程康路：非农数据为何对外汇有如此大影响
　　
　　非农数据马上出炉，但是一定有人只知道这个数据重要，却不知道到数据是如何影响外汇的，笔者在此对非农数据做一个诠释
　　
　　美国关于非农业人口就业人数的增减数和失业率是近几年影响外汇市场短期波动的重要数据。这组数字由美国劳工部在每月的第一个星期五公布。非农数据可以从宏观和微观层面分析美国国内经济情况。从宏观层次上来看，美国非农业人口数量的变化，体现本国经济的涨衰。职位的增加，可以看到本国公司企业盈利良好，业务大增，从而是需要增加职位以满足公司业务。如果作为国家经济组成的个体单位(公司企业)，不断的增加职位，说明国家经济处于上行，进而支持本国货币上涨。所以说，按照宏观经济方面的解释，如果美国非农数据较好，是支持美元USD上涨，非农数据差，会使得美元USD贬值。另外从微观层面来看，美国是一个以消费为主导的国家，国内GDP有2/3来自与消费领域。所以说，消费是否旺盛是关于美国经济的根本性问题。以普通民众的消费作为主体，那么就需要考虑到美国国民是否有消费的能力，那么是否有工作和薪水水平就是至关重要的问题。所以说，从微观层面，又会把非农数据作为衡量美国消费水平的重要数据，如果非农数据好，说明民众消费有了更好的基础，利好美国经济，从而支持美元USD上涨。反之，则利空美元USD。
　　
　　此外，市场在非农数据公布之前都会有一个预估值，如果最后公布的实际数值和预估值相差太大，外汇市场将会有大的波动，投资者需要注意。较典型的例子是1992年1月上旬的美元USD对其他外汇的走势。从1991年下半年开始，外汇市场由于对美国经济可能陷入衰退的担忧，开始不断抛美元USD，使外汇对美元USD的汇价节节高攀，英镑GBP对美元USD的汇率从1991年7月的1.60涨到1992年1月初的1.89。1992年1月9日，也就是美国劳工部公布美国前一年12月份非农业就业人口数可能增长10万，致使这一天外汇市场一开市，就有人开始抛外汇买美元USD，英镑GBP对美元USD的汇价从1.88跌至1.86，跌幅近200点。经过几个小时后，外汇市场便开始恐慌性地买美元USD，马克、英镑GBP、瑞士法郎等对美元USD的汇价出现狂泻，英镑GBP又掉了近600点，跌至1.8050。第二天公布的非农业就业人口数虽仅增长了3万，但这次恐慌改变了以后4个月美元USD对其他外汇的走势。美元USD在对美国经济前景看好的前提下，一路上扬，一直到4月份，美国经济情况并不如预期中那么好的事实才被外汇市场所接受，美元USD从此又开始走下坡路。