七月份以来，黄金一路飙升，已然成为众人眼中的“避难所”。短短数月，涨幅高达约400美元，且日间亚太盘波幅基本达到40-50美元的程度，惊心动魄的走势除了带来市场的恐慌外，投资者还近期还不得不担心芝加哥商业交易所（CME）进一步提高Comex期金交易保证金。据最新数据显示，投资者涌入金市，全球最大的黄金ETF--SPDRGold已成为全球最大的ETF，超过SPDR标普500，这说明金市已非常拥挤不堪，因此银领春秋再次提示各位投资者不要过分依赖黄金避险，谨防避险货币演变成风险资产。
　　8月23日，金价最高到达1912附近，从欧盘开盘开始，金价在市场获利回吐的情况下，跌幅超过80美金，市场一片恐慌，不少投资者深度套牢，而23日消息，浦发银行等四大银行做空黄金浮亏超2亿元，不管从哪一方面分析，无论是套利交易还是规避风险，4家银行在期货市场上的做空行为，都反映了其对黄金市场的风险担忧。
　　作为一个技术分析人员，相信与大家都有一样的感受，这段时间以来，黄金已经进入了严重的超买，几乎所有的技术指标都不支持黄金价格继续上涨，但这些技术指标全不管用了，市场已经完全没有理性，黄金价格的疯涨继续受极端外围环境影响。相信如果本周五伯南克在全球央行会议上放出QE3（第三次量化宽松）的信号，黄金价格会继续猛涨。到时候再次上涨1900上方，而2000美元、盎司的点位也相去不远。
　　黄金的大幅减仓，可以看出大机构对这一带黄金价位并不乐观。与此同时，白银基金大幅增仓，08月23日显示的9896吨。白银基金持续增仓，显示大机构开始看好白银。
　　实物金方面，狂野的金价也令黄金投资者态度趋谨慎。建行一位个人金融部主管表示，今年上半年金价已经涨了接近24％。一度受到客户追捧的实物黄金销售近期出现轻微降温。客户担心新高之后会出现大幅调整，因此许多人抱着谨慎态度，尤其是投资实物金条的客户会减少购入量或者持币观望。”
　　而股市走强也削弱了黄金的吸引力。标准普尔500指数走高，这吸引了部分投资者卖出贵金属，转而买入股票等高风险资产。黄金期货与股市的反向关系已加强至2008年7月以来的最高水平，但从昨日整体经济事件上来看，所有的事件对于黄金来说都是相好的，无论是低迷的经济数据还是穆迪对日本的评级下调，都是利好黄金价格的，所以本轮黄金行情在短暂的获利回吐后，还是有上行的表现出现，在顶部未出现明显的顶部形态，跟最近几次价格短暂回调很是相似。金价一路颠沛流离，跌宕起伏，投资者惊心动魄，疲惫不堪。层出不穷的消息面，利好利空皆有说辞，高涨不消的避险情绪，留给我们的悬念是，黄金是会继续矫健奔驰呢，还是会感到高处不胜寒呢？
　　介于此，银领春秋的观点是，如果行情将出现大的拐点，那么前期会出现标志性事件，如投机规模急剧扩大，但当前黄金的上涨有现货方面的实际支撑，投机规模并不巨大。投资者切勿急躁，谨慎投资，今日欧盘后可逢高做空，宁外，再强调一遍，请严格止损。
　   银领春秋个人分析观点不构成投资建议，风险自担。

                                                                                                                              文：银领春秋