BEST黄金分析师：李欣

基本面

汇丰银行小幅上调黄金价格预期，将2011至2013年黄金价格预期分别上调至1630美元、2025美元、1850美元。我们综观各大知名机构关于黄金三年的预期，发现2012年黄金价格再创新高这一观点惊人的一致。黄金走势是建立在基本面的基础之上，机构对于基本面的悲观预期导致对于黄金更加乐观的预期。2012年全球经济的基本面将会再度恶化吗？即使2012年全球经济基本面再度恶化，黄金对于经济基本面的反应会是同步运行吗？如果不同步运行，黄金将会率先反应还是会滞后反应？

美国第二季度经常帐赤字占国内GDP的比例小幅小于一季度以及预期值，美国二季度贸易赤字继续加大，但海外投资收益增幅超出预期，使得经常帐赤字有所收窄，与其三季度贸易帐赤字将继续处于小幅收窄态势。

欧洲央行执委会委员斯马吉9月15日针对欧洲央行因购债遭受的批评进行了反击，这是自斯塔克辞职以来欧洲央行对债券购买计划的首度回应。分歧是明显而巨大的，消除分歧弥合裂痕艰难而缓慢。对于欧元区共同债券，斯马吉也发表了需要严格限制的评论。欧洲央行管理委员会委员默施对于欧元区共同债券提出了自己的建议，拥有三A信贷评级的欧洲国家可以发行共同债券但必须具一附带条件，并须建立一个财政联盟和管理债务的机构。对于欧元区共同债券，各方已经充分表述了自己的意见，对于债券推出有利和不利的方面，已经有了一个更加充分地认识和了解，随着时间的推移，欧洲债务问题将会有代价较小的解决办法。

佐利克和拉加德一致认为世界经济进入了危险的新阶段。对于世界经济的悲观预期进行警示。旨在提醒政府机构官员和民众重新评估和认识当前的经济形势，重整信心，采取各种有力的刺激经济的举措，共同应对经济难关。

现货黄金本周录得长阴，影响市场负面因素最终占据优势，虽有不间断的利好黄金的消息以及数据传来，但是仍然难以抵御黄金技术面面临高位风险的冲击，市场大幅回撤寻找初步的底部支撑。

上周周评：中秋节品果赏月，现货金盘整应和

周一中秋节。

周二：希腊危机关键时期，现货黄金面临反弹

欧元处于紧急关头，现货黄金趋于反弹

周三：希腊最坏状况评估，黄金高位运行持续

欧元危机应对之路，黄金继续高位运行

周四：关注美国数据公布，留意黄金细微变化

希腊援助或有进展，黄金多方关键时刻

周五：美国数据仍处低位，黄金下跌拓展空间

美国ETF黄金基金本周增仓9.9吨，截至本周四，黄金基金持仓量为1241.31吨，降至今年三四月份的水平。2010年3月开始大幅增仓，4月、5月、6月相继增仓2.13吨、108.93吨和52.51吨，7月减仓38.16吨，8月份增仓20.41吨，9月份增仓7.07吨，10月份减仓11.68吨，11月份减仓5.79吨,12月份减仓1.17吨。2011年1月份减仓53.56吨，2月份减仓12.53吨，3月份小幅增仓0.27吨，4月份增仓17.80吨，5月份减仓28.15吨，6月份减仓3.94吨，7月份大幅增仓56.26吨，8月份减仓31.27吨。截至本周，ETF黄金基金今年以来共减仓46.12吨，基金高位减仓明显，今年持仓高位量较2010年大幅下降。意味着黄金已经处于高位，ETF对于后市的判断趋于谨慎，这对于我们的操作有着极为重要的警示意义。

技术面

现货黄金9月12日至16日当周大幅下跌，收实体大阴线。本周开于1858.1美元，在1858.8美元至1762.4美元区间运行，波动96.4美元，周线跌幅加大。本周大阴线改变市场单边向上的运行状态，市场将会进入多空相对胶着局面，若本周收盘仍然保持在如此阴线状态，下周市场多方仍然难以乐观。多方的惯性思维一时难以完全改变，因此在市场初期下行的过程中将会遭遇层层阻力。每到一个关键的支撑点位，市场将会有所反复震荡。

周线。黄金连续三周探5均线回升之后在本周确认跌破，在下跌途中或会有所反弹，但最终或将测试回补前期缺口1660美元至1688美元区间。我们反复提及，2011年8月21日当周大阴线具有强烈的警示下跌指导意义。多方最陡峭支撑线的被有效击穿，预示行情将会下一个台阶进行整理。1920.8美元作为现货黄金中期顶部的趋势进一步确立。

日线。本周五个交易日。周一黄金在创出周高点1858.8美元后大幅下跌，周二探30均线支撑后大幅反弹，周三至周五连续三个交易日连续下跌，周四强力击破30日均线，周五继续下跌创出周线低点1762.4美元。

日线。30均线的有效跌破预示着现货黄金上升三角形构筑不成功，行情近期重返1900美元上方的难度加大，行情将会首先寻找下方的底部支撑。1800美元、1750美元、1700美元将顺次触及。市场对于关键点位仍将产开非常激烈的争夺。行情将会在1800美元至1680美元区间运行。黄金若形成复合头肩顶的形态，将对黄金中长期多方带来十分不利的影响。

周线。支撑阻力位：1825、1800/1752、1734、1705美元。

区间大框架：1830-1800-1770-1750-1730-1700美元。

在14、30、60均线上方运行，均线多头发散排列，全部强力上行。价格跌破5均线， 5均线1836美元走平，14均线1677美元加速上行，30均线1571美元加速上行，60均线1449美元有加速迹象。从长期的角度来看，周线的加速上行表明市场处于过热状态，加速上行的均线系统长期仍对市场形成正向的支撑作用，但要注意负面因素正在积聚之中。

14、30、60三均线已经123周未交叉。

前六周平均区间：（96.4＋128.2＋84.5＋209.4＋137.8＋154.1）/6=135美元。

非美货币受到干预美元指数强力上涨和资金开始有序撤出现货黄金市场成为黄金本周高位盘整下跌的核心影响因素。自20081019以来，上升趋势线681.43-1043.7-1156.5-1307仍然完美向右上方移动，现在已经上移到1521美元。9月份，首饰制造业买入黄金原料高峰。10月份，印度和中国进入黄金消费的黄金时期，印度的开斋节，中国的国庆节，许多重要的节日在后面的几个月交织。11-12月份国际货币结算，资金回笼。对于黄金这后面一波的上涨，投资者要保持一份谨慎之心。

交易下单

现货黄金下周将反复震荡。周二周三美联储召开年内第六次议息会议，预期QE3推出的可能性不大，但是维持货币宽松的局面仍将延续。谨慎维持探底反弹多方的观点。阳线多单。

运行区间：1800美元/1705美元。

空仓的投资者逢低于1705美元附近买入多单，止损6美元，目标1748美元。

申明：文章内容仅供参考，不做投资建议。

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2011年9月16日