复增长。虽然，法国8月综合PMI初值降至47.9两个月低点/经济恐再度萎缩。此外，英国第二季度GDP年率增速上修至1.5%，创两年最大增幅；德国二季度季调后GDP终值季率确认上升0.7%，符合预期。

　　总结

　　此次美联储会议纪要中鹰派鸽派交锋甚酣，并最终在周四整个交易市场中缩减QE的预期勉强占上风，特别明显的情况是：QE缩水忧虑令新兴经济体遭遇资本外流。美联储纪要一方面称，部分官员认为缩减购债力度的适当时机很快就会到来，而另一方面又称，少数几位美联储官员并不认为9月份是很好的缩减实际，而是“应保持一定的耐心”的想法，所以目前鹰派和鸽派的争夺并没有结束，缩减QE并不是板上钉钉的事，令金银维持高位区间整理。

　　然而8月23日，美国公布了一系列经济数据，异常疲软的美国房市数据也成为打压削减QE预期的推手，加上近期欧洲各国经济企稳打压了美元的强劲走势，而南非金矿将面临供应中断的情况，一定提振贵金属走强，两大利好一大利空，令金银周五晚上突破压力创出新高。

　　上周CFTC持仓报告

　　黄金

　　白银

　　从CFTC持仓上可以看出，投机者持有的黄金净多头增加6470手，至60396手，投机者持有的白银净多头增加5799手，至18508手，从该报告可以明显看出近期投资者对金银未来走势看法多头为主。

　　上周ETF持仓报告

　　黄金

　　白银

　　ETF上周黄金白银持仓均在增加，可以看出目前机构对金银未来走势上看多想法较为强烈。

　　本周关注焦点及行情展望

　　美国

　　本周是非农报告的前一周，整体来看消息面相对清淡。但由于上周美联储鹰派和鸽派的争论已到白热化的程度，接下来就需要看美国的经济能否企稳上行，市场将密切关注美国的经济数据，市场也将用美国的经济数据作为评判美联储是否缩减QE标准。

　　美国本周值得关注的重磅数据是，GDP/耐用品订单/房市等数据/失业金等数据。其中GDP和失业金较为关键，GDP公布的同时还将出炉美国8月24日当周初请失业金人数，前值为33.6万人。美国GDP如如期上修，将支撑美联储削减QE的预期，利好美元利空非美；若美国GDP令人失望，削减QE的预期将会受到打压，利空美元而利多非美。

　　诸国

　　本周需关注英国央行行长卡尼的讲话。此外，近期数据屡屡传捷报，欧元区经济能否持续走出衰退值得关注。

　　市场将聚焦8月28日卡尼行长的讲话，以期寻找英国央行是否再度扩大QE的线索。英国央行副行长毕恩8月23日称，若经济确有需要，英国央行将不排除日后再度扩大QE的可能性。FOREX.com研究部董事Kathleen Brooks说：“在下周卡尼讲话前，市场有些紧张。如果卡尼的讲话对通胀立场温和，将重压英镑。”

　　欧洲本周需关注数据：8月27日16:00德国8月IFO商业景气指数，预期由前值的106.2改善至107.0；8月28日14:00德国9月Gfk消费者信心指数，预期由7.0改善至7.1。此外还需关注德国7月实际零售销售、欧元区8月经济景气指数。

　　行情展望

　　从上周黄金走势上看，黄金走出一波牛的上线走势，上周突破1386的压制，冲击1400的压力，预计本周将冲击下一个关键阻力1415，而1424将作为未来黄金能否继续走强的关键点位；如果不能有效突破1415-1424，那么将回落调整，调整幅度可能会比较大。从技术上看，目前黄金未来的中长线多头已经开启。

　　白银方面，总体走势第一次出现反弹强于黄金，上周已经有效突破23.3的关键压力，那么接下来白银将挑战24.5,24.7甚至是25.1的关键压力。预计下周白银到24.5的概率比较大。从技术上看，白银的中长线多头比黄金上看来的更为明显。

　　技术面

　　黄金

　　从目前黄金日线图上看，目前黄金以前突破1386的压制，冲击1400的关键阻力，从技术上看，黄金目前是处在3浪或C浪的上涨阶段，也有一定的概率是出现5浪的上涨，所以未来黄金继续上涨的可能性较大，这里如果是C浪或是5浪，那么黄金上涨之后将会进入较大幅度的调整，如果是3浪，那么将继续冲高，预计下周到1415相对容易，上方1424将作为未来多空的关键点，一旦突破该点位，那么未来黄金中长线多头将确立，大家需要密切关注。由于目前美国的QE情况比较混乱，一旦美联储退出或缩减QE那么这里会有个较大的调整，当然这个调整是最好的(不排除直接上行的可能)。故本周操作上低多为主，高空为辅，1370-1380入多，上看1415,1420，有效跌破1360离场。

　　白银

　　从目前白银日线图上看，白银目前走势比黄金更为明朗，下个目标是24.5.24.7，甚至突破25.10冲击26.31，一旦突破25.10那么未来白银的中长线多头将正式的确立，目前一样需要密切关注美联储的QE政策的有关消息，一旦明确了，这里白银出现大幅的回落，喜欢中长线的朋友可以找机会入场。故下周操作上跟随黄金低多为主，23.1-23.3入多，激进23.5入多，上看24.5-24.70，有效跌破22.8离场。

　　本周重要风险事件

　　8月27日 16:00德国8月IFO商业景气指数

　　8月28日 22:00的美国7月成屋签约销售月率

　　8月29日 20:30的美国第二季度实际GDP修正值年化季率

　　20:30美国8月24日当周初请失业金人数