上周现货黄金开盘1773美元，最高达到1790.57美元，最低1687.64美元，收盘1712.18美元，下跌60.82美元，跌幅3.4％。现货黄金上周出现了大幅调整，此前一个月的涨幅全部吞没，市场普遍认为此次大跌的直接原因是美联储主席伯南克的讲话中未提及QE3，美元的反弹促使了黄金的暴跌；另一方面欧洲危机仍未彻底解决也令黄金无力上破压力位。本周市场关注焦点投向美国2月非农就业报告。

G20 会议成果寥寥，G20财长要求注资IMF的前提是欧元区首先加强ESM，即将EFSF与ESM合并，规模预计在8500亿欧元。在上周五的欧洲峰会上未讨论强化ESM，德国各政要近期曾先后表态拒绝欧盟峰会讨论救助基金规模，原因是为了防止陷入债务危机的国家失去紧缩改革的动力。预计提高欧元区救助基金规模的决定将再度推迟到本月份底，有消息称3月20日的会议将可能讨论这一提议。欧洲央行周三通过第二轮3年期长期再融资操作（LTRO）向银行业发放了5，295.3亿欧元资金，这一规模基本符合预期，与第一轮LTRO的4890亿欧元相当。金融市场对此反应较为平淡，但是值得注意的是，葡萄牙债券收益率出现飙升，原因或是缺乏抵押物而得不到LTRO2救援资金，市场担忧葡萄牙或将步希腊后尘。国际掉期业务及衍生投资工具协会上周四作出裁决，希腊上周通过的共同行动条款不会导致希腊主权债券的信用违约掉期（CDS）赔付条款被触发。三大评级机构上周已全面下调希腊评级至最低，其中惠誉和穆迪将希腊评级降为“C”，而标普则将其定性为“有限违约”。不过市场之前已经对此有所预期，因此降级的动作并未引起市场大的波动。上周的重头戏是周三的美联储主席伯南克国会讲话，因强调近期美国就业市场好转超预期，同时未提及QE3，拖累金银上演跳水行情，黄金收盘大跌近5％，创历史上第四大单日跌幅，白银则重挫近7％。兴业投资分析师表示，伯南克对于第三轮资产购买前景的重视程度似乎不及市场预期。人们可能原本预计伯南克将发表一些有关第三轮资产购买的评论，这一预期已体现在黄金、白银、美国国债和股票等所有资产的走势中，但结果伯南克并未提及此事，人们因此纷纷平仓。过去六个月，美元对黄金形成双重威胁。第一，对寻求替代欧元投资标的的投资人而言，美元是更有说服力的避险标的。其次，美元与黄金的反向关联意味，和投资者风险意愿变动相比，金价更易受美元本身走势所左右。美国商务部（DOC）周三公布的数据显示，美国第四季度实际GDP修正值年化季率上升3.0％，预期上升2.8％，初值亦为2.8％；当季GDP平减指数修正值上升0.9％，预期上升0.4％，初值亦为上升0.4％。近期一些列美国数据都呈现持续的改善势头，基于此美联储可能在量化宽松的立场有所动摇，美联储近期在量化宽松方面的呼声有所减弱，毕竟接近3％的通胀以及高企的油价也是美联储需要顾忌的因素。本周五的美国非农数据可能对美元近几个月的走势比较重要，若数据进一步好转，市场对于QE3的预期将更加淡化，届时黄金将受支撑。全球最大的黄金上市交易基金（ETF）--SPDR Gold Trust截至3月1日的黄金持仓量维持在1,293.68吨。全球最大的白银ETF--iShares Silver Trust截至3月1日的白银持仓量增加27.2吨，至9,767吨。

无论有没有量化宽松，今年美国和其他地方的实质利率仍将为负值；而伯南克未明显暗示进一步印钞并不会终结黄金11年的涨势。他表示，那并非可以打破格局的因素。美国不推出新一轮量化宽松当然对黄金不是那么好，但不会大大影响黄金的上行趋势。鉴于多国实际利率为负，长期通胀的担忧不散，且债务危机的不确定性萦绕，宏观基本面情况依然有利于黄金。技术上，一旦金价上破去年11月高点1,802，将为重返历史高点打开上行通道，但短期动能指标依然偏空，黄金的支撑位在1,705美元。黄金反弹之势还在延续，但近期内1802的阻力将依然有效。黄金或再次测试1700水平支撑，但连续下破该水平的可能性较小。