贵金属大幅下跌开始于Osama Bin Laden 被美国特种部队击毙，之后随着芝加哥商品交易所集团（CME）连续5次上调白银保证金，白银的交易保证金在短短2周内上调了84％，这对贵金属市场的大幅波动带来直接影响，清算规矩的改变成为了这次贵金属大幅波动的主要诱因。美联储成员波士顿储备银行主席罗森格说，美元疲软没有对通货膨胀有进一步缓和，这将是未来一段时间美联储工作的重点。

未来一段时间贵金属和货币政策之间的论点仍然是以下几点：

1.美联储对经济增长与通货膨胀之间的平衡与把握。

2.美联储对美国经济增长的预期。

3.美联储计划再次投资按揭贷款证券，这是种被动资产负债表的放松形式。

由于美国仍然存在基础通胀过低，就业市场低迷以及房地产市场疲软的三大基础问题，所以美联储货币调整空间不大，这对贵金属价格有这支撑作用。

欧元区主权债务问题的担忧重现推动金价回升至每盎司1,500美元上方，也助推了白银期货的反弹走势，部分投资者认为银价上周大幅下挫提供了逢低吸纳的机会。在标准普尔（Standard & Poor"s）将希腊的评级下调两档，穆迪（Moody）将希腊债务评级列入负面观察名单后，市场对全球经济复苏前景的担忧加深，这使贵金属作为避风港的吸引力上升。纽约商交所Comex分部，交投最活跃的六月黄金期货合约结算价上涨11.60美元，至每盎司1,503.20美元，涨幅0.8％。近月交割的五月合约结算价涨11.70美元，至每盎司1,502.90美元，涨幅0.8％。七月白银期货涨1.829美元，至每盎司37.116美元，涨幅5.2％，五月合约涨1.827美元，至每盎司37.110美元，涨幅5.2％。希腊评级被下调令市场对欧元区财政问题的担忧升。有关若干央行近期增加黄金持有量的报导也令黄金期货获得支撑。国际货币基金组织（International Monetary Fund）的数据显示，墨西哥央行2月和3月买入近100吨的黄金，5月份的数据显示，俄罗斯和泰国央行分别买入18.8吨和9.3吨黄金。

展望：黄金日图自长期上行趋势线受到支持反弹后进一步回升，随机指标自超卖水弹，日图近期倾向进一步反弹，我们继续持有多头。

来源：金顶集团 首席分析师 李欣