【卓才论金】黄金具长期投资

　　本报讯 尽管目前国际金价跌破1200美元，但业内专家仍坚定看好后市。巴克莱资本商品分销部董事，《黄金投资》一书作者Jonathan Spall近日在接受证券时报记者采访时表示，由于投资者正逐渐对货币失去信心，黄金将具有长期的投资价值。
　　Spall表示，近段时间，黄金被视作是一种带有风险色彩的资产，价格出现反复。这类似于2009年底迪拜债务危机爆发，投资者抛售导致金价下跌的情况。但在其他大多数的时候，黄金仍是主要对冲通货膨胀和经济不确定的手段，未来只要一些事件去触动开关。比如，主权债务危机的风险越来越严重，另外美国的一些州政府，如加州债务问题继续恶化，黄金价格将会再度上涨。
　　Spall分析，对比黄金价格与通货膨胀之间的关系看，1975-1977年，黄金的价格水平和通货膨胀水平差不多都处于比较低的位置。但是在上个世纪70年代末80年代初期，黄金的表现非常抢眼。这是因为中东石油危机，以及波动不定的世界政治局面导致金价涨幅大大高于通胀的幅度。随后在美国里根当政及其后很长一段时期内，美国经济管理比较得力，黄价与通胀水平又回到比较低的位置。但最近几年，金价又大幅度上涨，这反映出人们心态发生变化，尤其金融危机之后，黄金变得炙手可热，成为大家争相交易持有的资产。

　　现在不少分析师认为，各国央行应该减持美元、欧元、日元等资产，增持黄金。但Spall指出，迄今为止黄金在全世界的保有量非常有限，其价值总额也不过是6.3万亿美元，占到全球资产总份额的4.4%。目前黄金ETF的总量价值，仅占全球资产份额的0.5%，黄金市场实际上是一个非常小的市场。对于拥有大量外汇储备的中国来说，但如果黄金占到资产10%的比例，这相当于全球两年黄金产量总额，相当于中国16年国内黄金总产值，相当于13年欧盟售金量限额。因此，对于中国多元化的投资选择，黄金并不是一个太适合的形式。
　　另外，巴克莱资本近日发布报告称，黄金在2010年的均价将为1195美元/盎司，而2011年的均价将为1180美元/盎司。在经济及金融市场处于变化不定的时期，人们对硬资产的需求将支撑黄金长期内的吸引力，这点可从黄金ETF稳定的持仓量中获得体现。该行称，当市场参与者更适应经济复苏与利率开始上涨的态势时，预计部分投资者对黄金的兴趣将开始出现减弱，而随后首饰需求将进入市场，这可起到缓冲作用。