点子通：供需基本面鲜有变化 原油跌声一片争夺80关口


2014年10月21日



原油市场供需基本面仍没有明显改变，伊拉克追随沙特阿拉伯和伊朗调降油价，进一步表明石油输出国组织成员国为抢占市场份额而不愿减产，全球经济增长前景不明朗加剧了供需矛盾。尽管美国传来稳步增长佳音，美联储也鸽声阵阵，却不足以推动国际原油价格出现强有力的反弹。不过，美国原油周初连续两日大跌，一度探及80美元/桶下方水平后，寻得逢低买盘以及空头回补的支持，收复了当周接近一半的跌幅，颇有金针探底的意味。



究竟80美元关口是否重要？俄罗斯总统普京上周五称，如果原油价格在80美元/桶下方持续太久的话，美国原油产量将会大幅缩水，全球经济也将因此出现崩盘。作为能源大国，油价持续大跌严重威胁俄罗斯财政预算平衡的能力，但国际能源署IEA表示，每桶80美元是一个可以令所有项目都能赢利的水平，油价尚未跌至如此之低。



对于欧佩克组织部分成员国而言，当前的主要任务似乎是抢占市场份额，价格并不算首要关注的因素。伊拉克、伊朗先后追随沙特阿拉伯调降油价，但事实上，除沙特、科威特和卡塔尔或能够承受原油价格低于每桶80美元之外，其它欧佩克成员国均很难在油价如此之低的情况下实现预算平衡，特别是伊拉克和利比亚还面临着严重的政治和安全问题。



此外，在全球经济一片哀嚎声中，美国经济依旧稳中有升，可谓是不幸之中的万幸。尽管美国9月零售销售意外下滑0.3%，为1月以来首次出现下滑，一度引发市场对美国可能受累于全球低迷经济环境的担忧。不过，美国初请失业金人数继续下滑，创14年新低，9月工业生产上升1%，创2012年11月以来最大增幅，又为美国经济持续复苏提供最新证据。与此同时，美联储官员对强势美元的警惕以及对通胀低迷或延迟加息时间的推测，限制了美元追随向好的美国经济继续走高，也一定程度上减轻了原油的下行压力。



基于这样的考虑，原油价格在80关口附近获得一些支持也不足为奇，但供应充足而需求前景低迷这样的基本面背景下，原油并没有强势反弹的推动因素。上周国际能源署IEA大幅调降2014年全球原油需求增速至2009年来最低水平70万桶/天，调降幅度达20万桶。不过，该机构表示，原油需求增速可能已经触底，预计明年增速将有望提高至110万桶/天。美国能源信息署EIA报告显示，美国原油库存大增892.3万桶，即便是炼厂处于维修季节，这样的增幅仍然令人瞠目，进一步为需求不足提供证据。



本周各国将公布众多经济数据，特别是中国在四中全会召开之际，将公布包括第三季度GDP、10月零售销售和工业生产等数据，将备受关注。如果全球经济忧虑进一步升级，将不利于原油价格企稳回升，反之，若经济数据能够缓解全球经济下行风险的忧虑，将可期油价短期进行短期整固反弹。



技术上，周图油价一度下探80关口下方收录带下影线阴烛，而下方存在77-75重要支持区域，尽管中期下行趋势维持完好，但不应过分看空。日图均线系统空头排列良好，上周五反弹在下行的10日均线附近受阻，显示反弹动能有限，仍倾向逢高做空，阻力关注83.60,84.80和85关口，强支持关注80关口，不破该档可能短期陷入低位区间震荡，跌破该档将有望下探77甚至75。