BEST黄金分析师：金祥 

本周市场风险偏好情绪浓重，全球股指均大幅拉升，国际金价出现明显的回落之势，自高点1858美元开盘后便逐浪下滑，当前已经跌破1800美元的重要支撑，价格位于1770美元附近，后势仍不乐观。白银价格本周也跌破上升趋势线，打开了可能下行的空间，当前价格位于39.50美元附近。

希腊问题本周持续升温，其一年期国债收益率已经超过100％的收益率，国内事业率高达16％以上，现在欧洲各国在讨论该怎么援助希腊的同时也不避讳地讨论是否该继续给予希腊贷款，以弥补该国将要面临的违约债务。因其今年的财政赤字没有控制在欧盟要求的范围内，援助谈判早前中断，希腊财政部表示希腊政府的现金可能只够支撑到下个月。但是要让希腊违约也许将带给欧元区难以估计的后果，斯塔克的辞职也许意味着欧洲不会放弃希腊，至少目前是这样。希腊最近也开始了全面的整改措施，以便完全达到三方援助机构（欧盟、国际货币基金组织、欧洲央行）所提出的贷款条件。另外，关于EFSF基金扩大规模的法案也在各国进行投票表决中，德国在内不少国家已经通过，欧盟官员有信心本月内都会通过，这将是提振市场风险偏好的好消息，打压类似黄金等避险资产。

本周，意大利发行的5年期国债收益率录得欧元创立以来新高，与德国国债的收益率差也在拉大，该国面临融资压力。穆迪已警告可能在90天内下调意大利的主权信用评级（本周穆迪已下调法国两家银行的评级），面对本国可能发生的债务危机及被下调评级的担忧，意大利政府随后通过了新一轮总额540亿欧元的财政紧缩法案，该法案将通过增税、缩减预算等措施，将2013年实现预算平衡。同时该国也在和中国政府以及中国的一家知名的主权财富基金公司接触，希望中国方面能够帮助意大利度过债务危机。由于意大利经济规模更大，如果债务问题爆发，影响将远超希腊，欧元区如果不想面临瓦解，应该尽早对这些国家施以援助并进行必要的改革措施。欧猪五国是目前主要被攻击的对象，评级机构是否将继续对其操刀，关注他们的经济复苏进展。

美国方面，本周的经济数据还算可以，贸易经常帐意外收窄，工业产出有所提高，但制造业指数依然处于低糜。昨天公布的8月份通货膨胀率比预期提高，这也预示着下周美联储的会议上更不可能出台QE3政策。现在比较可执行的是扭转操作（OT2），也就是美联储通过卖短期国债的资金来买进中长期国债，以拉低中长期的利率，刺激经济，美国不少机构均推出类似的预期，这样对于黄金来说无疑失去了再度上冲的动力。另外，奥巴马总统的就业刺激计划可能面临夭折，共和几位领导人均表示反对改计划将对富人和企业增税来获得资金来源。面临明年的大选，奥巴马的筹码主要是提振经济和改善就业，共和也有推出自己方案，美两已经开始新的政治博弈。

日本方面，该国将通过发行重建债来作为第三批追加预算的资金，日本国债目前占经济规模的2倍左右，要不是利率太低，危机随时可能被点燃。另外，日元单边的升值将令日本面临产业空心化问题。野田佳彦多次口头干预，效果一般。由于日元规模庞大，他们也不可能像瑞士那样不惜牺牲国内通胀来无限印钞跟市场对赌。

下周展望：

下周美联储会议就将召开，重点自然落在主席伯南克的讲话上，联储将实行哪种经济刺激政策将解开迷团。

黄金下方面临1750和1700两大主要支撑，一旦美联储罢免了QE3，以及欧洲方面救市取得突破进展，无疑将考验这两个位置是否能HOLD住。下周建议逢高做空，突破1810-20区域止损，目标1750及1700。

白银同样估空，40-40.50区域入场，目标39-38.50美元。

申明：文章内容仅供参考，不作投资建议。

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2011年09月16日