总览：12月15日至19日当周，国际现货黄金跌逾2%，仍挣扎在千二关口下方，因美联储加息预期心理刺激美元上涨，投资者风险偏好增强。周五在本周行情的收官阶段，美联储四位官员登台亮相，再度强化美国明年加息预期。美指突破八年高位，黄金白银承压。本周西方将迎来圣诞假期，市场交易料将清淡，黄金白银市场交投也将随之平静，预计行情将延续区间震荡走势。

　　一、宏观经济形势分析

　　1、FED决议微调前瞻指引，但措辞温和，金银跌幅受限

　　美联储在周三结束连续召开两天的本年度最后一次利率决议后，对加息前瞻指引做了微调，用“耐心”一词替换了“相当长一段时间内”维持低利率政策不变，但随后美联储主席耶伦在其新闻发布会中表明，应对美联储加息保持耐心，最起码在未来两次利率决议上不会采取加息动作，这也令市场大多数机构一致将美联储在明年加息的时间预期定在了6月份前后。

　　美联储利率决议声明公布后，美指受提振连续反弹走高，并在上周五突破八年来高位，但金银跌幅确受到限制，或许是受耶伦的对美联储未来加息应保持耐心言论影响。德国商业银行分析师称，美联储声明之后，以美元上涨的劲道来看，黄金却没有出现大幅下跌，这让人颇感意外。预计金价在明年上半年会有一些压力，归因于美国加息效应，加息可能是在第二季，还有因为通胀预期下滑、油价下跌、美国以外的经济情况疲弱等因素，届时金价可能会见到1100美元/盎司左右。

　　2、俄罗斯粉碎售金谣言，11月购金60万盎司

　　市场在上周二(12月18日)报道由法国兴业银行

　　传出俄罗斯已经开始出售黄金的言论，但俄罗斯金融管理局对谣言作出了明确回应，称俄罗斯至少在11月并未出售黄金，相反其在11月却购买了60万盎司的黄金。截止12月1日俄罗斯的货币黄金持有量为3820万盎司，高于11月1日的3760盎司。

　　俄罗斯在11月份并未出售黄金储备，相反依然在继续增持，这也在一定程度上限制了黄金白银的下跌幅度。

　　3、中印两国黄金需求2015年料复苏

　　市场分析人士表示，在经历了表现平平的一年后，全球两个最大的黄金消费国，中国和印度黄金需求的复苏料助力金价在2015年的表现。澳新银行商品货币策略师认为，2014年中国和印度实物黄金需求受到阻碍，分别受到股市走强和进口管控控制。目前这些不利因素已逐步消除，随着2015年的临近，黄金的实物需求料走强。

　　他认为，中国黄金实物需求将回归，因股市逐步丧失进一步上涨动能。与此同时，11月底印度废除了黄金进口管制，以降低黄金走低并提升合法出货量。此前印度央行曾要求进口商将20%的进口黄金必须在加工后用作出口用途，剩下的80%用于满足国内需求，因该国经常帐赤字持续走高。此举大幅改变了印度黄金市场的前景，再次打开了所有的进口渠道。不过随着时间的流逝，印度可能出台其他的进口管制，如进口限额等。

　　二、持仓分析

　　全球最大黄金ETF截止北京时间12月22持仓量为724.55吨，比上周小幅减少1.20吨；

　　全球最大白银ETF 截止北京时间12月22日持仓量为10517.20吨，比上周减少89.37吨。

　　三、技术分析

　　从日线图来看，现货白银价格在上上周后三个交易日连续收出三根并排高位十字星，我们曾给出行情有回落调整需求判断。随后走势显示行情符合我们的预判，在上周初连续两个交易日连续大幅下挫，结束此轮反弹走势，在随后的三个交易日里行情也只是微弱反弹，整体仍处于弱势格局中。KD指标与MACD指标继续保持死叉，没有见到止跌信号，行情反弹将受到上方日线布林中轨重要阻力位压制。

　　四、交易策略：

　　现货白银：本周建议白银在3000-3270区间内高抛低吸，止损50元。

　　其它现货投资品种建议：

　　现货铜：有止跌企稳迹象，但需关注上方20日线突破情况。预计本周价格波动区间在38400-40400，短线仍可采取区间高抛低吸操作。

　　现货镍：走势依然偏弱，预计本周价格波动区间在93-99.8，建议高空为主。

　　现货铝：弱势下跌格局料延续，预计本周价格波动区间在11500-11800，建议高空为主。仅供参考。

　　五、分析师预测

　　六、行情展望

　　本周将迎来西方国家传统的圣诞节假期，届时西方大多数国家金融市场将处于休市状态，因此各金融市场交易料将清淡，黄金白银市场交投也将随之平静，预计行情波动幅度有限，将延续区间震荡走势。

　　七、数据前瞻

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