兴业投资：美国经济登峰造极 黄金冲高回落或弱势震荡

2014年12月24日

周二国际现货黄金自此前回撤低点震荡走高，欧洲盘中最高上探了1184.80美元/盎司，但无力企稳该档上方回落，纽约早盘美国强劲的经济数据推动美元指数快速上探90关口，刷新逾八年半高点，金价进一步承压，但仍没有跌破周初低位，在1170美元/盎司上方暂时企稳。美国2月期金收跌0.2%，报每盎司1178美元。

美国第三季度GDP终值如期被向上修正，但幅度却远超预期，年率增长5%，为11年来最快增速，强有力的证明了美国经济加速复苏的势头。此外，美国12月密歇根大学消费者信心指数终值93.6，创下八年新高，好于预期的93.5。昨日文中提过，美国GDP如果被大幅上修，将极大提振美联储利率决议后市场对美联储明年加息的乐观预期，并凸显美国与其它主要国家的货币政策前景差异，因此不管其它数据如何，美元都将做出积极的反应。

事实证实，市场的确做出了选择性忽视，隔夜公布的美国11月耐用品订单月率下滑0.7%，为四个月来第三次陷入萎缩，远不及预期的3%，前值也被从0.4%下修至0.3%，表明年末临近，拉动美国经济增长的核心动力正在失速。此外，11月核心PCE物价指数年率上升1.4%，低于预期1.5%和前值1.6%，为连续第31个月低于美联储2%的目标。

不过，原油价格在低位持稳一定程度上位金价提供支持，加上希腊和俄乌局势的不确定性，限制了金价的跌幅。希腊第二轮总统选举中，总理萨马拉斯提名的候选人迪马斯没有获得多数赞成票，但较第一轮有所增加，不可避免的需要进行第三轮投票。俄罗斯进行了资本管制限制卢布下跌，但仍面临降级风险，在其面临深度衰退风险之际，乌克兰表决通过了放弃不结盟地位的相关法案，变成俄罗斯潜在的军事对手。

持仓方面，在黄金周初跌破1180美元/盎司支持后，SPDR黄金ETF在12月23日持仓骤降11.65公吨至712.90公吨，为2008年9月以来最低水平，显示市场信心不足。经历了隔夜的美国数据狂潮轰炸之后，市场将逐步进入圣诞假期交投模式，交易将可能十分清淡，黄金或维持弱势整理。

技术上，金价反弹受到1180一线阻力，但并未跌破周一低点1170.55，短线震荡偏弱。日图已经跌破1182-1187支持区域，且回探区域下轨未果，有望进一步下行。日内倾向逢高做空，阻力关注1180/1182，支持关注1170/1165。