点击查看大图

　　近期黄金和原油的下跌牵动着全球市场投资者的神经，如果说原油基本面支持这样的大幅下跌，那么黄金的一路南下则显得有些没有道理，基本面方面并未出现如此大的利空导致黄金出现如此巨大的下跌。并且，在实物金方面甚至是利多黄金的，因为中国和印度的黄金实物需求依然强劲。那么唯一的解释就是有人在坐庄贵金属，众所周知，任何一个市场都有“庄家”，只是或多或少的区别，一只小盘股票可能只有一个庄家， 而大宗商品可能是几个有实力的机构联合坐庄。下面我将从几个方面为大家解密是谁在坐庄贵金属。

　　1。贵金属市场存在大量的投机者。所谓投资者和投机者有很大的差别，前者是以投资为目的，其中有一部分会选择交割实物资产，而投机者则几乎没有选择交割的可能性。所以，我对纽约商品交易所期货市场的数据进行了分析，每个月3600亿美元的交易额中只有2.79亿美元的交割，也就是说选择交割只占了不到千分之一，甚至可以忽略不计。

　　2。大跌背后隐藏的手。我们知道，巨额的黄金合约开仓或者平仓都能使得黄金在1秒之内就波动20美元。这些指令通常都超过芝加哥商品期货交易所的规定。比如下图显示的10月31日的大跌，2365手空单砸盘使得交易不得不中断了20秒。许多人都坚持认为这种巨额空单及其类似的操作从长期的角度来看都是中性的，因为每份空单都必须在到期日之前轧平头寸，这样就提供了等量的相反动能。但我认为并不是这样的，大鳄们可以持有这些合约到期，并且选择交割而不是对冲掉手中的净头寸。

　　3。黄金市场中的七大玩家。通过数据分析我们可以清晰的在下图中看到，贵金属市场中主要有七大玩家，分别是摩根大通、加拿大丰业银行、汇丰银行、杰弗瑞投资银行、巴克莱银行、摩根士丹利、德意志银行。

　　4。七大玩家谁参与了上个月的黄金大劫案？我们通过下图可以清晰的看出，10月纽约商品交易所中98.5%的黄金交割来自于三大银行——巴克莱银行、加拿大丰业银行、汇丰银行。可以说，在某种程度上，他们是黄金跌破1180的罪魁祸首。在他们当中，巴克莱银行则是首恶。他们的客户占据了交割总数的98%，当然这有可能只是一个客户，不过可能性更大的是，一些客户通过巴克莱来结束他们的交易。不论怎样，请注意，巴克莱确实交割了455份合约给他们的客户。

　　5。原来是巴克莱！黄金大劫案的罪魁祸首终于被我们找到了，巴克莱知道98%的买家，并且提供了35%的黄金，这是高度的集中化，也是典型的坐庄行为。当然，我们所讨论的仅仅是很小一部分的黄金，银行提高10%的供应只需要仅仅100份合约，也就是10000盎司，这才价值1100多万美元，相比起巨额的交易量来说是微不足道的。这在充分证明了贵金属市场中充满投机和阴谋的同时，也能让我们大概了解到一些潜规则。

　　6。其实他们不仅是庄家还是市场！我们需要注意到的是，他们交割的黄金都是他们自己的，也就是说他们卖的都是之前用自有资本购入的黄金，这也就说明了他们并不仅仅是他们所说的“交易中介”。所有交割出的黄金只有19份合约不是他们的。所以事实上，他们不仅仅是市场参与者，更是庄家，甚至可以说是整个市场。所以我认为这个市场是容易被操纵的，但并不是100%可以被操纵的。有些时候，当太多的客户要求实物交割的时候，银行方面就会出现崩溃，因为他们根本就没有足够的黄金，所以只能现金结算。一旦他们没有了黄金库存，也就失去了坐庄的能力。

　　7。监管机构的作用越来越大。我们几乎每隔一段时间都会看到投行因内幕交易而付出天价和解费，这边是监管机构的功劳。所以很多交易员已经搬到了上海等其他市场，并且在未来的一段时间，这种趋势将会愈演愈烈。摩根大通选择了退出大宗商品业务，虽然从理论上来说这有助于金融市场更加有序，但不幸的是其他银行已经迅速填补了这块空白。

　　8。银行无法永远压制黄金。庄家们大举做空却选择交割，而非空头回补的打压手法不可能一直进行下去，因为他们的库存始终有限，并且将来可能想买也买不到过去那么多黄金了，因为美联储和伦敦金银贸易场目前都是暂停供货状态。如果央行这种重磅玩家入场想通过纽约商品交易所去扩充其黄金储备，那么COMEX的库存将会锐减，因为央行购金基本上都是以吨为单位。而目前COMEX登记库存只有8700份合约的黄金，如果按照10月的交割量6281份来计算，这些库存甚至坚持不到今年年底。

　　9。庄家们将如何接招？他们可不傻，这些庄家们目前已经意识到了这个问题，正在想方设法提高黄金的供应量，但这并不能在实质上解决问题。所以唯一的方法就是放弃很大一部分的空单交割而非平仓的计划，这样一来巨大的空头平仓盘将会导致贵金属价格的飙升。甚至造成一定程度的恐慌，这对黄金是相当有利的。

　　10。贵金属市场将走向何方？来自中国和印度的实物黄金需求仍然保持旺盛的态势，这对黄金而言是一种中期的利好。伦敦黄金远期利率降至负值也体现了黄金市场的恐慌情绪。更加值得注意的是，中国央行的“去美元化”战略将会产生巨大的黄金需求。我相信黄金会随着货币贬值而一飞冲天，但并不是现在，至少要等到庄家们对黄金失去控制权以后，我所说的这些才会成为现实，耐心等待吧，这一天并不会很远！