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　　欧洲央行这次是彻底拼了！“超级马里奥”推出史无前例的大规模购债计划，向欧元区注入逾1万亿欧元。欧洲央行的一小步，是全球货币战争的一大步：在此之前，中、日、瑞士、加拿大相继放出宽松举措，而欧洲QE的重磅出炉，也正式打响了2015年全球货币战的最猛一炮。

　　欧洲央行QE究竟将如何操作？将持续多长时间？多全球市场影响多大？本文为你一一分析。

　　一、欧央行QE具体怎么操作？

　　德拉基在新闻发布会上表示，欧洲央行决定从3月起每月购买600亿欧元国债，到2016年9月份。央行将一直购债，直到通胀持续改善。机构债券将占增加购买资产的12%。

　　假如购债计划到明年9月才结束，则欧洲央行将会印钞超过1万亿欧元。

　　根据一位欧洲央行官员透露，每月的收购额度中可能包含大约450亿欧元主权债、50亿欧元机构债，还有100亿欧元用于现有的资产支持证券和担保债券的收购计划。欧洲央行将根据各国对央行的出资比例来分配收购额度。比如说，如果排除目前还不是欧元区成员国的国家，德国对欧洲央行的出资比例大约25.6%。

　　德拉基称，这一次的情况是，计划规模很大……因此一方面我们要维持风险分担的原则不变，这也是我们保留20%份额的原因。另一方面，“我们希望作出的决定能够减轻很多欧元区参与国家的担心，他们担心会产生意想不到的财政后果，影响到未来的发展。”此外，要想解决这些风险问题，直接货币交易(OMT)计划也已经做好了启动的准备。

　　二、德拉基都说了什么？

　　关于购债：因为大部分成员国需要新的债券购买计划，这部分成员占比过多故无需投票，从某种程度上来说QE的是德拉基“强行”推出。而欧洲央行官员一致同意的是，实施资产购买政策。

　　关于通胀：由于通胀前景极低，过去的宽松规模显然不够，欧元区经济极其“松弛”，闲置产能很大，所以欧洲央行急需采取措施，预计在2015年下半年通胀将有所改观，但短期内低通胀甚至负通胀是不可避免的。

　　关于油价：油价下跌在一定程度上令经济前景有所改观，并呼吁各国积极进行生产力和劳动力市场的改革，欧洲央行可以做到的仅仅是对市场定价的保护。

　　关于风险：希望欧元区各国可以坚持风险共担，基础为全面共担，但各国可以自主裁量，欧洲央行不希望放弃风险共担原则。同时，欧洲央行购买主权债后，不希望成员国因此扩大财政规模。

　　三、分析师和学者们怎么看？

　　在新闻发布会后的即时投票显示，45名分析师中24位认为量化宽松政策不能帮助欧洲央行成功实现通胀提升略低于2%的目标。

　　此外，受访的45位分析师中有30位认为，欧洲央行可能在2016年9月底以后仍继续实施QE，特别是如果节支政策降低消费者需求和全球油价没有回升。6位受访的分析师预期“很可能。”

　　ING Financial Markets分析师Carsten Brzeski在研究报告中称，“不能保证量化宽松(QE)一定发挥作用。欧洲央行能够为促进投资和经济活动的准备好条件，但不能强迫消费者消费或企业投资。”

　　诺贝尔经济学奖获得者，伦敦政经学院(LSE)教授，欧盟研究理事会(ERC)高级津贴持有人Christopher Pissarides表示，“我觉得欧央行非常大方，应该可以对市场产生积极作用。现在看来，唯一可以救活欧洲经济的就是德国，但一直反对量化宽松动议的也是德国，这才导致购债计划拖了这么久。如果同样的计划两年前宣布，欧洲经济可能会大不同。”(来源:东方财富网) [点击查看原文]