“黑金”黄金在危机面前劳燕分飞：金价屡创新高，有逼近1800美元/盎司之势；纽约原油在跌破80美元/桶之后继续深探，布伦特原油也未能守住100美元/桶关口。

　　自7月26日开始，纽约原油脱离长达一个月之久的盘整行情而掉头向下，迄今跌幅达25％；而纽约黄金涨势启动更早，自7月4日走出令市场瞠目结舌的十一连阳。稍作修正后，于8月2日以更迅猛的速度拉升，至今最高纪录达1772.2美元/盎司，较7月4日涨幅也接近20％。

　　美国评级被调降是导致黑金黄金分道扬镳的“第三者”。8月5日标准普尔公司将美国的信用评级从AAA下调到AA＋，信用前景定为负面。此外，穆迪警告称，如果美国不继续削减赤字，穆迪也会下调美国的信用评级。

　　对于后势，造成黄金价格持续上涨的基本面因素悄然改变，金价将因投资需求的临时“叛逆”而接近波段性的“疯狂尾声”；而在市场并无利好因素的情况下，原油期货价格很可能位于80美元/桶上下盘整。

　　基本面中支撑黄金价格上涨的两大因素已悄然发生变化：其一，虽然美国国债上限随后再度提高并有可能继续推出QE3，欧盟也主动增加了购买欧债份额，日本再度发放10万亿日元以稳定日元汇率，但这些措施暴露出的全球经济停滞、资金脱离实体经济、有效需求锐减等负面现实，都对资产价格上涨产生了明显的抑制作用。全球通胀预期已经不再是支撑黄金价格上涨的主要因素。

　　其二，因市场避险情绪的推动，短期内大量资金齐聚于黄金这种“唯一”的财富避风港，造成了金价在极短时间内的快速拉升。然而，随着金价在短期内的快速拉升，交易成本也在不断攀升，参与黄金投资的资金使用效率在不断降低。再加上近两周全球资本市场出现的恐慌下跌，更是让黄金市场内的主要参与者——国际对冲基金们倍感压力。避险需求将因参与成本的提高和资金向外流动而逐渐减少。

　　近期原油价格变化将更多地受欧美经济形势与政策所左右

　　目前欧美债务问题以及乏力的经济增长将在短期内对油价持续构成压力。8月-9月份国际原油将面临一段调整期，待到欧美债务危机利空风头过后，10月份原油或将震荡起航，从近两年原油走势情况来看均大致如此。但今年情况或将有所不同，走势波折在所难免。

　　不过，多家国际投行继续看涨金价。对欧美债务问题和增长放缓的担忧挥之不去，加上实际利率水平维持在历史低点附近，避险商品需求高企的情况还将持续下去；高盛8月8日上调金价预期，将三个月、六个月和十二个月金价预期分别从1565美元、1635美元和1730美元分别上调至1645美元、1730美元和1860美元；