一、基本面

　　首先是美国方面。在上周的美国主要数据中，制造业PMI继续走低并创出今年7月以来的新低是意外的；9月核心CPI的实际结果，则略高于预期，但是依然低于美联储的目标。周四初请失业金申请人数没有延续往期的强势下降，而是有所回升，整体数据依然向好，可以说上周美国数据整体波浪不惊。

　　与之相对应的行情也是如此。不过本周三将迎来非常重要的风险事件--美联储议息会议。其具体结果在9月18日的议息会议上耶伦已经做出承诺式说明：于本次会议结束QE购买，维持利率不变，因此本次会议的具体货币政策可以说相对透明的。

　　然而，这样说并不是没有看点。首先，市场最为关注是结束了QE购买后，何时加息？加息是不是遥遥无期了？还是说2015年3月到6月？之前市场普遍认为结束QE后大约6到9个月的真空期维持低利率环境。但是这个预期是不是偏早了？

　　总的来说，无论周四凌晨二点的会议内容会不会有意外，其会后的声明都有可能带来颠覆的思路！还记得，去年6月18日，由于市场误解了伯南克讲话，错以为有一个缩减时间表。之后的行情在4300之上雪崩，而且是滞后10小时的反应，然后一路下跌至3600短线跌幅超过15%。

　　而本次讲话在一个这样关键的10月末节点上。如果市场也继续投机所谓一个加息的时间表，并且耶伦也表示有个这么一个时间表的话，这或将引发年内的最后一次大幅下跌，之后两个月或将呈现震荡修复走势。当然，目前看这种概率还是非常小的，更大可能是震荡。

　　议息会议之外还有一些别数据也非常重要，尽管周一美国综合PMI影响力度有限，但是议息会议之后的GDP就是重头戏了。由于目前议息会议缩减QE至0几乎是板上钉钉事情，而在随后新闻发布会上必然有对GDP的预测，而周四公布结果如果依然不如美联储预期，那么贵金属一系短线行情展开反弹的概率将提高，如符合预期预期，则震荡空间就很有限了。比如白银短线冲过3520难度都很大了。

　　本周周五美国就业数据将对未来短线非农产生指引作用。

　　其次是欧洲方面经济数据。周四和周五也有德国失业率，CPI和零售两个标志性的数据公布。目前，欧洲核心的经济大国，短线一旦利好，欧元走强带动美指下挫可能对贵金属形成支撑。

　　再次是中国方面。上周出现总资1500亿基建8个项目的审批过关，维稳刺激信号再出和GDP增速下滑形成鲜明对比，而本周六PMI也让周五的基本金属走势可能出现比较大的分化，中国基建中铁路高天成分很大，那么铜铝利好程度较高，尤其是铝，而镍则一般，而锡基本无缘，所以基本金属分化和新兴市场尤其是中国的定向刺激不无关系。

　　四中全会之后的法治宣言和之前的法制和法律提法有较大出入，基本金属市场可能将对目前反腐红利进行消化。沪市铜铝对国际影响力也非常大，因此短期铜铝方向将可能不会被美国方面消息完全左右。但是值得注意的是，为什么中国方面依然放行铁路基建？原因有二：第一，铁路基建线路指向内陆；第二，目前整体基本金属跌势，这里获得比较廉价材料是划算的，而随着原油价格下跌，建立稳定能源输入体系和格局成为了目前中国的战略选择，因此中国刺激还不会停下，但是会变的稳准狠，打到关键局部上。

　　但必须要说的是，主动权还是掌握在美国手中，因为汇率因素也是非常关键的。石油输出国家中鲜有非美结算。而多数亚洲国家货币今年大多对美元保持跌势，这意味着这些石油消费国家在享受油价下跌的福利上会有相当缩水。尤其是中国，而主流观点是油价大跌对于美国消费者而言是最大最直接的利好。

　　这里就要谈下：短期油价下跌是不是制裁俄罗斯的一部分了。个人认为是一部分，但是效果未必有效。为什么呢？

　　第一，俄罗斯也有相当外汇美元储备。

　　第二，第二，俄罗斯转向对中国出口，一定程度上抵消了中国的汇率劣势，缓解了俄罗斯经济压力，也打破西方经济封锁，可谓一举三得，双方得益。

　　第三，俄罗斯是少数能够自给自足的国家之一，经济封锁，更多伤害了制裁俄罗斯的国家。比如乌克兰，一方面制裁俄罗斯，一方面又祈求俄罗斯供气给它。制裁的副作用是：目前俄罗斯内部空前团结，反而给普京更多底气和西方角力，比如上周五普京进行了号称15年来最强硬的表态：有可能不遵守武器控制条约。

　　因此，面临该动荡局面下，第一反应敏感是美元，因为美元购买武器的能力依然最为稳定的。贵金属依然没有较好的反弹。目前市场投机情绪，对贵金属的兴趣依然不浓郁，ETF黄金基金中的SPDR继续抛售黄金近5吨，而白银ETF则没有继续加仓做多，而是短线观望，显然对后市依然不太看好，当然该白银ETF基金一直操作不太理想，每次大幅加仓之后都难有反弹，而观望时难有上下大幅波动。

　　二、技术分析

　　黄金方面

　　黄金在2013年6月第二次跌破1400美元/盎司之后，已经没有月线收盘站上这个位置了。而周线也就只有影线从重新回到过这里，而2014年更是不见1400.

　　1330这个位置在月线上只有1个月收盘高于这个位置，周线遭遇趋势线支撑，但是想重拾升势，必须要破上方两条白线压力，否则反弹将受制于1300之下。对于短期反弹高度而言，虽然目前价位还有一定的上攻空间，但鉴于短期和之前的节奏，未来很难像之前那样演绎冲击1390的行情，而是更倾斜的下行。

　　4小时看节奏，黄金没有冲破1258的压力，站上1240的平台底部，所以黄线走势概率也是存在的。短线高空低多皆可。

　　白银方面

　　白银10月震荡尾声，短线再探前低概率提高，可以逢高做空。考虑周三议息会议，建议逢高空，而跌破3360之后，在3300附近方可做多。整体走势比黄金弱，短期如果不破新低，跌到3280下方之后则不会再出现大跌行情；一旦跌破3280，则继续下探至3000的概率将大幅提升。

　　现货铜方面

　　周初，铜给高点可以适度激进空，如果周一给出高位41400，则建议多单全面出场，布局短线空；如果周一给出低位，则可以考虑40300~40500之间做多。周三过后，低位不做多，高位不做空。

　　现货铝方面

　　技术上看，现货铝是目前商品金属最强的品种之一。强于铜，考虑到月线收阳幅度和周线形态。现在的铝在周初延续探底行情，在弱势反弹之后将继续探底，然后跌破11900之后继续反弹。只要铝本周冲击12170以上并快速收回了，短线可以博弈空单，止损12300，周三以后，铝则考虑11700下方博弈做多。

　　现货镍方面

　　做多只有方块的启动点可以考虑，七连阴跌破是趋势强势延续的特征。

　　三、主要操作

　　白银方面

　　激进者可在周初3480附近介入空单，止损3560；或者跌破3370后直接追空，止损3400。周中，3320附近可以做多。保守者可在3290适度做多，止损3260.

　　现货铜方面

　　激进者可考虑在41200轻仓布局空单，止损41600。一旦跌到40200以上，不要抛空，而是做多单，止损到40000.

　　现货铝方面

　　激进者可考虑在12170~12250区间尝试布局空单，止损12350，保守者建议等待。

　　现货镍方面

　　无思路做多。(来源:国鑫黄金) [点击查看原文]